中国期货市场鸟瞰:中国期货结算结构

众所周知，每日结算是期货交易的一项重要制度。交易所成员在交易所交易前必须有存款。每日交易结束后，交易所将对会员的资金和头寸进行结算，并进行资金划拨。在中国，四大期货交易所都有专门的结算部门，因为它只是交易所的一个部门，它代表的是交易所。这种结算制度的本质是交易所直接为会员结算账户(CICC只为全面结算会员和交易结算会员结算账户，交易会员通过全面结算会员结算)。国际上还有另一种结算制度，即交易所将结算业务委托给独立的结算机构，导致交易所与结算机构分离。交易所会员是结算机构会员的，称为结算会员；如果你不是结算机构的成员，你被称为非结算成员。非结算会员的结算业务只能通过结算会员进行。这种结算方式乍一看似乎增加了环节，但实际上，当几家交易所同时将结算业务委托给一家结算机构时，其好处就显现出来了。结算机构综合计算结算会员(多家交易所的会员)的资金、头寸和风险。首先，它有助于降低系统性风险；二是提高会员的资金使用效率。

银行的作用大家都知道，但是对于期货行业来说，有一些银行的关系更为密切，那就是结算银行。结算银行是指交易所指定的协助交易所办理期货交易结算业务的银行。在期货交易中，由于资金往来频繁，如果交易所及其会员的资金不在同一家银行，必然会影响资金配置效率。为此，交易所规定交易所在各结算银行开立专用结算账户，存放会员保证金及相关资金。会员应在结算银行开立专用资金账户，用于存放相关资金。期货业务资金与交易所会员的交易所结算，应当通过交易所专用结算账户和会员专用资金账户办理。通过这种方式，可以实现无障碍结算。

期货交割仓库是交易所指定的独立法人。交易所根据交割商品的特性和地理分布，按照一定的程序选择交割仓库。选定后，还必须与指定的交割仓库签订协议，明确各自的权利和义务。各交易所制定了《指定交割仓库管理办法》，按照《指定交割仓库管理办法》管理指定交割仓库。

在期货交易中，信息的重要性不言而喻。交易者要交易期货，自然离不开期货市场。当交易者从他们来的地方看市场时，每个人都会想到交易所。但是，每个交易所只能提供与自己相关的信息。交易员之所以能在一个屏幕上看到所有交易所的行情，信息公司起了重要作用。

目前，在中国，有许多公司提供期货信息服务，如文华财经信息有限公司、上海鹏博财经信息有限公司、彭博和路透公司等。这些信息公司通过各种方式收集市场信息，然后提供给信息使用者。当然，用户要为信息付费。市场信息传递流程见下图。

市场信息传递流程图显示：第一步，信息公司从交易所获得市场信息的转发权。当然，信息公司也需要花钱；第二步，信息公司通过软件制作对这些市场信息进行加工，使之转化为交易者需要的各种信息产品。当然，这些产品不仅包含市场信息，还收集了大量的咨询信息；第三步，信息公司把这些信息产品卖给信息用户。比如对于期货公司来说，为了给交易者提供市场信息，期货公司必须花钱从信息公司购买信息产品。

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