期货市场知识-金融期货知识:买入套期保值交易(一)

在期货市场进行套期保值的交易者主要有两类：一类是未来作为产品供应商出现在市场上的个人或企业。这些个人或企业担心未来卖货时价格下跌，导致现货商品预期利润降低。因此，他们提前在期货市场卖出待售商品，以锁定销售价格。用这种方式套期保值叫做卖出套期保值(或卖出套期保值)。另一种是未来作为买方出现在市场上的个人或企业。这些个人或企业担心未来原材料价格上涨，会增加生产成本。因此，他们提前在期货市场上购买了将要购买的原材料，以控制购买成本。用这种方式套期保值叫做买入套期保值(或买入套期保值)。

根据在期货市场的“预占”市场地位和头寸，套期保值的基本类型(或基本做法)可分为：卖出套期保值和买入套期保值。还有综合对冲。

购买对冲

所谓买入套期保值，就是交易者提前在期货市场买入期货合约(也就是龙，龙头寸)，对在现货市场买入的期货现货进行套期保值。

这一般是预期商品价格上涨的经营者，以及未来需要在现货市场购买现货商品，但购买时又担心价格上涨的经营者经常使用的一种套期保值。因为做这种套期保值的交易者，首先采用的是买方期货的方式：期货市场上的合约，称为“买方套期保值”。

买方套期保值(或称买方套期保值策略)的基本做法是在期货市场上买入该商品与未来要买入的现货商品数量相同、月份相同或相近的期货合约。未来你在现货市场买入该商品现货的同时，也在期货市场卖出该商品相同数量、相同交割月份的期货合约，结束买入对冲。

买方套期保值交易后，如果未来在现货市场买入现货商品，价格就会上涨。然后，正如对冲者所担心的那样，现货市场将出现相对亏损。然而，与此同时，在期货市场上，该商品的期货合约的价格也会上涨，因此以高于最初买入时的期货价格卖出该商品的期货合约将是有利可图的。这样就可以用期货市场的相对盈利来抵消现货市场的相对亏损，达到保值的目的。另一方面，如果现货价格没有像套期保值者担心的那样上涨，那么在现货市场相对盈利，在期货市场亏损。此时，买方对冲必须付出的价格就是，商品现货价格下跌带来的相对利润。

例1:某投资人3月22日知道6月1日有600万资金到账。准备用这些资金买股票。当时(3月22日)他选了A、B、c三只股票，当时价格分别是20元、40元、50元。他计划每只股票投资200万元，可以分别买入A、B、C三只股票10万股、5万股、4万股。

因为股市上涨，他担心6月份资金到账后股价会上涨，决定通过交易股指期货来锁定成本。假设三只股票和沪深300指数的系数分别为1.3、1.2和0.8，则它们组合的 p为L.3x1/3L.2x1/30.8X1/3=1.1。3月22日沪深300指数数值为2050点，5月30日沪深300指数数值为2380点。假设3月22日到期的沪深300指数期货合约为2070点，6月1日和6月到期的沪深300指数期货合约为2406点。于是该投资者买入了沪深300指数期货合约32手。

【6000000/2070*100*1.1=32。其中100是交易所规定的每(变)点股指的现金价值]

该投资方的具体操作流程和损益计算见表7.1。

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