如何判断期货价差的变化？期货是如何定价的？

如何判断差价的变化；

价差变化的结果千差万别，不同的市场氛围会引起价差的不同变化，必须结合平仓合约当时的变化、市场氛围、多空双方的心理以及个人积累的经验来解释。

为了提高判断市场的准确性。所以投资者绝对不能简单的以正负价差作为多空操作的唯一依据。否则很容易陷入差价变化的误区。

如何判断价差的变化，何时形成正价差？

1.市场太大了，市场也发展太大了。

2.市场是空的，但是市场反转，形成空头。

期货未来持有成本更多，期货和现货形成小幅正价差很正常。然而，也有例外。投资者对正价差的解读，绝不能简单地把它作为后市绝对看涨的信号，而必须结合当时的市场氛围和平仓合约的涨跌，特别是在上涨的过程中，形成巨大的正价差。虽然意味着市场看涨，但通常意味着多头已经耗尽了力量，牛市已经过热。这个时候，继续追已经不合适了，反而可以建立一个反向的位置。如果正负利差开始进一步趋同，多头继续大幅推高市场的概率将大大降低。

如何判断价差的变化，反向价差何时形成？

1.市场空了，市场也空了。

2.市场过大，但市场反向向下，形成杀跌。

在多头和空头市场的情况下，趋势的方向是未知的。由于期货具有套期保值功能，在套保盘的压制下，反向价差有一定程度的扩大。当市场做空时，反向价差的现象更加明显，也不能武断地认为市场会继续暴跌。如果反向价差进一步快速收敛甚至转为正向价差，代表空头开始全面放弃，投资者可以酌情搭一程。

期货定价中的预期效应：

因为期货的实际定价反映了投资者的预期效果，期货具有价格发现功能。还有就是说股指期货的价格会反映现货市场背后的价格走势。

一些研究将价格发现归因于现货套利交易的拉动效应。当期货价格上涨幅度超过现货的一定比例时，套利者会卖出期货，买入现货，以获取无风险利润，现货价格会因套利交易而上涨。但套利交易的拉动效应并不能说明股指期货在没有做空机制的下跌过程中仍然具有价格发现功能。因此，价格发现的本质是期货定价中的预期效应，套利交易只是提高了市场价格的传导效率。

预期效应的另一个影响是价格反转效应。大多数有经验的投资者都有这样的经历。当利好消息公布时，如果价格已经提前上涨，那么价格就会下跌。坏消息公布的时候，如果已经提前调整了价格，就会上涨。

类似的价格反转效应也会发生在期货交易中。当股指期货的价格远高于现货指数时，往往是指数见*的信号，而股指期货远低于现货指数时，市场就有机会反转。根据台湾省的经验，当股指的期货价格与现货价格的基差超过1%时，市场反转的概率比较大。

预期效应对投资者的另一个影响是对冲交易的时间差。对于套期保值者来说，由于期货价格已经反映了对未来价格的预期，如果用现在的期货价格来保护现在的资产，两个价格之间实际上存在一定的时间差，套期保值交易可能会失败，遭受期货和现货的双重损失。

因此，套期保值交易还需要考虑指数的预期效果。只有在客观估计到期日现货指数与当前股指期货价格相比仍有空间或做好全面的投资管理规划后，才能利用股指期货进行套期保值交易。

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