中外期货市场(中外期货市场概述)

国际期货市场和我们参与的中国期货市场有什么区别？很多投资朋友在做期货的时候都是通过研究外围市场的走势来尝试操作国内市场。但是，能不能简单的看外盘，做内盘？

总结中外期货市场的一些差异：

1.成熟。

英美期货市场已有100多年的历史，中国期货市场从1993年开始经过一段时间的整顿。国外市场的规则和投资方式已经成熟，国内市场也由不成熟逐渐走向成熟。而且以后会越来越成熟。

2.波动性不一样。

单从期货市场来看，最近三年国内市场的波动相对国外较小，这也与政府监管和政策导向密切相关。但是，我们发现股票市场的整体波动比发达国家要高，而且越来越高。

3.参与者

中国期货市场没有合法的、规模化的期货基金。现在都是个人投资者，公司客户为辅。按照去年的推测，中国期货相关产业链企业做期货套期保值的比例不到1%。在目前的投资市场中，投机者的比例占百分之九十-百分之九十七，而企业套期保值的比例在百分之十以下；在欧美，期货产业链上60%以上的客户都是通过期货市场进行套期保值的。对于个人投资者来说，一般通过购买期货基金来参与期货市场。

4.流量

中国市场活跃品种的交易频率非常高。一般当天的成交量会超过持仓，即换手率超过100%(我们定义日换手率=日成交量/天持仓)。比如2009年4月3日，铜成交54万手，而持仓只有18万手。造成这种现象的原因是多方面的，包括投机参与者比例过大、品种选择、交易集中等等。

5、可选品种

根据国外发达期货市场的经验，金融期货约占期货交易总量的90%，而商品期货仅占10%左右。期权等衍生品的交易量也比商品期货大很多，也就是商品期货品种多。中国期货市场没有金融期货，没有期权等衍生投资产品，商品品种也很少(2005年以后，商品品种逐渐增多。)由于可供选择的品种少，投机资金容易在一个或部分品种上积累，使得品种的商品属性降低，资本属性增加。

6.监督工作

国外政府对市场的监管原则是只监管，不干预规则范围内的市场波动；中国的期货市场还处于起步阶段，国家的外汇管制和外部市场代理还没有放开。当国家认为需要宏观调控时，可以用直接资金或间接资金影响或干预价格。价格低的时候收集大量股票托市，价格泡沫过大的时候抛出股票平抑价格。这个功能类似于股市中经常提到的“平准基金”的概念。中国政府对商品价格的宏观调控在大多数情况下减少了短期波动，但有时也可能加大价格的波动幅度。

7，合约区别

即使是中外同一个品种，也会有合约的设计差异，比如大小，质量，交割流程，合约月，最小跳点，点差，手续费，保证金等等。一般来说，国内外都有品种，国外标的更大，投资门槛也不一样。

8.时差

这里的时差有两个方面。一个是时间的长短。美国和英国的期货交易一般有亚洲电子盘交易和场内交易，使得整个交易时间非常长，达到一天18个小时，也有24小时不间断交易的。而中国期货市场始终坚持每天4小时的交易长度(如果算上中场休息时间，不到4小时)。这种情况导致国内市场(与外部市场关联度高的品种)的缺口很多，国外的缺口相对较小。另外就是时差，这也是差距的重要原因。

9.投资周期

如前所述，中国投资者的投机成分较大，因此投资期货的周期相对较短。但是对外投资的成分很大，相当一部分头寸是基金持有，所以周期长。

10.市场支配力

就中国市场的品种而言，资金充裕，缺乏对冲成分，投资周期短，因此早期市场资金很容易在短期内积累在某个品种或类别上，以资金推动市场。虽然近年来国外也有资金推动市场，但根据前几十年的历史数据，商品的波动一般反映商品的供求关系，围绕商品的价值波动。

中外期货市场差异很多，所以反映的市场情况也不一样。单纯看外盘做内盘是很不确定的。我们应该根据自己的市场进行理性投资。

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