期货更多知识期权交易

对于期货交易者来说，期货期权合约是一个很有价值的投资工具。期货期权合约可以在提供杠杆的同时控制风险敞口的水平。通过使用期货期权合约，当市场出现较大的价格波动时，您可以大大增强您的杠杆和盈利潜力。期货期权的存在，让你在其他投资渠道无法盈利的平静市场情况下，也能盈利。关于期货期权市场交易有一些道理和谬误，所以在了解期货期权市场的时候要讨论这些东西。

比如你买一个期货期权合约，毫无疑问，你的风险控制在你为获得这个合约而付出的钱数之内。同时，在你的风险得到控制的同时，你的盈利潜力绝对是无限的。在我个人的交易经历中，曾经看到过一个价格只有25期权合约美元的期货，短短几个交易日价格就爆发式的涨到了8000美元。我还见过一整群客户在短短几周内将他们的原始资金翻了一番。当然，我也看到过这些客户以这种赚钱速度亏光了所有的资金。

这个交易期货期权利润的例子，吸引了很多交易者涌向期货期权市场，以获取暴利。然而，这种像瀑布一样流下来的巨额利润却是少之又少。其实经常会发生这样的情况，如果你总是买一个价格在25期权合约的期货，那么你一定会一而再再而三的亏损25美元。最终期货的卖方期权合约在交易阶段肯定会有统计上的优势，这种情况的出现只是因为他愿意承担更多的风险。

事实上，什么是风险？如果你一直以非常便宜的价格买入(假想的)期货期权合约，而这个期货的(时间)价值期权合约是随着时间的推移而递减的，那么你面临的风险不是很大吗？据我所知，有些交易者从不考虑买一张票，但他们愿意一次又一次地买一张300美元的期货期权合约——希望有一天能“走运”。在这些情况下，盈利的概率甚至低于拉斯维加斯。但是他们一次又一次地这样做。

我这里不是说永远没有买期货的好机会期权。在某些特定的市场条件下，购买杠杆期货无疑是正确的选择期权合约。但是找到这些机会不仅需要努力和关注，还需要在研究资料上的投入。

期权《期权中的机会》的创始人大卫卡普兰曾经写过一本有趣的书，叫做《期权投资的新优势》(新期权优势)。虽然我并不认为这本书里提到的所有投资策略都适合普通交易者，但卡普兰确实总结了一些关于市场交易心理的好思路期权，这里我们就提一些。

与期权交易相关的常见观点有三种，也正是这些观点吸引了很多没有经验的投机者参与期权行情。

1.期权合约提供可控风险。我之前说过，绝对正确的是，当你买一份期权合约，你的风险控制在购买价格之内(加上一定的交易成本)。你事先知道你可能会损失多少钱。虽然这个事实让你觉得有点高兴，但问题是，如果你盈利的机会很渺茫，这有什么好处(损失或风险有限)？长期来看，买虚值很难有什么盈利期权合约(有时候有些经纪公司强迫你买这些合约)。

2.期权合约很便宜。你总是可以买到便宜的期权合约，就像你买便宜的车一样。但是，从长远来看，这两种情况都有可能给你带来昂贵的成本。东西便宜并不意味着很划算。

3.期权合约提供了可观的交易杠杆。与期权交易相关的杠杆优势可能确实很大。但是，如果杠杆是你交易心理的一个因素，你也可以通过买票谋生。在门票中，你只需要花很少的钱，就可以获得一个获得巨额资金的前景。如果你养成了在20期权合约美元价位买入的习惯，你的盈利机会几乎和买票一样。

市场上有很多关于期货交易的误区：

1.如果你买入期权合约并且市场的价格变化方向与你的判断一致，那么你一定会盈利。情况并非总是如此。当你买一份期权合约的时候，你购买支出的很大一部分叫做期权的时间价值。我称之为期权价格中的“绒毛”。这些“绒毛”会随着时间的推移而逐渐消失。为了使交易有利可图，你的期权合约的价格涨幅必须超过褪色的“绒毛”(也就是就是的时间价值的贬值)。事实是时间价值从010到31062的贬值拖累了你的盈利能力，时间越久这种影响越明显。你可以把这种情况比作从正在下降的商场电梯中跑上来。你必须走得足够快，步伐要有力才能前进。这意味着，即使市场价格符合你的判断，你还是会亏损。

2.如果我选择卖出期权合约而不是买入它们，那么我就获得了持久的利润。虽然认为卖方有更多对自己有利的市场机会是正确的，但这种行为往往伴随着巨大的风险。我把这种卖期权合约赚钱的行为，看作是一种类似于在芝加哥湖滨高速公路上捡美元的活动。你可能知道滨湖高速是一条狭长的公路，从密歇根湖一直延伸到芝加哥，风景迷人。想象一下，在道路之间的隔离带上，有成千上万的美钞排成一条直线。为了拿到钱，你要做的事情就是跑过马路，捡一块钱跑回去。这个时候，你必须反复重复这个行为。这份工作很容易，不是吗？你可能已经做这份工作好几周了，每天收几百块钱，直到最后。有时候，即使你只在周末工作，你也可能一个月能拿回家1000美元。但是这种工作的真正风险是什么呢？如果有一天你过马路时，一辆车碰巧从后面撞了你，会发生什么？你可能在被撞之前根本没看到车开过来。这种努力真的值得吗？我确实见过一些优秀的交易者(也称就是赚钱的交易者)靠卖期权合约为生。通常情况下，这种高风险活动的成功利润如此之大，以至于这些交易员不仅忘记了这种工作的真正危险，也忘记了对交易杠杆的尊重。最终，市场波动(通常出现在隔夜市场)将交易者扫地出门。他将被迫再次从头开始重建账户。虽然卖出期权合约可以在70%或者80%的时间里给你带来收益，但是低概率的边际失误可以毁掉你所有的收益，甚至损失更多。

3.期权交易是零和游戏。理论上，这种说法无疑是正确的。每一个买家，市场上都有一个对应的卖家。市场上每损失一美元，就有一美元的市场盈余。通常10% ~ 20%的交易者会从剩下80% ~ 90%亏损的投资者身上赚到钱。然而，除此之外，一些美元以交易成本的形式损失了。没有中介的帮助，交易不可能发生。交易所、清算中心、场内交易者、佣金经纪人等每一个主体，在参与交易的过程中，都会得到报酬。当你交易时，你必须支付这些费用，不管你有多擅长谈判。平均来说手续费占你交易账户的15% ~ 20%。为了使交易有利可图，你必须在交易中赚取超过这个数额。另一项支出是研究费用。如果你想成为一个赚钱的交易者，你必须投资你的教育。你也可以订阅数据服务或研究资料。数据服务和软件都要花钱——通常一个月差不多300美元。互联网使许多参与者大大降低了这些成本。在这些领域做一点点这样的工作，就能带来很大的效果。

先说期货的教育期权交易。对于很多投资者来说，期货期权在相当长的一段时间里都是一个难以捉摸的领域――造成这种情况的可能原因是市场上有这样一个概念，期货期权合约(以及随后的交易)太复杂，难以理解。其实情况正好相反。我把学习期货比作骑自行车。刚上自行车的时候，你总会试着骑，但这个时候自行车可能只是咔嚓一声，不好动。但是，突然你就掌握了，一旦学会了，就再也忘不了这个技能。对于一个成年人来说，接下来的部分可以算是学习一些特别的东西的机会。

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