期货市场供求分析

任何商品的价格都是由供求力量决定的。如果需求旺盛，价格会更高；如果供应充足，价格会更低。商品的期货价格和现货价格虽然有时间差，但还是由供求关系决定的。

1.商品期货的供给分析

供给是指生产者在一定时期内愿意并有可能以一定价格出售的产品，包括新提供的商品和现有的库存。生产者愿意接受的提供一定数量商品的价格就是供给价格，它取决于生产的边际成本。

商品供给主要由期货库存、期货期限内本季度可能提供的产品数量和进口量构成。

期初库存是指上一季(或上一年)为社会消费而积累的商品实物量。根据存货持有人地位的不同，可以分为生产供应商存货、经营者存货和政府存货。而生产者和经营者的存货是市场上交易的商品的实际组成部分。政府库存是满足社会诚信目的的具有整体保险功能的必要储备，由政府控制。虽然这部分库存数量较大，但由于这批库存不会随便投放市场，所以在正常情况下研究分析商品期货供应星并无意义。只有政府决定动用这笔准备金，才会对现货市场和期货市场产生重大影响。

这个季节的产品产量通常是可变的。因为期货合约的交易有一个循环过程，在此期间，产品生产的计划产量可以随着主客观因素的变化而增减。特别是那些受自然条件影响的农产品。因此，本季度产品产量与农作物播种面积、气候生产条件、原辅材料供应、生产成本、政府宏观和微观政策等因素密切相关。当季产品产量是影响期货商品供给的关键因素。

一种商品的进口量是跃进市场中供应商的组成部分。但是对于不同的国家，不考虑商品，在不同的时间。进口在这种商品总供给中所占的比例是不一样的。进口比重越大，进口的变化对市场供给和市场价格的影响就越大。而且进口量也随着经济、政治等诸多因素而变化。所以，对于一些国家，在一些时期，一些商品的进口量对市场供应的影响很大。

在期初，库存、产量和进出口量只是一种商品短期供给的决定因素。从长期供给来看，一种产品的供给取决于生产者的数量和技术水平、组织管理水平、商品的自然特性、替代品的相对生产成本和综合社会影响。

2.商品期货需求分析

需求是指在一个定价边际下消费对商品的需求，是有支付能力的消费者愿意购买的商品数量。一般来说，价格越低，需求越大。消费者对一种商品的需求取决于四个因素：消费者的实际收入或购买力；或者消费者数量；使用替代品的可能性和价格，消费者的个人偏好。

商品总需求由三部分组成：国内消费、国外消费(出口)和最终商品库存。

一种商品的国内消费量不是一个常数，在一定时期内会受到各种因素的影响。除了消费者购买力和人口增长的变化、政府收入和就业政策的变化、消费结构的变化、商品新用途的发现等因素外，这些变化对期货市场的需求影响比现货市场更大。

商品出口量的变化会引起国内市场商品供求的变化。因为在产量一定的情况下，某种商品出口量的增加或减少必然导致国内市场供求关系的变化。在预测出口对商品期货价格的影响时，不仅要关注已签订合约的实际执行情况，还要分析出口商品合约可能出现的差价的方向和大小、合约期限和交易长度。这就需要进一步了解国家出口政策等外贸政策，国际市场商品供求的变化趋势，进口商品是否有限制，进口配额是否有变化，以及那些重要出口国可能的供应量和那些作为主要商品进口国但自己也生产部分获得商品的国家的市场供求情况。

商品期末余额是分析期货商品需求、预测期货商品价格变动的最重要数据之一。一般来说，如果当年年末商品库存增加，说明当年商品供给大于需求，下一年期货商品价格可能下跌；反而意味着明年期货商品的价格会上涨。需要了解国内市场上商品的突出库存，以及商品的主要生产者和进口商的期末库存，以及这类商品在世界市场上的期末余额信息。

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