期货投机简介:美国对金融期货的监管期权市场

世界主要金融期货市场管理比较期权：美国对金融期货的监管期权市场

在美国，虽然金融期货和期权作为金融创新出现只有30多年，但发展非常迅速。无论是在金融期货的品种、交易方式、市场交易规模期权，还是在金融期货的交易管理制度、交易规定期权，都是典型的。美国对金融期货实行“三级监管制”模式期权市场，即实行* *监管、行业协会内部管理和交易所自律管理。

(1)对* *的监督

金融期货期权市场* *监管，就是**成立专门的监管机构管理期货期权市场。1974年以前，全国期货市场由农业部下属的商品交易管理局监管。20世纪70年代期货交易进一步扩展到非农产品后，原有的监管机构不再适应。所以在1974年通过了比较系统严谨的《商品期货交易**会法》，成立了由联合会授权的商品期货交易协会(CFTC)。该法案分别于1978年、1982年、1986年和1992年进行了多次修订，不断明确了商品期货交易所的职权和期货市场的监管。

作为国会批准的主管部门，商品期货交易* *将保持对全国期货行业的独立管辖权，具有相当的独立性和权威性。其5名全职* *由总统提名，经参议院投票后由总统任命。其中一人被总统任命为* *。所有* *的任期都是5年。* *将被设置；交易与市场部、经济分析部、执法部、执行董事* * *、* * * *、总顾问室。其总部设在华盛顿特区，在芝加哥和纽约设有区域办事处。所有与期货交易有关的业务都归商品期货交易协会管理。商品期货交易* *不仅要监管美国国内整个期货行业，还要监管在美国市场上市的国外期货合约。

商品期货交易会议的主要任务是：通过对所有商品期货交易的审查和监督，保护市场参与者的合法权益；防止垄断、欺诈等行为；强化竞争机制，维护期货正常运行期权市场。通过采取以下主要措施，将整个金融期货市场置于宏观和全面的监管之下：

1.制定详细的交易条例和特别条例，实施国会通过的《商品期货交易**会法》和《期货交易法》；审批交易所的行为准则；派代表检查各个交易所的交易大厅？有关规定的执行情况。

2.审核批准各交易所提出的交易品种、工具、金融期货期权合约。商品期货交易将拥有最终决定权和否决权。

3.有权批准交易所的会员资格和经纪人资格，有权对金融期货的中介机构(交易所和经纪人)进行监管期权市场；检查交易所及其会员的业务状况和财产？有权随时查阅与金融期货期权交易相关的所有账户、文件和资料(已检查？违法违规者必须服从)，并有权依法处置；商品经纪公司和经纪人每年应当重新注册，不符合规定条件的，应当取消资格或者暂停资格。

4.分析检查市场交易秩序，防止垄断和操纵，避免价格膨胀和市场交易混乱。* *会依法规定，交易所必须保留相关的交易记录；明令禁止哄抬价格、虚假买卖、利用联营活动哄抬(压低)价格。

(二)行业协会的内部管理

全国期货协会(NFA)是美国的一个期货自律组织。它管理所有期货经纪人的注册、仲裁

该协会于1974年由《商品期货交易**会法》成立。1981年9月，该协会被商品期货交易所正式批准为注册期货协会。这个协会的成员包括：佣金商、中介经纪人、期货共同基金的组织者和为客户提供期货交易建议的期货交易顾问。交易所、银行等与期货业务相关的组织也可以加入协会，但不一定要成为会员。全国期货业协会的中心组织是理事会，由42名会员组成，其中包括14名期货商代表；3 .期货交易顾问代表；2 .商品合资基金管理人代表；介绍3名经纪人代表；期货交易所代表13人；3名公众代表；商业组织代表2名；商业银行的两位代表。本会理事任期为3年。

美国期货协会在金融期货期权行业的主要任务是为金融期货期权行业制定和实施全面的自我管理制度；提高个人和公司的金融期货期权从业人员的专业素质和金融信誉；保护金融期货期权参与者利益；督促全体会员严格遵守自律组织和国家金融主管部门或其他部门制定的管理章程的规定；积累，防止违法事件的发生。其主要职能是：

1.加强会员标准、职业道德和规范，执行客户保护条例。为了保护客户的权益，全国期货协会为会员制定职业道德标准，要求会员遵守各种交易规章制度。

2.审核专业金融期货会员期权人员；协助国家对从业人员进行初审和登记。全国期货业协会在注册过程中，对各类券商的资质进行严格审查，可以驳回申请，或者对资质不足的部分申请做出不同程度的限制。除了审查和批准成员申请外，它还有权审查和批准希望在联合会注册的申请人。

3.审计监督专业金融期货期权人员的资金数额、财务状况、总则执行情况。全国期货协会应当按照商品期货交易协会的规定，每年对其会员进行一次审计；要求期货交易商和经纪公司随时保持适当的资本；客户与期货相关的资金期权交易完全分离，有效管理。

4.仲裁涉及金融期货期权争议与纠纷。全国期货协会为解决纠纷提供了统一的仲裁制度，但并不要求纠纷双方去全国期货协会仲裁，除非纠纷双方都是协会会员。在大多数情况下，只要客户提出要求，协会的成员公司及其员工就必须参加仲裁会议。

5.向会员和社会公众普及守法教育和金融期货期权。d全国期货协会，像其他交易所和经纪人一样，也提供可观的期货期权教育和期货咨询。同时，协会负责向会员和公众普及守法教育；宣传和传达* *监管机构的相关政策法规；推广金融期货基础知识期权交易；定期向投资者提供一系列信息，使其明确自己的权利和义务；组织信息的传递，帮助投资者更好地了解未来的收益和风险。

(三)交易所自律管理

交易所自律管理就是对交易所进行的各类交易活动进行管理和监督。在美国，大多数交易所是非盈利的、服务性的和民主的。交易所一般实行会员制，会员由一定数量的个人组成。交易所的最高权力机构是董事会(或理事会)，由全体会员选举产生。董事会(理事会)的主要职责是：决定交易所的重大经营方针和决策；检查一个

1.检查会员资格；监督会员的经营活动是否符合法律法规；监督不同类型的会员交易是否超出其规定的范围。

2.制定交易所的各项规章制度和交易规则。这些规章制度和交易规则，经有关部门批准后，成为监督管理交易所交易活动的行为准则。

3.监督交易大厅的所有交易活动。包括对交易所交易品种、数量和价格水平的监管。

4.检查？经纪公司成员的资本充足率；审判？会计账簿和交易记录；检查是否多收客户佣金；检查代理业务是否超过其资本限额。

5.通过仲裁协调解决贸易活动中产生的争议；对从事违法活动的交易会员给予相应的行政处罚或者依法追究其刑事责任；

6-维护交易规则的严肃性，严格监督法律法规的执行。

交易所的上述自律活动由商品期货交易协会监管，交易所的交易规则经商品期货交易协会批准后方可实施。而且，交易规则的执行是在* *会议的严格监督下进行的。

综上所述，在美国，* *监管层的主要监管内容是制定和颁布关于期货的法律法规期权交易，制定相关的规章制度；审批交易所和经纪公司的注册；负责审核期货上市品种期权？行业协会内部管理的主要内容是负责期货从业资格的审查期权从业人员；成员的身份证明；监督和审计交易所和经纪公司的财务。各交易所自律管理的主要内容是负责制定具体的交易规则；期货具体管理期权交易流程。三个监管部门职责明确，相互补充，通力合作，形成了自上而下的运行保障体系，使金融期货期权市场高效、有序、正常运行。

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