期货市场的出现和发展(期货交易的出现)

期货市场产生与发展：

期货是与现货相对应的专用术语，期货交易是与现货相对应的交易方式。既然有一手交钱一手交割的现货买卖，为什么还会有期货？简单来说，期货是为了规避价格波动的风险而产生的。

在古代，一些经济发达的国家，如印度、希腊、罗马等。已经有了具有期货性质的异地或远期商品交易。中国宋代青苗法也具有一定的期货性质。1848年，芝加哥期货交易所(CBOT)成立，标志着现代期货市场的出现。

19世纪初，芝加哥是美国最大的谷物集散地。当时交通极为不便，信息传递落后，仓库少，农产品价格经常波动，农民和粮商无所适从。为了避免大规模的损失，农民和商人开始进行远期交易。双方在一定时间后(如明年)确定买卖数量和价格，按约定价格交货。

期货市场产生与发展

1848年，82名商人(包括农民、农产品贸易商和加工商)发起成立了芝加哥期货交易所。在成立初期，CBOT仍然为会员提供远期交易。随着交易规模的扩大，远期合约的交易遇到很多现实困难：质量、价格、等级、交割时间、地点都是双方约定，没有明确统一的标准。合约签订后合同能否履行，关系到双方的信用。如果市场形势发生变化，违约和交易纠纷的风险将大大增加。

为了进一步规范交易，降低交易风险和成本，CBOT于1865年推出了第一个标准化期货合约3354玉米期货合约。不同于远期交易，期货合约是标准化的，减少了很多交易中的纠纷。它不仅可以像远期交易一样进行到期交割支付，还可以在到期前买卖期货合约。由于摆脱了货币和商品到期必须清算的限制，期货交易得到了迅速发展。这对合约成为期货交易的主要活动。而具有远期交易特征的活动，即到期货到付款，占期货交易的比重越来越小。

期货市场产生与发展

后来，为了保证业绩，CBOT实行了保证金制度，并设立了会计机构了结，有组织的期货交易终于成型。最初的期货主要是农产品，如大豆和棉花。随着西方发达国家进入工业化阶段，出现了铜、铝等金属期货和石油等能源期货。

20世纪70年代，世界金融体系发生了巨大变化。随着布雷顿森林体系的解体，各国货币与美元脱钩，浮动汇率制确立。西方国家也放松了对利率的管制，导致汇率、利率和股票价格不断波动。这些财务指标的波动带来的风险让投资者头疼不已。为了有效规避这些风险，金融期货应运而生。1972年5月，芝加哥商品交易所(CME)推出了历史上第一个外汇期货，标志着金融期货的诞生。此后，国债期货和股指期货相继出现。

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