商品名称期权价格
2023-01-30 20:53:56 来源：期货知识
期权价格多少？影响期权价格的因素有哪些？期权价格的两个组成部分是什么？期权的价格，即版税，是指买卖双方达成期权交易时，买方支付给卖方的期权的金额。
期权价格介绍
期权价格，即版税，是指期权买卖双方达成期权交易时，买方为购买该物品向卖方支付的金额期权。
通常是期权交易双方在交易所通过竞价达成协议。在同一品种的期权交易表中，显示不同的定盘价格对应不同的期权价格。
期权价格的两个构成要素
1、内涵价值
内在价值是指立即履行合同可以获得的利润。只有当标的物价格高于性能价格时，看涨期权才有内涵价值；如果标的物价格低于性能价格，看涨期权没有内涵价值。相反，只有当标的物价格低于履约价格时，看空期权才有内涵价值；如果标的物价格高于业绩价格，看空期权没有内涵价值。
内涵价值的计算公式
看涨期权的内涵价值=标的物价格-看涨期权的性能价格。
认沽期权的内涵价值=认沽期权的履约价格-标的物价格
根据上述公式，如果标的物价格低于看涨期权的履约价格，则看涨期权的内涵价值为负，因为看涨期权的内涵价值不能为负，所以在这种情况下，看涨期权的内涵价值为0。所以为了让公式更严谨，可以稍微修改一下：
内涵价值的修正公式
看涨期权的内涵价值=Max[(标的物价格-看涨期权的性能价格)，0]
Put期权的内涵价值=Max[(Put期权的性能价格-标的物价格)，0]
数学符号Max的计算方法如下：
Max[A，B]就是要求A和B的值较大。例如：Max[1，2]=2，Max[2，2]=2。
Max[2，1]=2，Max[-2，0]=0
【例题】我们来看看看涨期权和看跌期权，执行价175。它们的内涵价值会随着标的物价格的变化而发生什么变化？
| 标的物价格 | 看涨期权的内涵价值 | 看跌期权的内涵价值 |
| 185 | Max[（185-175），0]= 10 | Max[（175-185），0]= 0 |
| 180 | Max[（180-175），0]= 5 | Max[（175-180），0]= 0 |
| 175 | Max[（175-175），0]= 0 | Max[（175-175），0]= 0 |
| 170 | Max[（170-175），0]= 0 | Max[（175-170），0]= 5 |
| 165 | Max[（165-175），0]= 0 | Max[（175-165），0]= 10 |
一般来说，期权在到期日前以高于内在价值的价格交易，高于内在价值的部分就是期权的时间价值，反映了到期日前市场价格变动的风险。如果期权的时间价值为正，标的物价格上涨，内涵价值相应增加；反之，内涵值会降低，但绝对不会低于0。
时间价值的计算公式
看涨期权的时间价值=看涨期权的版税(期权的价格)-看涨期权的内涵价值。
看空期权的时间价值=看空期权的版税(期权的价格)-看空期权的内涵价值。
【例】标的物现价179.50。我们来分析一下看涨期权和看跌期权的时间价值，行权价177.50。
| 看涨期权 | |
| 标的物现价=179.50 | 内涵价值=179.50-177.50=2 |
| 权利金=3.75 | 时间价值=3.75-2=1.75 |
| 履约价格=177.50 | 期权价格=2+1.75=3.75 |
| 看跌期权 | |
| 标的物现价=179.50 | 内涵价值=Max[（177.50-179.50），0]=0 |
| 权利金=1.35 | 时间价值=1.35-0=1.35 |
| 履约价格=177.50 | 期权价格=1.35+0=1.35 |
第一，标的物的市场价格越接近履约价格，时间价值期权越大，时间价值就是大于真实价值期权和想象价值期权。
第二，离到期日剩下的时间越多，时间价值越大。因为离到期日剩下的时间越多，内涵价值增加的可能性就越大期权。相反，随着到期日的临近，时间值期权会逐渐减少。
三、越接近平均值期权越接近到期日，时间值下降越快。
影响期权价格的因素
1、标的物的市场价格
标的物价格和演出价格是影响价值的重要因素期权。我们知道看涨期权是以一定价格买入一定数量标的物的权利，因为履约价格是固定的。如果标的物价格上涨，标的物价格与性能价格的差价——看涨期权的内涵价值会增加，看涨期权的价值也会增加；同样，因为看空期权是以一定价格卖出一定数量标的物的权利，履约价格不会改变，所以标的物价格越低，看空期权的内涵价值越高，看空期权的价值也会增加。
2、履约价
如果是看涨期权，行权价越高对买方越不利，所以行权价高的看涨期权会相对便宜，而行权价低的看涨期权会贵一些。
与看涨相反期权，看跌期权的执行价越低，对买方越不利，所以看跌：执行价低的期权会相对便宜，执行价高的会更贵。
3、距离到期日的剩余时间
和上面说的时间价值概念是一样的。在其他条件相同的情况下，剩余时间更多期权会比剩余时间少；期权比较贵。这是因为离到期日剩下的时间越多，标的物就有越多的时间向有利于买方的方向变化。随着到期日的临近，变化的概率也会降低，时间价值会逐渐减少。然而，时间值的减少速度与剩余时间的减少不成正比。当离到期日还有很多天时，时间价值的递减速度相当慢，当离到期日还有几天时，时间价值的递减速度会变得很快。
4、波动率
无论是看涨期权还是看跌期权，当标的物的价格波动率增大时，期权的价值也会相应增大。我们知道期权的盈亏是不对称的，波动越大，买方可能获利的概率越大。当然，买方面临损失的概率也会相应增加，但风险已经被锁定，因为买方面临的损失很大就是期权的版税。但如果标的物的价格朝着有利于买方的方向波动，利润就会不断增加，所以波动性对期权的价值是有正面影响的。
5、无风险利率
无风险利率是指期权交易中的机会成本。
我们来看看买看涨期权和买标的资产的区别。如果买看涨期权，只需要先交定金(动力钱)再付款，而买现货需要立即付款。还有就是说买多头期权相比买现货有延期付款的作用，所以利率越高对看涨期权的买方越有利，也就是说，随着利率的提高，看涨期权的价格会提高。而且买看跌期权比买现货更晚收到货款，所以看跌期权的价格会随着利率的升高而降低。
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客户对我们的评价
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