如何炒期货:股票期权行权 股票期权激励计划

股票期权行权是指权证持有人要求发行人按照约定的时间、价格和方式履行权证约定的义务。

股票期权行使示例：

如果你有100股a股的权证，行权日是8月1日。行权价格为5元。就是说，到8月1日，你有资格以5元/股的价格买入该股100股。

如果在这一天，股票的市价是8元，别人买100股要花800元，但你在这一天可以用500元买100股。如果你以每股0.50元买入认股权证，那么你总共花了550元。当然你性价比高。如果真的买了，这种行为就叫锻炼。

但如果在这一天，股票的市价是4元，你肯定不会以5元/股的价格买入，那么你手中的100份权证就是废纸。你肯定选择了放弃股票期权行权。

股票期权行权方式：

美式行权(a):指权证持有人在期权存续期内的任何时间行使的权利，包括期限前和到期日(即一般情况下，行权起始日=权证上市日*行权终止日=权证到期日)。

欧式行权(e):行权只能在权证到期日进行(即行权起始日=行权结束日=权证到期日)。

百慕大混合(B):介于美式和欧式之间，持有人有权在到期日前一天或多天行权(即行权起始日=行权终止日=权证到期日)。

股票期权激励计划概念：

为了股东所持股份的价值最大化，在所有权和经营权分离的现代企业制度下，实行股权激励。在股东大会授权下，公司董事会代表股东与以经营者为*的激励对象签订协议。当激励对象实现一定的业绩目标或公司股价因业绩增长而上涨到一定程度时，公司以一定的优惠价格授予激励对象股票或授予其在有效期内购买公司股票的一定价格，以获取一定的利益，促进激励对象努力实现股东利益最大化。

股票期权激励计划分类：

股权激励方案按股票来源可分为股东转让股份和上市公司向激励对象定向发行股份，定向发行股份可分为期权股和限售股。另外，还有一种基于虚拟股票的股权激励方式，叫做股票增值权。

股票期权是上市公司给予激励对象在一定期限内以事先约定的价格购买公司普通股的权利。

限制性股票是指上市公司根据预定条件授予激励对象的一定数量的本公司股份。激励对象只有工作年限或业绩目标符合股权激励计划规定的条件，才能出售限制性股票并从中受益。

截至2008年底，根据32家上市公司的股权激励计划，中信证券等7家公司实施了股份转让。实施限制性股票的有6家，如万科；实施股票的公司有15家期权，如伊利股份；有四家公司实行复合，如永新股份有限公司.复合是指限制性股票与期权、股票增值权与期权、股东转让股票与期权的组合。

因为股东转让股份的股权激励方式主要是在2005-2006年与股权分置改革一起进行的，公司一直没有采用。本文主要介绍限制性股票和股票期权等股权激励。

限制性股票

如果将限制性股票按股票来源细分，即通过提供激励基金从二级市场回购提供给激励对象的股票，或者以定向方式向激励对象发行股票，可分为：提供激励基金回购型和授予新股型(定向发行)。

(1)提供*激励基金回购限制性股票。

(2)授予新股的限制性股票。当公司业绩满足股权激励计划的条件时，向激励对象授予一定数量的公司股份的前提是激励对象以一定价格(授予价格)购买公司股份时，该价格一般低于确定该价格时的市场价格。

库存期权

如果提取部分激励基金为行权提供资金，可分为无激励基金的股票期权和有激励基金的股票期权。在15家实施股票期权的上市公司中，只有七匹狼以净利润增幅为基数，按照一定比例提取分红基金作为行权资金来源之一。

(1)标准库存期权。标准股票期权，即在满足业绩条件时，允许激励对象在一定期限(行权期)内以计划价格(行权日)买入公司股票。如果股价上涨，激励对象将获得巨大利益；同时，对于公司来说，激励对象行权也是一种定向增发，为公司筹集一定的资金。

(2)退股*李基金期权。标的股票期权行权时，激励对象一般以自筹资金认购股份，但七匹狼行权时提取激励基金作为资金来源之一。

限制性股票和股票期权组合

达到业绩条件时，永新股份将根据净利润的增长情况，按一定比例提取奖励基金。从二级市场购买股票主要用于激励前十名员工等有突出贡献的员工，同时400万股期权授予董事、高级管理人员、中层管理人员。在条件具备的情况下，可以分阶段行使权利。

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