黄金期货市场规模-世界黄金期货市场:纽约商品交易所

世界黄金期货市场：纽约商品交易所

纽约商品交易所是世界上最早的黄金期货市场。根据纽约商品交易所的定义，其期货交易分为两个分支：NYMEX和COMEX。NYMEX负责交易能源、铂和钯，COMEX负责其他金属(包括黄金)。COMEX成立于1933年，1994年并入NYMEX后成为其金属交易部门。COMEX于1957年开始黄金期货交易。1975年，美国取消了个人投资黄金的限制。两年后，美元贬值，投资和保值需求的增长刺激了美国黄金期货交易的快速发展。COMEX目前交易黄金期货，迷你期货，期权和基金。

COMEX的黄金期货交易市场是世界上最大的。其黄金交易往往能主导全球金价走势，主要是买卖期货和期权，黄金的实物交割只占很小比例。大型对冲基金和机构投资者是COMEX黄金交易的主要参与者，他们的交易对黄金市场有很大的交易力量。巨大的成交量吸引了众多投机者的加入，整个黄金期货交易市场具有很高的市场流动性。黄金交割的成色标准与伦敦相同。在COMEX黄金交易的早期，只有一种公开竞价的方式。后来虽然引入了电子交易系统，但COMEX并没有取消公开竞价，而是混合了两种模式，先用公开竞价，再由电子交易系统接力。参与者可以一起在COMEX进行近24小时的交易。

COMEX的交易单位为100盎司，规格为995金，价格单位为美元/盘。交易类型包括交割日期为现货日期、单月两个月内受理的期货合约；2月、4月、8月、10月23个月以内的合约；以及6、12月份60个月以内的合约。每日价格波动以第一天的结算价为准，初始限价为每盎司75美元。两个活跃的月交易中的任何一个达到价格限制后两分钟，所有月期货和期权交易将暂停15分钟。两个活跃月内任何一笔交易达到买入价上限或卖出价下限2分钟，交易也将暂停。如果在一天交易的最后20分钟达到涨跌幅限制，交易不会停止。如果在交易的后半小时达到价格限制，将在正常收盘时间前至少10分钟恢复交易。停止的交易恢复时，涨跌停板扩大100%，当月期货无涨跌幅限制合约。

交易所根据交易者的交易方式和信用等级，对未平仓期货头寸收取保证金。非会员投资者初始保证金比例为1.35，初始保证金和维持保证金各为合约3375美元。结算会员、普通会员和套期保值者的初始保证金比例为1，初始保证金和维持保证金各为合约2500美元。对于黄金信托交易，当信用低于90%时，每个合约结算会员需要增加150美元的维护保证金，普通会员和对冲者需要增加165美元，非会员需要增加203美元。在任何月份和所有月份，高参持有6000手净期货合约，但现货交割月份不能超过3000手。

按期货交割黄金合约必须有交易所认可并列入名单的黄金精炼商的编号和认证印章。* *交货日是交货月的* *个工作日；下一个交货日期是交货月份后的工作日。买方或卖方可将期货头寸兑换成等量的实物头寸，也可用于发起或结算一个期货头寸。为了完成每批合约，卖方必须交付100盎司纯金，经检验纯度不低于0.995，或铸造一件，或铸造三件，每件1公斤，包括序列号和黄金精炼商的批准印章，该精炼商应在交易所批准的黄金精炼商名单中。

表4-1 COMEX黄金期货交易规则

表4-2黄金在COMEX期权交易规则

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