融资融券的风险有哪些具体的防范措施？

(一)投资者风险防范措施

(1)建立对投资者的解释制度。

*第一，为保护券商和投资者的合法权益，券商在开展融资融券业务前，应与投资者签订融资融券合同。合同中应明确规定经纪人和投资者的权利和义务。融资融券交易中涉及的技术术语，如信用账户、抵押物、保证金比例、维持担保比例、强制平仓等，不仅要在合同中明确规定，还要有专业人士讲解，直到融资人或融券人理解为止。其次，合同应明确约定融资融券交易的业务流程、交易的风险和收益、交易的杠杆效应。

当投资者提交的担保物的价值与其融资融券债务的比例低于证券交易所规定的比例时，投资者必须按照证券交易所的规定和合同的约定补充规定比例的担保物。之后，拥有平仓权利的商业银行或证券公司应建立三级预通知机制，即在实施平仓权利之前，至少向投资者发送三次通知，并注明强制平仓的各种情况、平仓的起止条件、平仓的顺序。

(2)建立完善的账户体系。

账户体系是融资融券交易制度的基础，采用一级账户体系还是二级账户体系各有利弊。一级账户制度有利于保护客户的资产安全，但不利于明确融资融券业务中的法律关系，也不利于未来再融资中抵押资产的使用；二级账户可以解决上述问题，但要杜绝挪用客户资产的问题。

我国目前采用国际通行的二级账户托管制度，包括券商开立的融券证券账户、客户信用交易担保证券账户、信用交易证券结算账户和信用交易资金结算账户、投资者的客户信用证券账户。(3)对普通投资者进行硬性规定。

相对于券商、基金和部分专业人士，普通投资者存在明显的经验不足、专业知识欠缺、信息获取缓慢等现象。为了防止普通投资者，尤其是刚入市的投资者过度被套，造成社会动荡，有关部门可以出台一些硬性措施，制止一部分人从事融资融券业务。

例如，投资者在申请开立信用证券账户前，应已持有普通证券账户，并在该券商从事证券交易半年以上；券商可以建立每个股东的投资指数曲线，规定最近一年亏损超过20%或收益低于20%的股东，禁止从事融资融券业务。(二)证券公司风险防范措施

(1)加强对投资者的审查。

融资融券交易具有很强的杠杆效应，可以在短时间内大规模提高交易量，券商可以获得更多的交易成本。但由于投资者的水平难以区分，券商的风险加大。因此，在投资者进行融资融券交易时，券商应严格审查投资者的资金实力、资产来源、信用状况和过往交易记录，确保建立有效的防火墙。

(2)提高抵押资产的定价能力。

融资融券业务的竞争不仅是券商之间资产和实力的竞争，更是券商之间有效风险防范措施和人才的竞争。众所周知，不同证券的质量和价格波动差异很大，会直接影响信用交易的风险水平。所以不是所有的证券都适合融资融券，但是要有资质。这就需要经纪人召集专业人士进行分析

商业银行在审查借款券商的抵押证券时，应当重点关注用于抵押的证券是否具备融资融券资格以及借款人的信用状况。由于有价证券特性参差不齐，波动风险难以控制，商业银行应对其价值进行评估，并规范评估流程，作为贷前审批的重要依据。在评估证券时，我们可以明确定义证券的流通股本、股东人数、交易规模、波动性、净资产、净收入、公司发展前景等指标。(2)制定明确的业务实施细则。

商业银行应根据相关法律法规的要求，制定该业务的实施细则，并在获得监管部门批准后实施。券商通过质押证券从商业银行获得贷款，必须签订贷款合同。借款合同应明确规定经纪公司和商业银行的权利、义务、风险、收益和风险防范措施。同时，实施细则不仅要规定质押贷款业务的流程，还要建立银监会和证监会许可的硬性规定。

(3)做好贷后监控。

在融资融券业务中，商业银行应当做好对券商的贷后监控。一般来说，商业银行应每日对保证金比例进行动态监控。商业银行*首先确定较低的初始保证金比例和常规维持比例，现阶段可以设定为60%和30%。

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