美股前瞻 | 三大股指期货涨跌纷歧 三星财报令科技股再度走弱

盘前市场动向

1. 7月7日(周二)美股盘前，美股三大股指期货涨跌纷歧。截至发稿，道指期货涨0.30%，标普500指数期货跌0.18%，纳指期货跌1.11%。

2. 截至发稿，德国DAX指数跌0.73%，英国富时100指数涨0.33%，法国CAC40指数涨0.25%，欧洲斯托克50指数跌0.55%。

3. 截至发稿，WTI原油涨0.73%，报69.05美元/桶。布伦特原油涨0.89%，报72.63美元/桶。

市场音讯

三星财报未能媚谄投资人，科技股疲软态势再度昂首。三星二季度利润受AI兴旺需求鞭策同比暴增19倍，但仅较分析师预期超出跨越6%。其首尔上市股价一度重挫10%，拖累SK海力士及日本铠侠等同业集体走低。市场绝望情感在美国盘前交易中舒展，美光科技公司、闪迪公司以及其他半导体公司的股票纷繁回落，由于投资人从头评估了与人工智能付出高潮相关的公司的预期。

美股“两重泡沫”迫近极值：红利与价格泡沫叠加，或者引爆30%-50%回调。环抱AI的投资高潮连续推高美股走势，标普500等首要指数不断革新高位。在这一配景下，部门市场多头将远期市盈率视为重要依据，认为当前估值并未进入泡沫区间。这一果断基于将来12个月预期红利的快速上修。虽然股价显著上涨，但华尔街对企业利润的预期晋升更为迅猛。跟着第二季度财报季邻近，红利增加预期仍然强劲。FactSet统计显示，标普500身分公司有望实现持续第七个季度的两位数利润增加，目前分析师预计总体红利增速超过23%。但是，这类增加可否长期保持仍存在疑难。有分析人士指出，当前红利增速已经较着偏离汗青趋向，同时总体估值程度仍然处于极度区间。从另外一估值维度看，市场危害加倍凸起。以席勒CAPE比率权衡，标普500目前估值约为红利的41倍，已经迫近互联网泡沫时期创下的汗青高位。他们进一步分析称，与互联网期间不同，其时企业红利增加相对于温文，而当前每一股收益增速已经超出跨越长期趋向1.8个标准差。若是将红利调整回更靠近常态的程度，CAPE比率将升至67.6倍，至关于超出跨越长期趋向4.6个标准差。分析人士写道，这将超过美国汗青上所有资产泡沫的峰值。基于这一测算，陈述指出当前市场不仅存在价格层面的高估，还叠加了异样扩张的红利预期，正靠近“价格泡沫叠加红利泡沫”的状况。

美财政部内部陈述敲警钟：AI行业若重蹈互联网泡沫复辙，恐引起体系性经济冲击。按照相关媒体获取的一份美国财政部内部陈述草稿，虽然特朗普当局在公共场所尽心尽力地搀扶人工智能(AI)工业，但其麾下的财政部职业分析师却发出峻厉告诫：AI企业现在比世纪之交的互联网公司更深刻地嵌入了美国经济，一旦AI市场重演互联网泡沫决裂的戏码，所引起的冲击波将横扫整个经济系统。分析师们写道：“一旦AI行业泛起下行，将波及股市、私家信贷市场、为数据中间建设融资的企业、云服务提供商、芯片制造商和公用事业公司”，其连锁反响将“在整个经济生态体系中引起震动”。陈述认为，目前AI投资人正在负担极其庞大的危害，以致于整个金融体系的不变在很大水平上系于AI可否如预期般实现出产率的奔腾以及红利的兑现。

高盛：重资产股红利有望引领涨势，资金轮动进入“持久战”。高盛团体策略师认为，本钱密集型公司在本财报季有望交出稳健的红利答卷，进一步跑赢那些更依赖人力或者数字资产的轻资产同业。以Guillaume Jaisson为首的高盛策略师团队指出：“投资人对什物资产、根蒂根基举措措施及产业产能重获战略关键性的世界，仍处于设置装备摆设不足状况。”Jaisson指出，“HALO”交易——即“重资产、低镌汰”(Heavy Assets, Low Obsolescence)——当前正进入“更具连续性的阶段”，红利驱动而非估值普涨将成为市场行情主力。他表示，即使在重资产板块内部，赢家与输家之间的分解也将进一步扩展。Jaisson夸大：“我们并非看空AI或者轻资产，只是认为当前的相对于估值以及资金流向已经极端过度。HALO交易的焦点逻辑是，在什物资产稀缺性从头患上到市场订价的进程中，红利确定性的溢价将连续存在。”

前美联储官员布拉德：年内大几率启动加息，9月成重要窗口。现任普渡大学米奇・丹尼尔斯商学院院长、前圣路易斯联储主席吉姆・布拉德近日亮相，即使美联储7月议息集会选择按兵不动，本年晚些时候仍大几率启动收缩操纵。布拉德认为，当前通胀程度照旧居高不下，9月议息集会是下一轮加息的重要窗口。他同时质疑AI带来的产能晋升难以在短时间改变美联储钱币政策主线。他同时指出两项可以或许和缓通胀压力的利好消息因素：债券市场订价反映通胀峰值已经颠末去，叠加近期国际原油价格连续下行，相关降温效应会在将来数月慢慢传导至通胀统计数据，给美联储留出张望缓冲期。但布拉德夸大，两类短时间利好消息不足以替换自动加息调控。

美元净多仓扩展至近400亿美元!利差逻辑主导外汇市场行情。全世界交易员对美元远景的乐观情感达到2015年以来峰值。跟着市场押注美联储高利率保持更长周期，美元已经走出为期一个月的连续上涨市场行情——美元6月单月累计上涨2%，是年内体现最佳的月份之一。美国商品期货交易委员会(CFTC)周一公布的持仓陈述显示，截至6月30日，美元净多头持仓规模迫近400亿美元，创下十余年来最高程度。本轮美元走强的焦点催化来自美联储主席沃什亮相，其明确承诺将尽力不变物价，直接推升市场加息预期。对照全世界其他首要央行，市场广泛预判美联储收紧政策力度将远超海外同业，美债相对于利差上风连续支撑美元上行。

WTI一度失守69美元!沙特“断崖式”降价创26年数录，原油供给多余警铃大作。在欧佩克+温文增产、霍尔木兹海峡通航恢复和美伊暂时以及平协定的联合冲击下，全世界石油市场正面对显著的供给多余压力。沙特国有石油出产商沙特阿美已经将下月销往亚洲的阿拉伯轻质原油官方售价每一桶下调11美元，调整后较地区基准价格贴水1.50美元。这是该等第原油自2020年以及2015年价格战以来，再次以贴水价格出售。这次调价幅度也创下了自2000年以来的最大单月官方售价降幅。这一调价行动，紧随上周末包含沙特在内的欧佩克+成员国决议下月提高产量配额，进一步强化了供给多余的预期。

个股音讯

美股芯片股、光通讯股盘前普跌。周二美股盘前，截至发稿，西部数据(WDC.US)跌近7%，希捷科技(STX.US)跌近6%，美光科技(MU.US)、闪迪(SNDK.US)跌超5%，AMD(AMD.US)、英特尔(INTC.US)跌近4%，博通(AVGO.US)、高通(QCOM.US)跌近3%，英伟达(NVDA.US)跌超2%。光通讯股方面，Astera Labs(ALAB.US)跌超5%，迈威尔科技(MRVL.US)跌近5%，Credo Technology(CRDO.US)、AXT Inc(AXTI.US)、Tower半导体(TSEM.US)跌超4%，Coherent(COHR.US)、Lumentum(LITE.US)、康宁(GLW.US)跌超3%，诺基亚(NOK.US)跌超2%。

SpaceX(SPCX.US)插手纳指，华尔街大行集体唱多。SpaceX股价走弱之际，正值其周二插手纳斯达克100指数，预计此举将促使被动型以及自动型基金进行投资组合再均衡。这家航空航天以及卫星公司在IPO静默期竣事后也取得了分析师的大量看涨评级，至少有六家银行，包含摩根士丹利以及高盛团体，给予了至关于“买入”的评级。

“线路图无缺无损!”英伟达(NVDA.US)火速驳斥下一代AI机架延期风闻，华尔街斥其为“博眼球噱头”。英伟达驳斥了一篇称其下一代“Kyber”人工智能(AI)机架将推延至2028年的报导，该公司讲话人表示，“我们的线路图无缺无损”。Semianalysis此前公布了一份陈述，称旨在容纳英伟达Rubin Ultra芯片的Kyber机架级架构将被推延12个月以上，延期至2028年。瑞穗证券交易部分分析师Jordan Klein周一也表示，投资人应当已经经看过良多次这样的戏码，关于英伟达新产品因制造问题而延期的音讯层出不穷，但这都是博眼球的噱头，纯粹是噪音。

郭明錤：苹果(AAPL.US)折叠屏iPhone恐重演iPhone X“一机难求”，早期出货或者不足百万部。据天风国际证券分析师郭明錤最新陈述指出，苹果行将推出的折叠屏iPhone，颇有可能重演当年iPhone X上市时的情形——因立异设计带来制造工艺上的挑战，早期供货将极其有限，发售节拍也将是以遭到影响。郭明錤基于最新工业调查数据显示，2026年下半年，折叠屏iPhone的组装出货量预计约为700万至800万部，此中第三季度出货量仅在50万至100万部之间。比拟之下，同期iPhone 18 Pro与Pro Max的合计出货量预计可达2000万至2200万部，差距迥异。

EDA巨擘战略转向!传新思科技(SNPS.US)终止重要晶圆制造软件开发，资源转向AI芯片设计等高利润业务。多位知恋人士泄漏，美国芯片主动化设计(EDA)巨擘新思科技规划遏制提供一套被全世界半导体系体例造商普遍利用的制造进程节制软件，此举旨在将资源转向人工智能(AI)芯片设计等利润率更高的业务。知恋人士表示，本年4月以及5月，新思科技已经通知包含三星电子、SK海力士、铠侠和Qorvo(QRVO.US)在内的10多家半导体系体例造商，将对相关产品施行“生命周期终止(EOL)”规划。这象征着，新思科技将再也不推出 这类软件的后续新版本，仅实行现有保护义务。新思科技这一行动凸显了半导体软件行业款式正在产生变化。软件供给商正加大对AI设计技能的投入，同时，部门半导体系体例造商也愈来愈偏向于自立开发制造软件。

100亿美元砸出史上最大收购：福泰制药(VRTX.US)溢价100%收购Crinetics(CRNX.US)，杀入内排泄赛道。福泰制药赞成以100亿美元现金收购Crinetics，这是福泰制药汗青上最大的一笔交易，旨在将其业务版图扩大至内排泄学领域。每一股85美元的收购价格较Crinetics周一的收盘价溢价了102%。Crinetics的焦点产品是一款名为Palsonify的逐日服用的药物，用于医治一种罕有的垂体疾病。该公司还在开发一种针对被称为天赋性肾上腺皮质增生症的遗传性疾病的疗法。福泰制药表示， 这类药物在其峰值时可提供超过50亿美元的年收入。截至发稿，福泰制药周二美股盘前跌近1%，Crinetics则暴涨近99%。

原油价格波动带来逾额利润!壳牌(SHEL.US)Q2交易业务成“印钞机”，对冲产量丧失。当卡塔尔的天然气工场因战火停摆、综合天然气产量较第一季度骤降约30%时，壳牌的交易部分却交出了一份使人注视的成绩单。这家伦敦能源巨擘周二公布的第二季度事迹前瞻更新显示，石油交易利润与强劲的第一季度体现持平，而天然气交易事迹则“显著更高” 。在产量大幅下滑的配景下，交易业务的精彩体现为行将于7月30日发布的正式财报奠定了坚实的红利根蒂根基。截至发稿，壳牌周二美股盘前涨超2%。