国债期货合约有哪些交易方式？

(一)国债期货投机策略

期货投机是指在期货价格的变动中，通过低买高卖来赚取利润的交易行为。未来国债期货的价格也会随着国债现货价格而变化，所以也会出现投机交易。

(1)持仓交易：指投机者预测未来将出现上涨行情或下跌行情，在当前建立相应行情头寸，在未来行情结束时进行套期保值平仓。这种交易策略的特点就是持续时间长，主要基于基本面趋势的判断，是常见的交易策略之一。

(2)日内交易：指投机者只关注当天的市场变化，较早建仓，在当天收市前结束交易的策略。这是少数非专业投机者使用的策略。这种交易属于短线，经常被一级交易者或新闻集团使用。

(3)日内交易：日内交易就是指投机者随时观察市场，即使波动不大，也积极参与快速买入或卖出，每次交易金额巨大，赚取微薄利润。这种策略的特点是周转快，利润低。

(二)国债期货套利策略

国债期货市场中，不合理关系包括同一种期货：不同市场合约之间的价格关系，不同交割月份之间的价格关系，不同交割国债期货之间的价格关系。根据这三种不同的价格关系，套利可分为跨市场套利、跨期套利和跨品种套利。

(1)跨市场套利：目前，我国金融市场不同市场发行和交易的国债种类和数量较多。基本上每一期国债每年都可以在银行间市场和交易所市场上市交易，但是活跃在交易所交易的种类并不多。跨市场套利时有发生，并不频繁。目前国债期货只在中金所(中国金融期货交易所)上市。

(2)跨期套利所谓跨期套利就是在同一期货品种合约的不同月份建立数量相同、方向相反的交易头寸，然后通过套期保值或交割的方式结束交易，获取收益。简单跨期套利就是买入近期期货品种，卖出远期期货品种。

3.跨品种套利目前国内做跨品种套利并不容易，主要是两者关联度不高，比如股市和债券。虽然大部分是跷跷板关系，但是很难有稳定的套利空间。我们以沪深300年期和10年期国债为例。大多数时候，沪深300指数和10年期国债的收益率走势是一致的，但并不完全相同。当出现背离时，就是是跨品种套利的机会。

(3)国债期货的套期保值

套期保值就是在现货市场和期货市场交易相同数量但方向相反的同种商品，或构造不同的组合，以规避未来价格变动带来的损失。

国债期货套期保值的原理是国债期货目标利率与市场利率的高度相关性。当利率变化引起国债现货价格或利率敏感资产价值变化时，国债期货价格也会同时发生变化。套期保值者可以根据自己的套期保值需求决定买卖国债期货合约。通过抵消未来两个市场的损益，锁定相关性的未来价格头寸，从而降低资产的利率敏感性。通常，完全套期保值是指现货市场利率波动带来的收益或损失几乎完全被期货带来的损失或收益抵消头寸价格。

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