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期货市场和股票市场的联动效应是什么？

2023-01-31 13:09:17 来源：期货知识

期货市场与股票市场的联动效应虽然人们的看法不一，但有一点是一致的：必须正视股指期货交易与股市交易的联动效应，尤其是出现异常紧急情况时，更要采取应急措施。1988年10月18日，美

期货市场与股票市场的联动效应

虽然人们的看法不一，但有一点是一致的：必须正视股指期货交易与股市交易的联动效应，尤其是出现异常紧急情况时，更要采取应急措施。1988年10月18日，美国商品期货交易委员会(CFTC)和证券交易委员会(SEC)批准了CME和纽约证券交易所(NYSE)的“熔断机制”(或称减震器系统)，这是一种协调终止交易和价格限制的管理控制系统，使CME和NYSE的交易行为协调一致。例如，SP500的相关规定如下：

SP500下跌了12点，在接下来的半个小时里，SPS0O的期货交易只能以更高的期货指数结束。

SP500下跌30点，SP500期货交易暂停一小时。SP500下跌50点，当天停止了与期货和期权交易相关的股指交易。

该交易所还对期货交易规则进行了许多改进，例如提高保证金额度，并对每个半小时交易时段的交易量设定新的限制。CME还对每日开盘价设置了限制，即开盘后10分钟前，交易价格不得高于或低于前一日的结算价5个点；与此同时，纽约期货交易所、堪萨斯证券交易所、芝加哥期货交易所和芝加哥商业交易所也对每日价格进行了限制。在改善服务、适应交易、增强流动性等方面，各交易所也推出了一系列措施。例如，CME修改了价格变动保证金程序，允许客户在工作日内支付大额利润，以增强市场交易的流动性。同时与期权结算公司一起，少收了可以对冲两个市场风险的交易保证金。而纽交所大大提高了交易处理能力。

受到“87股灾”的惊吓，美国股指期货交易量大幅减少，直到90年代才恢复。上述改进措施在两年后纽交所的另一次小崩盘中发挥了重要作用，经受住了考验；即使在1990年全球股市因海湾危机剧烈动荡的时候，股指期货也安然无恙，真正实现了趋利避害的功能。

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