利率期货有哪些交割方式？期权价格影响因素有哪些？

利率期货是指以债券证券为标的物的期货合约，可以规避银行利率波动带来的证券价格变动风险。利率期货的交割方式有哪些？利率期货一般以现金和实物交割。

利率期货的交割方式有三种：现金交割。

现金交割是指当期货未到期平仓合约时，以结算价计算期货平仓合约的盈亏，以现金支付期货了结合约的交割方式。这种交割方式主要用于金融期货中标的物不能实物交割的期货合约，利率期货中的短期利率期货。

现金交割系统的主要成功条件在于现货指导价的客观性，因为期货合约的盈亏是根据现货指导价计算的，交易者可能会操纵现货价格以达到影响现金结算价的目的，所以如何设计结算后价格的采样和计算非常重要。

利率期货的第二种交割方式是实物交割。

实物交割是指当期货合约于合约到期时，买卖双方根据交易所制定的规则将期货合约的所有权转移至了结。目前，实物交割也是利率期货中国债期货交易的普遍方式。

由于国债期货的标的物是名义债券，实际上不存在完全相同的债券，所以在实物交割中，指定一篮子相似的国债进行交割，合格的交割债券通过换算系数计算，卖方选择便宜的可交割债券通过相关的债券托管结算系统进行交割。由于这种交割制度在实践中易于操作，不仅促进了国债期货交易的发展，也在一定程度上提高了现货市场的流动性。

因为期货交易的目的不是现货交易，而是买卖合约赚取差价达到保值的目的，其实期货交易中真正实物交割的并不多合约。交割过多说明市场流动性差；太少的交付表明市场是投机性的。在成熟的国际商品期货市场，交割率一般低于5%。但国债期货实物交割的大问题在于可交割国债的数量。对于机构投资者来说，无论是平日持有的国债头寸，还是通过现货交易系统获得的国债头寸，可交割的国债数量是否充足应该不是问题。

期权价格影响因素有哪些？

期权价格影响因素主要包括：标的资产的价格、行权价格、标的资产价格的波动率、到期时间、无风险利率等。

分析期权价格的影响因素有哪些可以帮助我们更好的判断期权价格变化预期。

价格波动率衡量的是标的资产价格的波动程度，是期权定价模型中的重要变量。在其他条件不变的情况下，标的资产价格的波动增加了期权转换为真实价值的可能性，因此期权的价格会增加。

期权价格由内在价值和时间价值组成。期权的内在价值是指期权的持有人立即行使期权合约赋予的权利时所能获得的收益。时间价值期权是指买方实际支付购买特许权使用费的价值期权减去内在价值期权。

在标的资产价格以外的其他因素不变的条件下，如果时间价值相同，此时的价格由内在价值决定。标的资产价格越高，看涨期权内在价值越大，期权价格越高，看跌期权内在价值越小，期权价格越低。

当除行权价格外的其他因素不变时，行权价格越高，看涨期权的内在价值越小，价格越低，而看跌：gr

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