什么是股指期货的异常投机？
2022-12-06 11:12:59 来源：期指知识
在股指期货投机过程中，监管部门应特别关注和防范异常投机行为。非正常投机一般集中在两个方面：一是过度投机；另一种是大户垄断操纵。
(1)过度投机
过度投机是指期货市场投机交易占主导地位，期货市场价格波动主要受投机交易影响，导致套期保值交易失败。
我们知道，期货市场的初衷是为了满足套期保值者规避和转移风险的需求。因此，期货套期保值是期货市场最重要的经济功能。然而，随着期货市场交易量的增加，其丰厚的利润成为越来越多投机者被迫追逐的目标。在目前国际上成熟的股指期货市场，投资股指期货合约的交易成本远低于投资其标的资产3354只股票的交易成本，投机者的交易份额占股指期货交易的绝大部分。
以2000年香港恒生指数期货合约交易为例，74%的交易为纯投机交易，17.5%为套期保值交易，其余8.5%为套利交易。毫无疑问，以投机为主导的期货市场会影响期货市场的正常功能，严重时会导致大的金融危机和过度投机。除了投机者的交易行为，更多的是因为期货市场运行不正常。
比如期货市场和现货市场之间信息不流通，出现严重的割裂现象，两市信息无法沟通，价格没有衔接，两市交易不规范等等。这些都将使期货市场无法有效吸引现货交易者参与套期保值。如果期货市场中套期保值者的比例很小，投机活动就会趁机控制市场，套期保值者就会被迫退出，市场就会变成一个完全投机的地方。供求关系会被人为扭曲，期货市场价格会严重偏离现货市场价格，进一步加剧市场波动，造成市场混乱。
(2)大户垄断和操纵
大投资者垄断操纵，是指参与市场交易的机构或大投资者，为了牟取暴利，违反交易规则，单独或串通使用不正当手段，扭曲期货市场价格，扰乱市场行为秩序。垄断操纵者主要利用其在资金、商品、信息等方面的优势。违规大量建仓，通过影响期货市场价格，制造市场假象，操纵市场价格，牟取暴利。垄断和操纵市场的方式有两种：一种是在期货市场持有大量投机交易头寸，从而影响整个市场的价格水平；二是垄断现货市场的商品供应，使得市场上的商品供不应求，使得现货市场价格上涨，进而影响期货市场的价格变化。
这是股指期货非正常投机的两个方面。更多精彩内容请关注期指知识！
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