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如何炒期货-金融期权基础知识期权的时间价值

2023-01-31 13:02:59 来源:期货知识

财务期权基础知识期权的时间价值是指在期权的有效期内,由于标的物价格的波动,可能给期权的中标人带来的收益增加。是期权价格(期权费用和版税)的另一个重要部分。有了内涵价值

财务期权基础知识期权的时间价值是指在期权的有效期内,由于标的物价格的波动,可能给期权的中标人带来的收益增加。是期权价格(期权费用和版税)的另一个重要部分。

有了内涵价值期权,费用期权,人们就可以从下面的公式“推导”出来:时间价值期权。

时间价值期权=期权费用(版税)1:内涵价值期权 (10.4)

在期权合约到期之前期权合约的市场价格是不断变化的,持有期权可能会增加收益。正因为如此,期权价值(期权价格)通常高于其内涵价值。期权价格超过内在价值,时间价值就是期权。

一般来说,如果某期权的价格大于其内涵价值,就说明这个期权的“时间价值”大于0。具体来说,美国人期权的时间值在到期前总是大于0。但是欧式的时间值期权不一定大于0。如果欧式期权在到期日前,标的物市场价格对期权的胜出者有利,则其时间价值大于0;如果欧式期权是“到期前”,标的物市场价格对期权的胜出者不利,其理论时间价值小于0。

期权的时间值与其“有效期”密切相关。一般来说期权的有效期越长,其时间价值越大。这是因为,对于买方而言期权的有效期越长,期权增值的可能性和增加的金额就越大,买方获利的机会就越大;对于期权的卖家来说期权的有效期越长,风险系数越大。作为对期权的卖方的补偿,应该增加期权的时间价值,应该提高期权的售价(版税)。这和保险是一样的期权的时间价值就像保险费。保险期限越长,理赔的可能性越大。保险公司当然要提高保险费。

期权的时间价值也与期权“标的物的市场价格波动”密切相关。市场价格的波动幅度越小,卖方承担的风险就越小,所以期权的时间值应该越小。反之,市场价格波动越大,应诱导的时间价值越大。期权的交易是基于市场价格的波动。只有在波动幅度较大时期权的交易者才有动力,可能进行期权的套期保值(或投机)交易。

期权标的物市场价格的波动一般用标的物市场价格计算的标准差来表示。标准差越大,标的物价格波动越大,卖方承担的风险也越大,所以期权合约的时间价值应该越大。

时间值期权与期权“到期时间的长短”有一定的数量关系。随着预产期的临近,在其他条件不变的情况下期权的时间值衰减更快。因为期权转向实值(或者期权降低了实值提升的可能性)。一旦期权过期,其时间值不再存在。此时期权只有内涵价值。

期权时间价值也受“市场利率”影响。当市场利率上升时期权标的物的市场价格会降低,买方购买的期权的价格(主要是时间价值)也要相应降低;相反,当市场利率下降时期权标的物的市场价格会上升,期权买方买入的价格(主要是时间价值)也应相应上升。

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