期货价格的形成过程

期货市场是有组织的，期货交易过程按照一定的规则和程序进行。在期货市场，一般交易者通常没有交易所的会员资格，需要通过会员(通常是通过经纪公司)进行期货交易。作为一般交易者，要参与期货交易，首先要选择一家经纪公司，并在该经纪公司设立期货交易联名账户。经纪公司根据交易员发出的期货交易指令，代表客户进行交易。经纪公司收到客户指令后，应立即以电话、电传或其他方式尽快通知本公司在交易所的退出经纪人，退出经纪人根据客户指令在场内进行交易。期货价格也是在交易所的交易中形成的。

在不同的交易所，场内的交易方式是不同的。按照操作技术，大致可以分为传统交易模式和电脑交易模式。目前欧美仍有很多传统的交易方式，日本也有很多计算机交易方式，我国期货交易所普遍采用计算机交易方式。无论哪种交易方式，交易要求都必须公开表达，价格是在公开竞争中形成的。在传统的交易方式中，是用语言和手势相结合的方式来表达交易要求。在口头表示中，买方一般先降价，再打电话索要数量，而卖方则是先降数量，再降价。一般对交易所的手势表示没有一致的规定。一般手掌表示卖出，手掌表示买入。竖起手指表示交易的期货合约数量。手指网标明价格。个体的数量用静止的手指来表示，十位数用手指的晃动来表示。在计算机交易模式下，交易要求是场外交易始终通过计算机终端输入交易要求。

根据价格形成制度，交易所场内主要有两种交易方式：自由竞价制和集体拍板定价制(也称单一协议价制和一线一口价制)。

在传统交易模式的自由竞价交易过程中，场内交易者可以通过口头手势自由表达交易要求，自行寻找可能的交易伙伴。经过讨价还价。当双方的数量和价格一致时，交易就达成了。在电脑交易大军中，场内交易员将自己的交易需求输入电脑，电脑按照时间优先、价格优先的原则自动建立交易。

在传统交易模式的集体定价系统过程中，交易所的交易主机先喊出一个临时价格，各楼层的交易者口头或用手势表示在该价格水平下愿意买入或支付的数量。如果在这个值上的买卖数量不一致，交易主机的地址会一步一步的调高或调低临时价格，直到最终的买卖数量一致，然后由交易主机决定成交价格。成交价格确定后，一次决策成交的所有合约都以此价格结算。在电脑交易模式下，场内交易员会给出交易主机给出的价格：将需要买入或卖出的数量输入电脑，然后交易主机会调整价格，直到买卖双方的合约数量相等，即成交。只是在操作模式上不同于传统的“集体击掌制”交易模式。

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