卖出a期货案例分析期权

当你卖出一个期货期权合约，你会收到期权的手续费。您的基金账户也将收到相当于期权费用的信用额度。如果期货期权合约到期时处于不值钱的状态，那么你可以得到全部资金(扣除任何费用)。因为这个交易有风险，只要你继续持有这个头寸，你也要交保证金。保证金的高额度可能等于持有期货的额度头寸，但通常比这个额度低一点。

期货套期保值有以下几种方式期权做空头寸：

可以买这个期货期权合约。这时候你的盈亏就是你卖出时得到的金额合约和你买入时付出的金额合约的差额。

2.要求你接受一个期货头寸。如果你做空一个真实的期货期权，那么你就承担了期货期权的买方选择行使其主张期货头寸的权利的风险。所以可能会要求你接受一个固定价格的期货期权头寸。这时候你可以选择在公开市场通过对冲交易清空这个头寸。你可能会在期货上遭受损失头寸，但这种损失可以通过你已经收到的费用来部分对冲期权。

情况

请求受让方头寸。如果你做空一个真实的期货期权合约，会要求你接受一个期货头寸，这里就是，这种情况的例子。

以10期权合约卖出了一个最终价格为300美元/盎司的黄金期货。

收到期权的费用，金额为每盎司10美元100盎司=1000美元。

为了持有头寸，你必须先交1000美元的押金。

黄金合约价格上涨至320美元/盎司。

期货的买方期权合约执行这个期权合约(也就是在每盎司300美元的价位建立了一个多头头寸)。

你被要求以每盎司300美元的价格接受一个空头期货头寸头寸(相对于期货期权买方头寸)。

在公开市场以每盎司320美元的价格回购黄金合约。

以每盎司300美元卖出，以每盎司320美元买入，总亏损为：

每盎司20美元x 100盎司=2000美元。

成功保留期权费用1000美元。

你的净交易损失是1000美元。

为了持有初始期权头寸，你要交交易佣金，以后的交易也要交佣金。

你在期货上的盈亏头寸会随着市场走势而波动。如果期货合约没有到期，不需要马上清空头寸(当然这是假设你有足够的保证金来维持这个头寸)。

3.期货期权合约到期没有价值。如果期货期权合约到期时处于幻影状态，则可以获得期权的全部费用(不含任何费用)。您不再需要为此保留押金头寸。

借助于表8-1，我们可以展示一个期货的例子期权交易。

案例看涨期货期权

如果你有一个12月玉米看涨期货，执行价为290期权，12月玉米期货合约收盘价格为每蒲式耳2.98美元，你可以发现，执行价为290期权合约的看涨期货收盘价格为13 (1/1)。在这个13.5美元的价格中，8美分是内在价值，5美分是外在价值(或时间价值)。

看跌期权期权

如果你有一个最终价格为310期权的12月玉米看跌期货，12月玉米期货合约收于每蒲式耳2.98美元，你可以发现最终价格为290期权的看跌期货收于17美元(3/4)。在这个17(3/4)美元的价格中，12美分是内在价值，5(3/4)美分是外在价值(或时间价值)。

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