如何提高国债期货市场交易者的准入门槛
2023-01-30 21:06:33 来源：期货知识
国债期货市场的低门槛和高杠杆吸引了大量的个人投资者和非信息交易者，噪声交易者对国债期货市场的影响具有不确定性。一方面，噪声交易者作为套利者的交易对手，会增加知情交易者参与市场交易的产物，私人信息在交易中更容易被泄露，从而提高市场的有效性。另一方面，市场中过多的噪音交易者会增加市场的不确定性，他们不专业的市场操作和投机行为会加剧现货市场的波动。因此，对于国债期货市场的噪声交易者的入市门槛，应该有一定程度的确定性。监管部门可以适当提高噪声交易者的入市门槛和保证金率，将部分噪声交易者和非理性交易者挡在国债期货市场之外，适当降低噪声交易者在投资者结构中的比例，防止“327国债事件”再次发生。
监管部门应鼓励机构投资者加入国债期货市场，提高其在市场交易中的比重。提高机构投资者的比重是改善投资者结构的重要环节之一。机构投资者往往是具有专业素养和信息优势的理性投资者。他们对市场信息的变化非常敏感，能够通过自己的专业管理设备快速捕捉到有效的市场信息。通常机构投资者的交易规模比较高。鼓励机构投资者加入，不仅可以有效促进信息传播，减少国债期货市场的信息不对称，带动国债期货市场交易量的增加，还可以促进期货价格发现功能，为国债市场带来场外资金的“增量效应”，进一步提高我国现货市场的流动性，促进现货市场质量的提高。
目前，我国国债期货市场的主要机构投资者是证券公司和基金公司，而在国债现货市场占据较大比重的商业银行由于监管限制，无法直接参与国债期货市场交易。因此，允许商业银行、保险公司和合格境外机构投资者参与本次交易，不仅有利于匹配国债现货市场投资者结构，发挥两个市场的协同效应，也有利于商业银行规避利率风险，维护金融体系稳定。
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