什么是期货保证金？期货保证金制度

什么是期货保证金？在期货市场上，交易者只需按照期货合约的价格的一定比例交纳少量资金作为履行期货合约的资金担保，即可参与期货合约的交易。这类资金就是期货保证金。

在我国，期货保证金(以下简称保证金)按其性质和功能可分为结算准备金和交易保证金两大类。

期货保证金制度：

1.在定期存款制度下，存款的概念分为原始存款(开户用存款)和维持存款(维持存款)。

原始保证金是交易所在开仓收取的固定低基金，而维持保证金是固定保证金的一定折扣，也是固定的。例如，恒生指数期货的原始保证金约为5.7万元/张，维持保证金约为4.7万元/张。交易所会根据市场情况随时微调。如果原保证金减去损失值大于维持保证金，期货公司一般不会在客户遭受损失的情况下立即平仓，只会通知客户追加保证金。但如果原保证金减去损失价值小于维持保证金，期货公司不仅会发出保险追偿通知，还会维持立即平仓的权利。

定期存款是历史的产物。在电子交易广泛采用之前，为了快速计算和判断客户的风险状况，采用固定保证金是一种可行的方法，否则会带来大量耗时的计算和动态判断。电子交易时代，客户可以自己下单。当交易所主机和期货公司服务器的容量足够大，速度足够快时，持仓保证金的动态计算就不再是问题。所以新兴市场商品期货和股指期货往往采用比例保证金制度。

期货保证金计算：

在交易平台中，所有要求的保证金都以美元结算。以迷你账户为例。如果杠杆率是200:1，你需要10000/200=50个基准货币单位，然后乘以该货币当前的美元价格，这就是开立一个初级头寸所需的保证金。

保证金的金额会随着市场价格的变化而变化(先有美元的货币组合除外)。例如，某一时刻的汇率为欧元/美元1.3182，英镑/美元1.8986，澳元/美元0.7892，迷你账户(10K账户)交易所需保证金如下表所示：同样，标准账户(即100K账户)交易所需保证金。

期货保证金比率：

所谓比例保证金是指合约的数值，按固定比例动态计算开仓保证金，即保证金按以下公式计算开仓保证金=股指期货点位合约乘数保证金比例交易笔数，其中合约乘数合约为上海和

比例保证金制度是市场发展的趋势，因为它可以使期货公司和交易所的风险始终保持在一定的水平，而固定保证金制度无法满足这样的要求。固定保证金制度要想保证交易所和期货公司的风险始终在可控可接受的范围内，只有当原始保证金设定得足够高，使指数在可预期的高位波动时，客户保证金仍保证不低于某个数量级(例如6%)。而当指数处于低位时，市场资金利用率低，导致市场效率降低。解决这个问题的办法是交易所根据指数的高低调整固定保证金的大小，但这涉及到新的效率问题，因为指数可能在降低保证金水平后很快上升到更高的水平，迫使交易所在短期内再次调整。交易所频繁调整期货保证金和计算机按照固定比例计算保证金没有太大区别。

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