摩根士丹利基金：AI海潮驱动半导体周期连续上行
2026-07-08 12:12:49 来源：基金资讯
V赢财经得悉，摩根士丹利基金权柄投资部基金司理李子扬表示，本年以来，AI工业链市场行情连续火热，市场行情从开初的算力板块一直延伸至PCB、半导体的整个工业链。背后是AI需求高增加对供给链的价格以及红利能力的动员已经经从算力芯片舒展到上游以及配套环节，二季度可以看到整个半导体工业链从进步前辈制程到成熟制程工业链都已经经显示出求过于供的态势。同时在较高能见度的AI需求配景下，存储、进步前辈制程、进步前辈封装龙头股都转向踊跃扩产意愿。
李子扬表示，预测下半年，虽然市场存在“AI泡沫”的计议以及不合，但无需过分担忧。在AI商业化闭环置信度更高的配景下，预计AI工业链市场行情照旧具有延续性。与此同时，海外加息预期仍然存在，若后续海外经济、就业数据连续强劲，通胀下跌不及预期，活动性或者将连续收紧，可能会压抑板块估值，加重市场波动。
详细来看，算力工业链方面，跟着以Coding以及Agent动员的Tokens需求发作性增加，大模子以及云厂商收入进入下一个加快增加阶段。当前行业已经形成 “大模子连续迭代→企业收入稳步增加→加码AI本钱开支” 的正向轮回，商业模式已经慢慢跑通。以字节为代表的国内互联网龙头股明确大幅加大AI投入金额，芯片龙头股2026年出货预期大幅上修，国内大模子厂商借助工程化能力快速跟进且更具有性价比的模式依然有用，龙头股事迹开始慢慢开释。
李子扬提到，海外以及国内算力工业链景气宇连续超预期，布局性紧缺的环节包含光通讯以及存储连续强势，缺口继续扩展，同时工业链通胀舒展到更多环节好比CPU、电子元器件以及上游PCB以及半导体质料。
半导体工业链方面，受益人工智能动员的进步前辈制程芯片以及存储需求晋升，全世界半导体周期继续超预期上行，存储开始泛起云厂商大量长协锁价模式利好消息估值抬升。按照世界半导体贸易统计组织(WSTS)最新展望，2026年全世界半导体市场规模有望达到1.51万亿美元。全世界头部企业长期装备采购计划锁定长期需求，半导体装备板块2026-2027年两年上行周期确定性强，总体果断半导体板块仍处于中段市场行情，可重点特别关注存在预期差、还没有被充分订价的标的。
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