抢滩无人驾驶优质落地场景，易控智驾（07687）的“慢生意”锁定确定性与想象力两重盈利

抢滩无人驾驶优质落地场景，易控智驾（07687）的“慢生意”锁定确定性与想象力两重盈利．

最近几年来，AI海潮囊括全世界，各行各业都在寻觅“AI+”的最好落地场景。而在浩繁运用标的目的中，无人驾驶已经经成为“物理AI”领域商业化过程最快、市场认知度最高的赛道之一。比拟Robotaxi（主动驾驶出租车）等仍在索求大规模落地的场景，矿区无人驾驶率先跑通了商业闭环：低速、封锁的矿区情况下降了技能落地难度，高危、重复的功课场景则让“机械替身”成为刚需。在技能成熟与市场需求的两重驱动下，无人矿卡率先实现了规模化部署，并成为主动驾驶商业化最具确定性的细分赛道。

更难患上的是，无人矿卡不仅“跑患上快”，仍是一门典型的好生意。从竞争款式看，今天首登本钱市场的易控智驾（07687），是全世界首家也是独一一家部署超2500辆活泼无人矿卡的公司，2025年国内市场据有率超过55%，断档式领先。而行业增加的可见度与弹性一样可观，目前无人矿卡正靠近重要拐点，2025年我国无人矿卡的销量浸透率约为12.1%，预计到2030年浸透率就将冲破50%。

在V赢财经看来，易控智驾有望成为2026年下半年登陆港股的标的中，最具设置装备摆设价值的潜力股之一。这既是由于公司选对了一条好赛道，易控智驾服务的矿业客户决议计划周期长、安全标准刻薄，一套体系从验证到规模化部署每每逾越数年，落后者没法在短时间内复制这类信托堆集，“慢生意”的特征决议了行业既有款式难以被撼动；同时浸透率加快跃升配景下，马太效应连续强化，也将让易控智驾的增加可见度更高、弹性更大。

抢滩“慢生意”高地

比拟于最近几年来频上热搜的Robotaxi，无人驾驶矿卡在群众视线里的知名度要低患上多。但若以商业化进度作为标尺，无人矿卡可以说是一门更好的生意。当Robotaxi还在纠结安全员接收次数时，无人矿卡早已经万事俱备，率先挺进规模化复制阶段。

造成商业化进度差异的缘由，实在在于两条赛道判然不同的商业基因。Robotaxi面临的是开放、高速、载人的繁杂场景，技能难度极高，羁系情况严苛，而且单车红利模子至今还没有患上到大规模验证。简而言之，这是一条烧钱换规模的漫长赛道，市场对其商业化兑现的耐烦正在被连续损耗。

而无人矿卡则刚好站在了Robotaxi的背面。 从场景看，矿区运输线路相对于固定，交通介入者单一，不触及繁杂的都会道路博弈，可以说天然是无人驾驶技能规模化运用的优质场景。更关键的是，矿业功课的高危属性也使患上“机械替身”成为刚需选项：每一辆传统矿卡需配备2至4名驾驶员轮班，人力成本高企，安全变乱频发；无人驾驶矿卡则可以显著下降安全危害与人工开支，同时实现24小时全天候功课。不仅如斯，对照Robotaxi动辄5年以上的投资回报周期，矿区无人驾驶的ROI仅需2至3年。这类“安全+降本+增效”的三重价值，让无人矿卡率先跑通了商业闭环。

赛道的属性差异，也直接表现在了竞争款式上。Robotaxi至今还是群雄逐鹿、款式不决的战场，新玩家不断涌入，融资新闻频出；而无人矿卡则呈现出光鲜的“先发者通吃”特性。易控智驾即是这一款式里最典型样本：截至2025年末，公司已经部署2580辆活泼无人矿卡，其是全世界首家亦是独一一家冲破2500辆规模的企业，按活泼车辆数计的市占率高达55.5%，断档式领先。更关键的是，矿业客户的决议计划周期长、安全标准刻薄，一套体系从验证到规模化部署每每逾越数年，这类“慢生意”的特质决议了先发者的信托堆集难以被厥后者复制。数据显示，2023-2025年易控智驾在所有终端客户团体中维持了100%的保存率。

而这类“慢生意”的盈利，正在财务端有序浮现。2023年至2025年，易控智驾收入从2.71亿元飙升至14.35亿元，复合年增加率达130.2%；毛利率从2023年的-18.6%转正至2024年的7.6%，2025年进一步晋升至10.1%。需要一提的是，在易控智驾红利能力质变的进程里，公司的战略回身动作也起到了相当关键的作用。2023年起，易控智驾引入并鼎力成长轻资产的非持车模式，2025年非持车模式收入占比首渡过半，该模式高达16%的毛利率亦有力加强了公司总体红利能力。

确定性与想象力交汇的“最至公约数”

最近几年来AI的快速成长，当然让世界看到了更多的可能性，但硬币的另外一面，各类担忧也随之而来，好比良多人担心AI代表的复活产力是否会推翻旧秩序，把一大批曾经经的“好生意”酿成“旧生意”。在这类发急下，全世界本钱都在火急地寻觅下一个兼具确定性与想象力的标的目的：既能抵御AI期间的布局性洗牌，又能在技能海潮中连续受益。无人矿卡赛道，偏偏同时知足了这两个前提；而现阶段已经堆集了先发上风、规模上风的易控智驾，无疑是此中最具长期设置装备摆设价值的公司之一。

如前文所述，无人矿卡有着“安全+降本+增效”三重价值，精准切中了矿企对付安全性、经济性和效率这三大刚需的焦点痛点。而易控智驾作为行业先行者，在2018年公司建立后次年便启动了矿山无人驾驶实地测试；2020年景功进入国度能源团体新疆准东露天煤矿、特变电工南露天煤矿，开启商业化落地；2021年景为国内首家实现矿区全天候无人功课的企业；2023年在单一矿区部署超200台无人矿卡，创全世界最大单矿区车队记载，同年推出矿区数字化治理体系“暮野”；2025年公布“著山3.0”；而就在2026年5月，易控6台无人矿卡驶入澳洲矿区出产线，标志公司在澳洲高标准矿业市场完成从技能验证到运行运用的重要逾越。更关键的是，从首个商业化项目落地至今，易控智驾始终维持着“零伤亡变乱”的安全记载。

无人矿卡赛道“慢生意”的特征，决议了易控智驾的先发上风一旦确立便极难被推翻，而持续多年零变乱的安全记实更是最佳的信托背书。先发者历时间换来了信托，用信托锁定了客户，用客户反馈迭代了技能，从财务数据来看这套正向轮回现在还在不断地自我强化，这也象征着厥后者很难推翻行业既有的竞争款式。易控智驾恰是这套逻辑的最大受益者：先发上风让它率先吃到了行业盈利，而“慢生意”修建的不变款式，又确保这份盈利能连续兑现。

市场的增加斜率，勾画出了易控智驾将来的想象空间。2025年国内无人矿卡销量浸透率已经跃升至约12.1%，正处于从10%向上冲破的重要拐点。弗若斯特沙利文展望，2030年无人矿卡销量浸透率将冲破50%，中国矿区无人驾驶解决方案市场规模将从2025年的约38亿元增至2030年的223亿元，复合年增加率高达42.5%。放眼全世界，这一数字更为可观，全世界矿区无人驾驶解决方案市场规模预计将从2025年的约10亿美元增至2030年的73亿美元。

鉴戒中国新能源汽车工业的成长轨迹，当一个新兴工业浸透率超过10%时，其销量便会激增，鉴于无人矿卡有用解决了矿区运输环节的多重痛点，可等候的是无人矿卡的规模化过程可能比新能源汽车更快。而易控智驾作为业内断档式领先者，无疑会是这场盈利开释的最大受益者。

在笔者看来，易控智驾作为新登陆港股的硬核科技股，其最大的价值便在于向市场同时提供了两样稀缺的工具：不变竞争款式带来的红利可见性，和浸透率跃升带来的庞大增加弹性。在眼下这个各类AI概念股接连不断、质量乱七八糟的时间节点，这样一家兼具确定性与想象力的公司登陆港股，无疑是为投资人提供了一个深具长期设置装备摆设价值的稀缺标的。

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