学习如何玩黄金期货

黄金的供求

国际黄金市场供求关系决定价格的长期趋势。

从历史上看，20世纪70年代以前，国际金价基本稳定，波动不大。国际黄金的剧烈波动发生在20世纪70年代之后。近30年来，黄金价格波动剧烈，最低253.8美元/盎司(1999年7月20日)，最高850美元/盎司(1980年1月18日)。从1979年到1980年初，黄金价格波动最为剧烈。

黄金价格的剧烈波动是由20世纪70年代布雷顿森林体系的崩溃引起的。由于黄金具有国际储备的功能，黄金国际官方储备的变化将直接影响国际金价的变化。20世纪70年代，浮动汇率制度进入历史舞台后，黄金的货币功能被削弱，其作为储备资产的功能得到加强。各国官方黄金储备的增加，直接导致了国际金价的大幅上涨。

上世纪八九十年代，各国央行开始重新审视黄金在外汇储备中的作用。随着中央银行独立性和市场化程度的提高，它更加重视准备金组合的回报。在这种背景下，黄金没有任何利息收入(除了参与借贷市场获得一点利润)的地位下降了。一些央行决定减少黄金储备。因此，1999年的黄金储备量比1980年减少了10%。正是因为主要国家抛售黄金，导致当时金价处于低迷状态。

近年来，西方主要国家达成了—— 《华盛顿协议（CBGA）》的售金协议，规定CBGA成员每年售金不得超过400吨，为投放市场的黄金总量设定了上限。与此同时，一些国家，尤其是亚洲国家，正在调整其3354的外汇储备，以增加黄金在外汇储备中的比重。

其他影响因素

世界主要货币汇率美元汇率是影响黄金价格波动的重要因素之一。由于黄金市场价格是以美元定价的，美元升值会推低金价，而美元贬值会推高金价。美元的强势会对金价产生非常显著的影响。但在一些特殊时期，尤其是黄金走势很强或者很弱的时候，金价也会摆脱美元的影响，走出自己的走势。

美元走强一般意味着美国国内经济形势良好，美国国内股票和债券会受到投资者追捧，黄金作为价值储存手段的功能会减弱；但是，美元汇率的下跌往往与通货膨胀、股市低迷等有关。黄金的保值功能再次体现。当美元贬值、通胀加剧时，往往会刺激黄金的保值和投机需求。回顾过去20年的历史，如果美元对其他西方货币强势，国际市场的黄金价格就会下跌。如果美元小幅贬值，金价会逐渐上涨。黄金价格和过去十年美元走势有80%的反相关关系。

石油供求关系

由于世界主要石油现货和期货市场的价格都是以美元定价的，油价的波动一方面反映了世界石油供求关系，另一方面也反映了美元汇率和世界通货膨胀率的变化。油价和金价间接相互影响。

通过对比国际原油价格与黄金价格的走势，可以发现国际黄金价格与原油期货价格的涨跌多次呈现正相关关系。

国际政局动荡、战争重大国际政治和战争事件都会影响黄金价格。政府为战争或维持国内经济稳定增长花费大量资金，政局动荡，大量投资者转向黄金的保值投资等。这将扩大黄金需求，刺激金价上涨。比如第二次世界大战、越美战争、1976年泰国政变、1986年伊朗门事件，都不同程度地导致了黄金价格的上涨。再比如2001年的“911”事件，导致黄金价格飙升至t

其他因素除了上述影响黄金价格的因素外，国际金融组织的干预活动以及我国和本地区中央金融机构的政策法规也会对世界黄金价格的走势产生重大影响。

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