如何计算股指期货合约的理论价格？

股票也是基础资产。但是，与有形商品相比，股票资产有两个区别：一是它没有存储成本；第二，持有期间仍可能获得分红收益。因此，对于作为资产的股票，其持有成本的计算不同于普通有形商品。

股票持有成本也有两个组成部分：一个是资金占用成本，可以根据市场资金利率来计算，最直观的形式就是利息；另一种是持有期间可能获得的股票分红。值得注意的是，股息是持有资产(股票)的收入，而不是费用。如果把它们当成成本，那只能是负成本。如果占用成本大于股票股利，则净持有成本大于零；相反，净持有成本小于零。一般来说，市场利率高于股票股息率。因此，在大多数情况下，净持有成本应该是正数。

比如买卖双方签订三个月后交割一篮子股票的远期合约，完全对应香港恒生指数。目前市值为75万港元，对应增值指数15000点(恒生指数期货合约乘数为50港元)。假设市场年利率为6%，预计一个月后可获得现金分红5000元。那么远期合约的合理价格是多少呢？

解：资金占用75万港币，对应利息75万元* 6% * 3/12=11250港币；

一个月后收到的红利是5000港币，剩下两个月的利息是5000港币* 6% * 2/12=50，本息合计5050港币。持有净成本=11250-5050=6200港币；远期合约的合理价格应该是：75万6200=75.62万港币。如果用指数点表示上述金额，则为：75万港元等于1.5万指数点；利息是15000 * 6% * 3/12=225点；

5000港币的股息等于100个指数点，剩下两个月的利息是100*6% *2/12=1个指数点，本息之和总共是101个指数点；

净持有成本=225-101=124个指数点；

远期合约的合理价格应该是15000 124=15124点。

期货合约和远期合约目前也具有签约的性质，未来具有约定时间交割的性质。虽然两者也有一些区别，比如期货合约交易采用的是盯市结算方式，中间可以套期保值平仓。但从交易者可以选择参与最终交割的角度来看，其定价机制并无其他区别。事实上，可以用严格的数学方法证明，在一系列合理的假设下，股指期货合约的理论价格与远期合约的理论价格是一致的。

本网站的三大核心优势：1。服务优势：线上实时客服配专属客户经理，三分钟反馈解决交易问题。2.费率优势：交易费率透明，交易手续费优惠低。3.品牌优势：对接国有期货公司知名品牌，交易所优秀会员，营业部遍布各大城市。