国债期货合约是什么？国债期货合约的作用是什么？

国债期货合约的重新推出，不仅丰富和完善了国债市场的投资产品结构、投资者结构和微观市场结构，为国债市场的发展注入了流动性，也为投资者提供了避险工具，降低了发生系统性金融风险的可能性。虽然中国国债市场在过去几十年中取得了很大的发展，但中国国债市场在市场质量方面，特别是在流动性和波动性方面，与世界主要发达国家的债券市场仍存在巨大差距。国债期货合约的推出如何影响我国国债现货市场的流动性和波动性，值得关注。通过比较国债期货推出前后国债市场流动性和波动性的变化，可以知道国债现货市场质量的影响。

一方面，研究国债期货对国债现货市场质量的影响，有助于监管者对国债现货市场之间的内在联系形成全面的认识，从而加强国债现货市场的金融监管和市场交易机制设计，完善和发展市场微观结构理论和现代金融理论；另一方面，国债市场的完善有助于充分发挥其弥补财政赤字、促进基础设施建设、支持货币政策和稳定金融市场的功能，为提高我国国债现货市场的运行效率、优化资源配置和规避风险做出贡献。

前人扎实的理论和多元化的实证研究为现代金融理论的完善和金融市场交易机制的发展奠定了坚实的基础。但与国外研究成果相比，我国国债期货对现货市场质量影响的研究还存在一些不足：*第一，我国国债期货市场重启已有三年。作为一种即期利率风险规避工具，其推出后是否对国债现货市场质量产生了影响以及产生了哪些影响值得思考，而国内对此问题的研究尚少，仍需进一步探讨和阐述。其次，国内对市场质量测度指标的研究基本上是单独进行的，很少有学者结合市场质量指标来探讨其内在联系，这可能会降低研究的效果。

我国国债期货市场重启已有三年，学术界对国债期货和国债现货的单项研究文献较多，但对两者结合研究的文献较少。此外，无论是从市场质量指标的选取，还是市场质量影响因素的确定，国内外学者对市场质量的研究都做了丰富完整的论证，但对市场质量的研究主要集中在股票市场，国内对国债期货对现货市场质量影响的研究很少。

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