券商晨会菁华 | 白酒淡季需求偏弱，渠道优化成为焦点边际改善

昨日，市场尾盘拉升，沪指、创业板指、科创50指数探底回升翻红。沪深两市成交额2.7万亿。全市场超3700只个股回落，超200股跌停。从板块来看，电力、煤炭、白酒、油气等概念逆势活泼。回落方面，PCB、CPO、电子特气等概念连续下挫。截至收盘，沪指涨0.85%，深成指跌0.71%，创业板指涨0.42%。

在今天券商晨会上，中泰证券认为，白酒淡季需求偏弱，渠道优化成为焦点边际改善;中信证券认为，电池消费税调整落地，消费税改造渐进深化;华西证券认为，科技中长期市场行情还没有竣事，目前将以分解以及轮动为主。

中泰证券：白酒淡季需求偏弱，渠道优化成为焦点边际改善

2026年白酒行业自2025年深度下行转入低位磨底阶段，行业谋划逻辑周全切换，酒企摒弃压货冲量模式，转向控库存、稳批价、终端邃密化动销运营，渠道生态连续修复。二季度为传统消费淡季，叠加端五、五一消费场景不及预期，总体需求保持弱势，但板块布局性分解显著。高端酒抗周期属性凸起：茅台多轮上调产品售价，依托i茅台直达C端、经销商朝售模式减缓渠道资金压力，飞天批价企稳、库存低位，预计Q2营收、利润小幅正增;五粮液终端动销创三年新高，世界杯营销动员增量;泸州老窖执行控量挺价策略，短时间营收利润同比承压。次高端行业存量竞争剧烈，企业连续去库存，山西汾酒、舍患上酒业预计营收、利润同比下滑;地产酒依托本土市场壁垒、宴席渠道深耕预计实现稳健小幅增加。

中信证券：电池消费税调整落地，消费税改造渐进深化

7月17日，财政部、海关总署、税务总局联合公布电池消费税政策调整通知布告，标志着消费税改造在特定品目上迈出了本色性的一步。这一行动既是对本年当局工作陈述“调整优化消费税征税范畴以及税率”请求的详细落实，也生动解释了消费税改造“成熟一批、推进一批”的渐进式思绪。预计将来消费税改造将继续沿着优化征收范畴、调整税率布局、推进征收环节后移三大标的目的深化。

华西证券：科技中长期市场行情还没有竣事 目前将以分解以及轮动为主

站在当前时点，最剧烈的抛压盘或者已经曩昔，将来市场大几率进入 “震动、迟缓修复 ”的新阶段，指数下行空间有限，向上冲破一样值得基本面以及资金面的共振共同。一方面，A股科技对外海的脱敏值得进程。韩国股市的去杠杆节拍仍需看到强制平仓规模的连续下行，此外韩外洋国投资人已经持续四个月大幅净卖出韩股，在韩国股市对杠杆交易脱敏前，对全世界资产仍有情感影响。另外一方面，工业趋向驱动下科技市场行情有望延续，但在新一轮强工业催化泛起以前，较难泛起上半年的极致抱团市场行情，轮动以及分解成为主基调。一是精选强基本面支撑的优质个股，二是向国产链、中下游标的目的轮动。行业设置装备摆设上，绩优发展，环抱“AI+”相关的上中下游工业标的目的，精选有强基本面支撑的优质个股;对付“立异药，港股互联网，传媒游戏”等相关优质标的亦可以特别关注。

本文转载自“财联社”，V赢财经编纂：李佛。