你不知道的长期国债期货
2022-12-05 16:22:59 来源：期货交易知识
期货种类不同，交易方式也不同。利率期货中有一种是长期国债期货。长期国债期货(T-Bond)是以长期国债为交易对象的利率期货。长期国债由美国财政部向公众发行，以筹集长期资金。它们的本质与中期国债相同。两者的区别只是任期长短。长期国库券的期限从10年到30年不等。自1981年以来，20年期国库券每季度出售一次，30年期国库券每年不定期出售三次。美国国债因为有竞争力的利率，及时还本付息的信誉，市场流动性强，每次拍卖都能从国内外筹集上千亿美元。
1977年，芝加哥商品交易所开始交易长期国债期货合约，此后一直被视为最成功的利率期货交易之一。这种期货的基本交易单位是长期国库券，面值10万美元，收益率8%。它的期限是从期货合约的交易日算起，至少15年后到期。价格波动最低为31.25美元，交易月份为3月、6月、9月、12月。
长期国债期货的报价方式不同于短期利率期货。采用价格报价法代替指数报价法。长期国债期货以合约规定的债券为基础，以每100美元面值的价格报价，以1/32为最小报价单位。例如，标的物是美国国库券的期货合同，标准期限为20年，票面利率为8%。如果期货市场报价是98-22，就说明这种国库券每100美元面值的期货价格是98-22/32美元，如果用小数点表示就是98.6875美元。
在长期国债期货的交割日，现货市场上总有几十种可交割债券可供期货合约的卖方选择。交易所的结算单位将根据卖方选择的已交割债券确定买方应支付的发票金额。但由于各种可交割债券在现货市场的相对价格往往与其在期货市场的相对价格不一致，期货合约的卖方可以在几十种可交割债券中选择一种对自己最有利的进行交割，这就是最便宜可交割债券的概念。所谓最便宜的可交割债券，是指发票金额高于现货价格或低于现货价格的可交割债券。换句话说，最便宜的可交割债券是相对于发票价值而言的，它是现货价格最低的可交割债券。期货合约的卖方可以通过选择这种债券进行交割来获得最大利润或最小损失。
以上是长期国债期货的主要内容。如果你想了解期货，推荐你阅读：如何在期货交易中稳定获利。
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