基本面预测如何影响期货价格?期货投资有哪些风险?
基本面预测如何影响期货价格?基本分析方法是根据商品的产量、消费量和库存(或供求缺口)来解释和预测期货价格变化趋势的方法,即通过分析期货商品的供求状况及其影响因素。
基本面分析主要分析期货市场的长期价格走势,也就是所谓的大趋势,并以此为基础长期持有合约,频繁变换方向持仓而不太关注每日价格的反复波动。
经济学的名言是:从长期来看,商品的价格必然反映供求平衡点的价格。因此,商品的供求对商品期货价格有重要影响。基本因素分析法主要分析供求关系就是。商品供求的变化和价格的变化相互影响,相互制约。商品价格与供给成反比,供给增加,价格下降;供应减少,价格上涨。商品价格与需求成正比,需求增加,价格上涨;需求减少,价格下跌。在其他因素不变的情况下,供求关系的任何变化都可能影响商品价格的变化。一方面,商品价格的变化受供求关系变化的影响;另一方面,商品价格的变化反过来对供求产生影响:价格上涨,供给增加,需求减少;随着价格下跌,供应减少,需求增加。供求与价格的这种相互影响和因果关系,使得商品供求分析更加复杂,即不仅要考虑供求变化对价格的影响,还要考虑价格变化对供求的反作用。
在现实市场中,期货价格不仅受商品供求关系的影响,还受许多其他非供求因素的影响。这些非供求因素包括:金融货币因素、政治因素、政策因素、投机因素、心理预期等等。因此,对期货价格走势基本因素的分析需要综合考虑这些因素的影响。
(一)期货商品供给分析
供给是指在一定的时间、地点和价格水平下,生产者或销售者愿意并可能提供的一种商品或服务的数量。决定一种商品供给的主要因素有:该商品的价格、生产技术水平、其他商品的价格水平、生产成本、市场预期等。
商品市场的供给主要由三部分组成:期初库存、当期产量和当期进口。
1.期初存货
期初库存是指上一年或上一季度积累的供社会继续消费的商品实物量。根据库存拥有者的身份,可分为生产商库存、经销商库存和* *储备。前两种库存可以根据价格变化随时上市供应,可视为市场商品供应的实际组成部分。* *储备的目的是为了全社会的整体利益而储备,不会因为一般的价格变动而轻易投放市场。但当市场供应严重不足,价格暴涨时,* *可能会用它来平抑物价,对市场供应产生重要影响。
2.输出电流
本期产量是指本年度或本季度的商品产量。它是市场商品供应的主体,其影响因素也非常复杂。短期内主要受产能、资源和自然条件、生产成本、政策等制约。不同商品生产的影响因素可能差异很大,需要对具体商品生产的影响因素进行分析,才能更准确地把握其可能的变化。
3.这一时期的进口
这一时期的进口量是对国内生产的补充,通常随着国内市场供求平衡的变化而变化。同时,进口量还会受到国际国内市场价格差、汇率、国家进出口政策的影响
商品市场需求是指消费者在一定的时间、地点和价格水平上愿意并能够购买一种商品的数量。决定一种商品需求的主要因素有:商品的价格、消费者的收入、消费者的偏好、相关商品价格的变动、消费者预期的影响等等。
商品市场的需求通常由三部分组成:国内消费、出口量和最终商品余额。
1.国内消费
国内消费主要受消费者的收入水平或购买力、消费者的数量、消费结构的变化、商品新用途的发现、替代品的价格以及获取的便利性等因素的影响。这些因素对期货商品的需求和价格的影响往往比现货市场更大。
2.出口量
稳定进口量虽大,但对国际市场价格影响不大,不稳定进口量虽小,但对国际市场价格影响较大。出口量是中国生产加工的商品销往国外市场的数量,是影响国内总需求的重要因素之一。分析其变化,要综合考虑影响出口的各种因素的变化,如国际国内市场的供求状况、内销与外销的比价、进口国国内出口政策和进口政策的变化、关税和汇率的变化等。例如,中国是玉米出口国之一,玉米出口量是影响玉米期货价格的重要因素。
3、商品的期末库存
一方面,它是商品需求的组成部分,是社会正常再生产的必要条件;另一方面在一定程度上起到平衡短期供求的作用。当本期商品供不应求时,期末余额会减少;否则会增加。因此,通过分析当期期末存货的实际变动情况,可以从商品的实物运动角度,看到本期商品的供求情况及其对下期商品供求和价格的影响。
(三)经济波动周期
商品市场波动通常与经济波动周期密切相关。期货价格也不例外。由于期货市场是一个与国际市场紧密联系的开放市场,期货市场的价格波动不仅受国内经济波动周期的影响,还受世界经济景气程度的影响。
经济周期一般由四个阶段组成:复苏、繁荣、衰退和萧条。复苏阶段初期,是上一个周期的低点,产量和价格都处于低位。随着经济的复苏,生产的恢复和需求的增长,价格也开始逐渐回升。繁荣阶段是经济周期的顶峰阶段。因为投资需求和消费需求的持续扩张超过了产出的增长,刺激价格迅速上升到更高的水平。衰退阶段出现在经济周期的顶峰之后,经济开始下滑。由于需求萎缩,供应大大超过需求,价格迅速下跌。萧条阶段是经济周期的底部。供需均处于低位,价格止跌,处于低位。在整个经济周期演变过程中,价格波动略微滞后于经济波动。这些是经济周期四个阶段的一般特征。
例如,在20世纪60年代之前,西方国家的经济周期的特点是产量和价格同向大幅波动。20世纪70年代初,西方国家相继进入所谓的‘滞胀’期,经济大幅下滑,但物价仍剧烈上涨,经济停滞与严重通货膨胀并存。但自上世纪八九十年代以来,经济波动大幅减小,物价总水平只升不降。在衰退和萧条中,下降的只是物价上涨率,而不是绝对物价水平。当然,这种只涨不跌是指一般价格水平而不是所有具体商品价格,具体商品价格还在涨,还在跌。进入20世纪90年代中期后,一些新兴市场经济体,如韩国和东南亚国家,受到金融危机的冲击,导致美元急剧贬值
经济周期的阶段可以通过一些主要的经济指标来判断,如GDP增长率、失业率、物价指数、汇率等。这些都是期货交易者要密切关注的。
金融和货币因素
商品期货交易与金融和货币市场密切相关。利率和汇率的波动直接影响商品期货的价格变化。
1.利率
利率调整是紧缩或扩张经济的宏观调控手段。利率变化对金融衍生品交易影响较大,对商品期货影响较小。例如,1994年以来,为抑制通货膨胀,中国人民银行大幅提高利率水平,提高中长期存款和国债的保值补贴率,导致国债期货价格飙升。1995年5月18日,国债期货被勒令暂停交易。
2.汇率
期货市场是一个开放的市场,期货价格与国际市场上的大宗商品价格密切相关。国际市场上商品价格的比较,不可避免地涉及到各国货币的汇率——汇率,即本国货币对外国货币的比率。当本币贬值时,即使国外商品价格不变,以本币表示的国外商品价格也会上涨,反之亦然。因此,汇率的波动必然会影响相应的期货价格变化。据测算,如果美元对日元贬值10%,日本东京谷物交易所进口大豆价格也会相应下降10%左右。同样,如果人民币对美元贬值,国内大豆期货价格也会上涨。主要出口国的货币政策,如1998年巴西雷亚尔大幅贬值,大大增强了巴西大豆的出口竞争力。相对而言,大豆供应量的增加对芝加哥大豆价格产生了负面影响。
(5)政治和政策因素
期货市场价格对国际国内政治气候和相关政策的变化非常敏感。政治因素主要是指国际国内政治形势、国际政治事件的爆发及由此引起的国际关系格局的变化、各种国际经贸组织的建立及相关商品协定的缔结、* *为进行经济干预而采取的各种政策措施。这些因素都会引起期货市场价格的波动。
在国际上,一个上市产品的期货价格往往受到其相关国家政策的影响,包括农业政策、贸易政策、粮食政策、储备政策等。包括国际经济贸易组织及其协议。在分析政治因素对期货价格的影响时,需要注意的是,不同的商品受到的影响程度不同。比如国际局势紧张时,对战略物资价格的影响大于对其他商品的影响。
(6)自然因素
自然条件主要是气候条件、地理变化和自然灾害。期货交易所上市的粮食、金属、能源等商品的生产和消费与自然条件密切相关。有时,自然因素的变化会对运输和储存产生影响,从而间接影响生产和消费。比如,当自然条件不利时,农作物的产量会受到影响,从而收紧供给,刺激期货价格上涨;另一方面,如果气候适宜,会增加农作物产量,增加市场供应,推低期货价格。因此,期货交易必须密切关注自然因素,提高期货价格预测的准确性。
(7)投机和心理因素
期货市场上有大量的投机者。他们参与交易的目的是就是从期货价格的波动中获利。当价格看涨时,投机者会迅速买入合约,以便在价格上涨时抛出获利,大量的投机抢购会推动期货价格的进一步上涨;另一方面,当价格看跌时,投机者会迅速做空,价格下跌时,他们会补平仓获利,大量的投机性抛售会进一步推低期货价格。
与投机因素相关的是心理学
* *,价格波动风险。期货交易中保证金的杠杆效应容易诱导交易者投机,从而加大价格的波动幅度。
第二,结算风险。每日无债结算制度使客户面临被逼仓的风险平仓当期货价格大幅波动,不能在规定时间内将保证金补足到最低,由此造成的损失全部由客户承担。
第三,操作风险。投资者的操作风险主要来自于非理性的投资理念和操作方法。主要表现在:在对基本面和技术面缺乏正确分析的前提下,盲目入市,逆市而动;建仓,盈利目标和止损价格不明确,导致无法在关键价格有效采用平仓了结,保证盈利或减少亏损。
第四,流动性风险。流动性风险是指交易者难以及时完成交易的风险。
第五,信用风险。信用风险是指期货市场上因卖方声明或买方不履行而导致的风险合约。
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