期货市场是如何演变的？商品期货交易的未来前景如何？

期货市场的演变与发展

由于期货交易始于19世纪，市场范围、风险性质、参与者动机、行业形式以及交易和结算技能都发生了重大变化。

很大的区别在于，早期期货交易市场的主要目的是实物的交割或交割，即寻求买卖双方。相反，如今只有不到3%的期货合约是交割实物的合约。市场参与者，无论是商业的还是投机的，通常都认为通过没有交割或交割的反向期货交易来抵消或清算自己的义务更好。在19世纪早期，商品交易所本质上是现货市场，但今天，商品交易所主要是金融市场。在这个市场中，销售真实商品的能力仅次于防范价格变化引起的金融风险的功能。

现货交易

一个要卖货的卖家拥有商品，比如一个拥有5000蒲式耳小麦的农民想把小麦转卖成现金，于是他寻找一个买家，让小麦具有潜在价值。小麦对谷物升降机操作员来说是有价值的，因为他和他的买主有联系，比如面粉厂，并且有储存、通风和装卸谷物的设备。小麦对面粉厂来说也很有价值，面粉厂可以把小麦磨成面粉卖给面包师，从而提高小麦的价值。

农民把小麦卖给仓房经营者，仓房经营者卖给面粉厂，面粉厂卖给面包师，都是现货交易。在这些交易中，必须认识到一些共同因素：质量——通常以样品为基础——是决定价格的主要因素；数量往往是买方指定的，有时因为数量增加可以协议降价；必须规定交货的地点、时间和方式；最佳价格将根据合同质量、数量、交货时间和地点来确定。

现货合同通常同意立即交货或在约定的时间交货。一个商品不是立即交割，而是按照约定的未来日期交割，也就是所谓的Cashforwardcontract。如果一个面粉厂的仓储设施完全耗尽，他使用现货远期合约会比一般的现货交易历史更合适，因为使用现货远期合约可以保证其货源，但可以拖到他可以加工小麦的时候。

现货远期合同可以使货物买卖双方合理计划和使用仓储和生产设备，约定未来货物或另一层加工产品的运输。面粉厂可以使用即期远期合同将面粉交付给烘焙者，以便烘焙者可以立即使用面粉，避免储存。谷物和面粉的现货远期合同的卖方在与他人签订合同时可能根本没有谷物和面粉。但他可以签合同卖货，因为他相信自己能以优惠的价格得到想要的商品，并立即满足客户的送货需求。

在谈判即期远期合同时，卖方可以要求买方保证特定商品的等级或质量。如果卖方不能交付特定等级，买方和卖方通常会调整价格。交货时，会仔细检查货物并确定等级。当等级超标时，他们通常会得到额外的报酬。当产品质量低劣时，价格上会有折扣。

远期合同

因为期货合同是从现货远期合同发展而来的，所以它们有相似的支付方式。期货合约是在商品交易所的交易大厅内，以约定的价格交割或交付一定质量和数量的商品的法律承诺。卖方有权选择在未来某一交割期内交割的商品，质量更好或更差的商品可以在期货合约交割时在约定价格的基础上加一个价格或一个折扣进行交割。

期货合约通过商品交易所的结算部门或商品交易所设立的结算公司进行结算，结算公司作为交易的第三方担保人分别对买卖双方负责。期货合约的等级、单位大小、交割等标准规格逐步完善，可以使市场成长。因为某一特定商品的期货合约在达成协议后，可以与同一交割月份的其他期货合约进行互换，这种互换是指原卖方一旦其价格风险结束，就可以通过买入一个等量相反的期货合约来抵消该期货合约的交割义务。当然，买方也有同样的能力通过卖出等量相反的期货合约来取消其交割义务。

合同支付的标准化和取消合同的能力导致企业、制造商和投机者对期货市场的利用迅速增加。企业制造商开始明白，期货市场也可以在不交割或不交割期货合约的情况下，为适应价格变化提供资金保障。

恒迪

各种商品的制造商、生产商、销售商、加工商都知道，这些商品的现货商品价格一般与期货合约价格同步变动。如果消息显示恶劣天气可能导致作物歉收和供应紧张，买方将在预期未来短缺的情况下寻求购买和储存：其结果将立即反映在较高的现货价格上。当买方预期短缺时，不仅会影响收获季节，还会影响全年的其他时间，期货价格也会上涨。

另一方面，经济信息表明，当供应超出预期时，现货价格会立即下跌，因为买方预期供应充足，降低了购买价格。此时；在期货市场上，因为买方预期供应会增加，所以也会压低价格。

企业和厂商都注意到，现货价格和期货价格对同一经济因素的反应，有着强烈的同方向、大致相同幅度变化的趋势。这些厂商明白，虽然单一的一组经济因素会导致现货交易亏损，但如果在期货市场采取相等但相反的期货头寸，他们仍然可以扭亏为盈。比如一个商人承诺了一个加工销售的合同，但是他没有任何货物。在他购买商品之前，他面临着价格可能上涨的风险。因为他是现货商品的空头，他将购买期货合约，并获得相等但相反的多头。

比如，某面粉厂承诺在未来某一时期以某一价格向面包师配送50袋面粉。因为他没有地方存放小麦，所以还没有买小麦。万一小麦价格突然上涨，可能会造成严重损失。因为原材料成本上升，但其销售收入是固定的。

面粉厂利用期货可以得到一些保护。为了保护制造商自己，或者抵消他的风险，面粉厂将购买一份小麦期货合约，金额大约等于他承诺交付给面包师的原材料数量。当他必须购买小麦以加工成面粉时，他会在临近交割月时购买期货合约。当他需要小麦的时候，他会在小麦现货市场买入，卖出等量的小麦期货来冲销他买入的小麦合约，然后制成面粉，交付给他的客户。

如果小麦价格上涨，如果面粉厂无法平衡期货，可能会面临收入减少、盈亏平衡或巨大损失。然而，尽管小麦的现货或成本上涨。这消除或减少了他的利润，但期货价格也对相同的经济因素做出反应。小麦期货的价格会高于他买合约时的价格，面粉厂可以通过后期以更高的价格卖出期货来弥补现货成本上升带来的损失。

生产者的风险是，他的商品还没来得及卖出，价值就已经下跌，而商品的加工者或使用者的行为正好相反。风险是供应形势会紧张，这样价格会上涨，成本会增加，利润会减少。生产者或商品所有者将使用卖出套期保值或做空套期保值来保护他们免受商品价格下跌的影响，而商品使用者将使用期货市场中的买入套期保值或多头套期保值来保护他们免受商品价格上涨的影响。

投机

投机者和企业制造商、商品使用者一样，都注意到了商品价格的剧烈波动和现货贷款价格与期货价格平行变化的趋势，但他们对商品没有特殊的业务。世界的兴趣，而是被价格变化可能带来的好处所吸引。期货合同的标准化使它们更有吸引力。他们可以先买后卖，或者先卖后买。如果投机者正确预测价格变化，他们就会获利。注销交易可以消除交付或交付实质性货物的原始义务。由于缺乏记录，不清楚投机者何时正式成为期货市场的重要组成部分，但一般认为，在美国内战时期，投机者已经相当活跃。

价格信息

价格信息是期货市场的主要经济贡献。期货价格已成为台湾省内外基本商品定价的共同参考。期货市场的参与者根据世界各地源源不断的市场信息不断调整自己的买卖价格。例如，巴西大豆作物的信息将被收集和分析，然后立即反映在油籽期货市场的价格上。外资铜矿的国有化将立即反映在纽约、伦敦和芝加哥的铜、银和其他相关期货价格上。

结算操作

合约资金的标准化使企业和投机用户能够通过相反的期货交易来抵消他们的义务，也使结算操作得以发展。交易所的清算所扮演着第三方的角色——所有交易的担保人。在日常工作中，清算所充当所有买方的卖方，同时也是所有卖方的买方。这样就不需要追踪某个特定合同的一系列复杂冗长的买卖双方。在其日常记录中，清算所只需要保留一个账户来记录谁先进入期货合约，谁卖出了期货合约，当参与者通过柜台交易清除了买入或卖出的义务时，他们就会关闭账户。如果卖方选择交割，他将向清算所发出通知，清算所将在其记录中通知买方，买卖双方将安排付款和转让产权。

履约保证书

Performancemargin的概念由来已久。在现代商业中，以存款作为合同执行的信用的概念不同于期货合同。商品期货市场的保证金具有与执行信用相同的功能。事实上，期货市场上的保证金并不是合约所代表的商品市场价值的部分支付。这只是买卖双方要求的一种保证，即他们将分别交付和交付合同所代表的货物，除非他们交付和交付货物的义务被相反的交易抵消。

根据交易规则，商品经纪人要求客户在收到保证金后保证客户履行义务。清算所的规则要求其会员经纪人收到保证金后，要确保这些经纪人随时履行自己的义务。清算操作的财务完善与清算所对会员券商的严格要求密切相关，而这些财务需求是以个人客户即买卖双方、投机者和交易对手所要求的保证金为后盾的。

客户的保证金和清算所会员经纪人的保证金是由可能损失的风险决定的。客户的保证金必须保持在一定的下限以上。当价格变化使保证金减少到一定限度时，必须增加保证金，使保证金恢复到原来的水平。同样，原清算所的会员券商的保证金也需要维持在一定水平，清算所的会员券商以日常现金为基础。价格变动造成损失的，必须在会员结算后的下一个市场交易日之前缴纳保证金。在波动较大的时期，清算所甚至会要求其结算会员在市场仍在交易时立即交存更多的保证金，这就是通常所说的变动保证金(结算操作和保证金将在本书的相关章节中详细讨论)。

由于保证金适用于可能的风险，因此有助于确保商品交易所的财务稳健性，并在低资金约束下为交易对手提供有价值的价格保护。对于投机者来说，保证金通常设定为合同货物价值的5%至15%，因此他们在投资行业中具有特殊的财务杠杆作用。

商品期货交易的未来展望

商品交易的起源很早。从早市的以物易物，通过各种信息服务机构，逐渐演变为全球性的国际商品交易。

这一时期，由于杜会的不断进步和贸易的不断扩大，商品的交易种类也从单纯的农产品扩展到工业原料、货币汇率、债券甚至各种股票指数。

就目前全球经济自由化和多边贸易的发展而言，商品交易提供了一种快速和简单的效果，并将在未来的世界经济和贸易中发挥非常重要的作用。

台湾省作为一个岛屿，在* *和各种研究所和部门的共同运作下，正在逐步进入发达地区。但由于各种资源匮乏，处处依赖进口，且随着贸易活动的不断扩大，对原材料和民生物资的需求更加迫切，国际价格波动更加难以预料。如何解决这些问题，避免国际价格转嫁的不合理负担，只能通过商品交易来完成，因此商品交易的专业知识和人才将是未来台湾省经贸活动中急需的。

温馨提示：《期货市场是怎样演进发展的？对商品期货交易未来的展望有哪些？》整理自网络，网友投稿，仅供参考。版权归原作者所有。如有侵权，请联系本站删除。谢谢你。投资有风险，入市需谨慎。

本网站三大核心优势1.服务优势：在线实时客服专属客户经理，三分钟反馈解决交易问题。2.费率优势：透明交易费率，优惠交易手续费低。3.品牌优势：对接国有期货公司知名品牌，交易所优秀会员，营业部遍布各大城市。