股票期权卖出开仓保证金怎么算？

期货卖出开仓，即投资者卖出个股期权。不同于买入开仓，拥有权利，卖出开仓意味着拥有相应的义务。所以买开仓只需要付期权版税，而卖开仓需要付全款定金才可以开仓。

投资者保证金账户中的保证金可以分为两部分：交易保证金结算准备金。交易保证金直接参与初始建仓和持仓头寸，结算备付金是除交易保证金以外用于日常无负债结算的额外资金。当结算备付金低于0(即交易保证金不足)时，投资者会收到追加保证金通知。如果他们不能按时补足全额保证金，他们将面临部分或全部现有头寸头寸被强制平仓。

投资者衍生产品保证金账户当日结算备付金=前一交易日结算备付金存款-当日提取存款-当日开仓合约当日占用保证金平仓已释放保证金使用费收入-使用费支出-相关费用。交易所交易系统的前端控制将不包括相关费用的计算。

认购期权初始保证金=预结算价Max(M合约目标预收盘价-认购期权虚值，N合约目标预收盘价)*合约单位；

认沽期权初始保证金min Max前结算价[M合约目标前收盘价-认沽期权虚值，N行权价]，行权价*合约单位。

其中，认购期权虚值=Max(行权价-合约收盘价前，0)，认沽期权虚值=max(合约收盘价前-行权价，0)。

为避免卖方违约风险期权，每日收市后保证金账户资金不得少于维修保证金，维修保证金计算公式如下：

认购期权维持保证金=结算价Max(M合约标的收盘价-认购期权虚值，N合约标的收盘价)*合约单位；

认沽期权维持保证金)=最小结算价Max[M合约标的收盘价-认沽期权虚值，N行权价]，行权价*合约单位。

其中，认购期权虚值=Max(行权价-合约收盘价，0)，认沽期权虚值=max(合约收盘价-行权价，0)。

根据上交所规定，M=25%，N=10%为低保证金收费标准。券商会根据自身情况调整这两个参数，但不能低于交易所的收费标准。

小例子

让我们举个例子来看看卖出开仓的保证金是如何计算的：

假设你不看好SAIC今年3月的股价走势，于是你卖出了SAIC的认购期权。想卖一只合约，单位5000，行权价13元，3月认购到期期权。首先你要在保证金账户里存够保证金期权。

如果期权的前结算价为2.000，合约的前收盘价为13.64，认购期权的虚值为0(max(13-13.64，0))，则保证金账户中需要支付的初始保证金为：

2.000最大值(25%13.64 - 0，10%13.64)5000=27050 .

如果你的保证金账户里有27050元，你可以按当前市价2.066期权合约卖出一只，获得10330元的提成(2.066 * 5000元)。卖出时，SAIC股票的市价是13.56元。投资者保证金账户中的保证金可分为交易保证金结算备付金两部分，交易保证金27050元，结算备付金10330元，共计37380元。

这里需要注意的是，为了避免卖家违约风险期权，保证金账户中的资金不得少于每日收盘后维持保证金的规定金额。假设当天收盘时期权的价格为2.220，SAIC的股票市价为13.65元，则维持保证金为：

2.220 max(25%13.65-max(13-13.65，0)，10%13.65)5000=28162.5 .

由于开仓保证金账户有37380元，所以保证金维持在28162.5元，结算备付金为9217.5元。

如果卖出的股票头寸到期，你有义务以13元/股卖出股票。当它到期时，可能会发生：

股价变化符合你的预期，股价下跌到12.6元/股。如果期权不执行，你赚10330元版税。当然，股价变化可能与你的预期相反，股价涨到15.5元/股，执行期权。你需要以市场价买入5000股，以13元的价格卖给行权人。损失为(15.5-13)* 5000=12500元。扣除之前版税的收入，你还是亏了2170元。而且随着股价的上涨，亏损幅度可能是无限的。

所以在卖开仓的时候，需要交足够的定金，保证卖家有履行能力合约在买家执行期权的时候。卖出开仓有风险，不适合新股民。但只要控制好风险，还是可以获得比较稳定的投资收益的。

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