扩大特色农产品“保险期货”试点

19日，2019年中央“三农”文件发布。文件要求完善农业支持保护体系，扩大农业巨灾保险试点和“保险期货”试点，支持重点地区特色农产品(000061)期货期权品种上市。

这是2016年以来，中央“三农”文件连续四年对“保险期货”模式的支持。不同的是，以前是指“稳扩张”，今年强调的是“扩张”。可见，随着三年试点的推进，“保险期货”已成为近年来我国金融市场为支持“三农”发展、服务农业供给侧结构性改革而探索推出的创新模式。

“保险期货”模式推出以来，为涉农企业有效管理市场风险、稳定农业生产、增加农民收入发挥了显著作用。同时，这种市场化的农产品价格补贴方式是国际通行做法，不受国际贸易反补贴规则约束，有助于提高农业补贴政策效率。

业内人士认为，“保险期货”模式旨在“最终形成一个各方风险分散、收益共享的闭环”。

一种是利用期货市场的价格发现功能，将期货价格作为保险产品的目标价格和理赔依据；二是利用期货市场的套期保值功能，为投保的种植养殖产品分散价格下跌的风险。

以橡胶为例，天然橡胶是我国重要的战略物资，但橡胶树种植周期长，价格波动大，从种植到割胶，历时7-8年。在此期间，加上日常管理的投入和化肥农药的必要支出，如何在开始产胶后把胶卖个好价钱，以弥补前期投入和价格低迷的影响，是各方都希望解决的难点。

随着橡胶“保险期货”项目覆盖面的扩大，胶农“如果橡胶收益能得到保障，就想参与橡胶种植”的期望正在成为现实。

据媒体报道，橡胶价格高的年份，种植橡胶的收入可达6 ~ 7万元，但近几年已降至1万元左右。由于参加了保险项目，割胶总收入加上保险公司的赔偿，应该是正常卖胶收入的3倍左右，虽然不如丰收的年份，但还是有助于提高整体收入。

橡胶行业“期货保险”是在传统农产品价格保险之外，由保险公司和期货公司共同创新的一种新的保险模式。上海期货交易所副总经理何军表示，“保险期货”不同于传统的农产品价格保险，风险转移到了期货市场。“传统的农产品价格保险是农民和保险公司之间的闭环，保险公司每年收取的保费都希望通过时间和空间的匹配达到盈亏平衡。”

由于采用了“保险期货”模式，更多采用市场化手段分散风险，保险公司无需考虑时间和空间的结合来实现平衡，有利于降低保险费率，降低农民的保险成本。

今年1月28日，玉米期权、棉花期权、天然橡胶期权分别在大连商品交易所、郑州商品交易所和上海期货交易所同步上市。这是在2018年中国期货市场发展和监管累计发生变化，上市品种、服务能力、市场质量、风险管理和对外开放水平全面提升的背景下，中国期货市场服务实体经济能力的总体面貌。

玉米是我国产量较大的粮食品种，处于产业链的*端，涵盖鸡蛋、生猪、淀粉、酒精等行业。中国证券监督管理委员会期货监管部副主任严绍明

对于上市棉花期权，业内表示，将降低“保险期货”试点的风险对冲成本，为现行棉花价格补贴政策提供有益借鉴和有效补充，是郑商所服务的棉花目标价格改革的又一重要举措。

中国证监会期货部主任罗宏生在上市仪式上指出，棉花期权上市后，棉花期货期权等金融工具与保险的合作，对于深化目标价格改革、探索新型农业支持保护制度、完善农业补贴政策具有重要意义。

对于天然橡胶期权，中国证监会期货监管部副主任沈澄认为，这将为相关企业提供更加完善的风险管理工具，有助于降低天然橡胶“保险期货”项目成本，更好地服务国家扶贫和乡村振兴战略。中国天然橡胶协会副会长郑认为，近年来，橡胶种植区利用天然橡胶期货在加强风险管理、提高经营效益、增加胶农收入等方面取得了明显成效。天然胶期权的推出充分满足了市场需求和行业预期。

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