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中金：维持特步国际目标价6.9港元评级“跑赢行业”

2025-07-17 18:05:50 来源：港股投资网

中金发布研报称，维持特步国际（01368）2025/26年EPS预测0.50/0.55元不变，当前股价对应10/9倍2025/26年市盈率，维持跑赢行业评级和目标价6.90港元不变，对应13/12倍2025/26年市盈率，较当前股价有29%的上行空间。公司公布

中金发布研报称，维持特步国际（01368）2025/26年EPS预测0.50/0.55元不变，当前股价对应10/9倍2025/26年市盈率，维持跑赢行业评级和目标价6.90港元不变，对应13/12倍2025/26年市盈率，较当前股价有29%的上行空间。公司公布2025年第二季度营运情况：特步主品牌零售流水同比增长低单位数，零售折扣七至七五折，6月末渠道库存周转4-4.5个月；Saucony品牌零售流水同比增长超20%。中金主要观点如下：功能性品类驱动特步主品牌健康增长 2Q25特步主品牌零售流水同比增长低单位数，公司坚持以专业影响大众的策略，季内跑步及户外品类引领整体增长（1H25跑步品类销售额同比增长双位数），儿童品类表现好于成人。分月份来看，4-5月销售表现好于6月，主要由于五一黄金周以及618销售周期延长带动。虽然季内有五一黄金周及618电商大促影响，特步主品牌零售折扣维持七至七五折，环比保持稳定。考虑到下半年有较多马拉松赛事活动，公司主动进行滚动备货，6月末渠道库存周转4-4.5个月。7月以来特步主品牌销售表现好于6月，线上优于整体销售。 Saucony、Merrell达成快速增长 Saucony品牌定位“百年跑鞋世家”，深耕中国高线城市精英人群和跑步品类，2Q25零售流水同比增长超20%。Saucony继续推进品牌升级，在跑步品类研发推新的同时，也在加强服装、生活休闲产品线的布局，同时优化线上渠道产品并加强线上折扣控制。管理层计划2H25加快Saucony线下新渠道布局，维持全年收入同比增长30-40%的指引。Merrell品牌2Q25零售流水同比增长超50%，公司规划继续加强产品研发，渠道布局暂时以线上为主。特步主品牌渠道转型优化逐步推进公司规划4Q25逐步收回100-200家特步主品牌门店进行DTC转型，2026年收回300-400家门店，对应资本开支约4亿元。由于涉及DTC转型的门店数量占比相对较低，管理层预计2025-2026年DTC转型对公司整体收入影响有限，未来公司计划加快特步主品牌在购物中心和奥莱渠道的布局（目前占比约30%）。风险提示：行业竞争加剧，终端零售环境不及预期，渠道转型不及预期。

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外汇投资是一种高风险的投资活动，你需要保持冷静和耐心。在进行外汇投资时，你可能会遇到亏损和盈利，你需要保持冷静，不要被情绪所左右。同时，你还需要保持耐心，不要急于求成，要有长期投资的心态。
总之，外汇投资是一种高风险的投资活动，需要投资者具备一定的基础知识和技能。通过学习外汇交易基础知识、选择可靠的外汇交易平台、制定交易计划、控制风险、学习技术分析和基本面分析、保持冷静和耐心等方法，投资者可以提高投资回报率，实现财富增值的目标。
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如何掌握止损点?
止损的原则是"一次赚的要够赔三次。"为什么要定这样一个原则，其实道理很简单，因为我不可能百分之百选对上涨的股票，因此，在选错股票时，必须防止股价下跌对既得利润和本金的侵蚀。
采用该原则时，只要我的选对率在25%以上就可以轻松实现资金的增值，而25%的准确率对于很多投资者来说是可以达到的。然后在该原则下，我设定每次赚钱时的小获利率为10%，顺势得出每次的大赔率不应超过3.3%，当亏损大于这一比例时，立刻止损卖出。最后还必须将该方法与形态分析相结合，在