关于股指期权和股指期货的密切关系你需要知道的事情！

在所有衍生品类别中，权益类衍生品占据绝对主导地位，2018年交易量约占全球市场上衍生品总成交量的52%。

其中，股指期权和股指期货无疑是所有权益衍生品的核心。自诞生以来，他们一直在快速发展和扩大。目前，它们已经成为国际衍生品市场的重要组成部分和投资者使用最广泛的风险管理工具。股指期权和股指期货都是股票的基础衍生品，两者有着密切的联系和一定的相似性。理清股指期权与股指期货的关系，对于正确认识股指期权产品具有重要意义。

01 股指期权与股指期货的相似性股指期权和股指期货在很多基本制度上差别不大。比如两者都属于场内集中交易，而且都是标准化合约，投资者可以卖空。此外，两者都采用融资融券的模式，而交割则采用现金结算。一般来说，在同一个市场上，同一指数的股指期权和股指期货合约，在交易时间、到期日、最后交易日、最终结算价等方面是一致的。从产品发展路径来看，海外市场大多遵循先推出股指期货，再推出股指期权的发展顺序。期货市场为股指期权的交易奠定了市场基础，而股指期权为投资者提供了更多风险管理、套利和投机的工具。两者同时受现货市场影响，但又共同服务于现货市场。

02股指期权与股指期货的互补性期权和期货相互配合，形成完整的市场风险管理体系。首先，两个市场可以互相提供流动性，互相促进发展。通过期货市场和期权市场之间的套利，可以在两个市场之间提供流动性。其次，它们可以成为彼此的风险对冲工具。持有期货头寸的投资者通常使用期权来管理风险。期权的做市商有时使用期货来对冲持有期权头寸的风险。此外，对于一些不能集中统一交易的基础资产，其期权一般是基于期货的期权，比如商品期货期权。期货期权的发展促进了期货市场的发展。无论从发展史还是从各国的实践来看，期权和期货几乎都是并行产生的。两者相辅相成，相互促进。它们是风险管理的两大基石，共同构成了完整的市场风险管理体系。两者的共存和结合，可以使风险规避者取长补短，满足经济主体多样化、复杂化的风险规避需求。这就像股票市场。经济发展和投融资的需要决定了股票市场既要有主板，也要有创业板等其他市场。主板服务于成熟的大型企业，创业板等市场服务于高成长性的科技企业和其他创新型企业，从而形成完整的股票市场体系。正如创业板是股票市场不可或缺的一部分一样，期权产品也是风险管理领域不可或缺的重要工具。

03合理利用股指期权，构建多样化的策略利用股指期货进行风险对冲。如果两者的持仓相匹配，股票现货的盈亏将大致抵消股指期货的盈亏，最终可以实现“保值”的效果。但股指期权和股指期货在双方权利义务对等、产品和交易制度设计、风险收益特征、产品功能等方面存在明显差异。这些差异使得股指期权的交易策略比股指期货更加灵活多样。

股指期权的合理运用可以使投资者的风险管理模式发生重大变化。投资者可以根据自己对市场走势的判断和交易需求，通过构建不同合约类型、不同到期月份、不同行权价格的多种期权组合来实施套期保值，从而达到自己预期的风险管理目标，更好地实现资产的保值增值。此外，投资者可以将股指期权与股指期货、股票现货相结合，通过灵活的交易达到更好的投资性价比。

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