期货投机简介:新加坡对金融期货的监管期权市场
世界主要金融期货比较期权市场效益管理:新加坡对金融期货的监管期权市场
新加坡期货市场的建立起步晚,起点高,其形成和发展过程是典型的* *驱动型期货市场。新加坡在新加坡期货市场的建立中发挥了重要作用。80年代以前,新加坡只有一家黄金交易所,交易非常不活跃。同时,由于当时没有期货法,客户的权益无法得到保障,这与当时新加坡经济的高速发展是不相称的。为了巩固和加强新加坡的国际贸易和金融中心地位,新加坡创造条件,派员到美国芝加哥期货市场学习,聘请芝加哥商品交易所的工作人员担任顾问,给予具体指导。同时还派人到美国商品期货交易所学习法律,把全套法律引进新加坡,修改后颁布实施。就这样,法制建设很快完成了。新加坡* * *最早选择金融期货作为市场交易对象,1984年成立新加坡国际金融交易所,1986年颁布实施《期货交易法》,依法建立期货期权交易市场体系。新加坡根据自身国情,建立了“两级管理”模式。
(1) * *金融期货监管期权行情
根据1986年新加坡《期货交易法》的相关规定,新加坡期货市场的主管机关是新加坡金融管理局。该局按《金融管理法》成立于1971年,管理范围包括:银行、保险、证券、金融期货。作为一个既定的监管机构,金融管理局采取了以下主要措施,对整个金融期货市场进行宏观和全面的监管:
1.全面审判?期货交易所颁发的业务资格和业务许可证;
2.审核期货交易所章程、规章、规则和业务行为规范的法律效力;
3.期货经纪人资格考试?并登记、管理除现货证券以外的所有期货交易,管理交易所正在进行或申请上市的期货品种;
4.规定投机交易合约有权在期货交易所采取紧急措施,防止价格操纵、传播不真实的市场信息和非法交易;
5.组织实施《期货交易法》,广泛监督期货市场参与者,严肃处理各类违法行为。
(二)交易所的自我管理
新加坡国际金融期货交易所是亚洲的金融期货交易所。它是会员制组织,会员形式分为结算会员、非结算会员、非结算个人会员和准会员。其交易品种主要包括外币、日经指数、欧元存款利率等金融期货,以及期权等金融期货和能源、黄金等商品期货。
新加坡国际金融期货交易所采用芝加哥商品交易所的公?竞价交易,本所的交易系统主要包括以下几个方面:
1.公开招标制度。所有交易信息必须在交易池内公开,以竞争方式交易,交易池内不得发生有预谋的交易。不允许场外交易和非竞争性交易。
2.信息传播系统。交易所在交易大厅有观察员,把交易动态通知交易台旁边的报价台,报价台会把新的交易信息传到现场展板上。同时,这些信息也会被各大通讯社传送到世界各地。
3.订单场内交易系统。根据交易规则,所有订单必须在新加坡国际金融期货交易所场内进行,绝对禁止在经纪公司内部私下对冲交易。
4.公开市场体系。通过交易所提供的先进通讯设备,交易所内的交易员、经纪人、文员、收银员可以了解不同的交易圈子,全社会都可以看到交易所的交易情况。与芝加哥商品交易所建立了相互销售体系。这样交易者就可以在芝加哥商品交易所平掉在新加坡持有的头寸,或者在新加坡国际金融期货交易所平掉芝加哥商品交易所持有的头寸,两个交易所在时间上是衔接的。当芝加哥商品交易所收盘时,新加坡国际金融期货交易所在早上开始交易。所以这个系统对北美市场的用户和亚太地区的用户都是非常有利的。
新加坡期货清算所位于期货交易所,是保证金结算系统的核心组织。其结算对手必须是结算公司的会员,其他会员必须按结算会员计算保证金。为防止市场参与者不缴纳保证金而引发金融危机,对所有结算公司成员规定了严格的低资本等财务资质标准,同时要求所有结算公司成员缴纳额外的担保金。结算公司和清算所成员还建立了“联合担保制度”,结算公司成员之间经常相互监控可能出现的风险,以确保执行合约。保证金结算的方式是根据市场每天的收盘价计算市场参与者应缴纳的保证金。每日结算系统在不同级别上执行。清算所对结算公司成员实行每日结算制度,结算公司成员对其客户实行每日结算制度。如果他们的客户是小型经纪公司,这些公司也必须每天结算客户。
为了保护客户的权益,交易所制定了详细的自律规则。为了保证规则的执行,交易所设有审计部、市场监管部和投诉仲裁部。审计部门负责记录?成员公司的财务状况,以确保他们能够保持良好的声誉。市场监管部门负责监督交易的公平进行,防止任何人或企业垄断或操纵市场。投诉仲裁部负责听取客户的投诉,以防止会员公司为客户进行交易的不公平行为。
从以上比较可以看出,美国监管模式的特点是商品期货交易所协会(CFTC)、全国期货协会(NFA)和期货交易所相互补充、相互制约,共同构建了一个严格有效的三级监管体系。英国虽然基本继承了美国的三级监管体系,但更注重行业自律组织、交易所和清算所、市场参与者的自我监管。日本市场监管模式的特点是通过期货和期权市场监管体系确保对期货和期权市场的监管权。性和有效性;而且没有类似美国CFTC的全国统一的期货和期权市场管理机构,而是采取了特殊的“三省分业管理体制”。新加坡的期货管理市场也是“三级管理”,但由于只有一个交易所,有时会直接反应,所以其管理体制是* *监管和交易所自律管理的统一。不同于美国的三级管理体系。
比较国际上期货和期权监管的不同特点和发展趋势,有助于探索适合我国国情的期货和期权监管之路。
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