期货市场的功能与作用(二)

第三，“煤疯”和“双聚焦”

2016年，煤炭行业去产能、去库存等“供给侧改革”政策的实施，导致煤炭、焦炭等期货价格上涨。与最低点相比，动力煤、焦煤、焦炭期货价格涨幅均超过200%，其中焦炭期货价格甚至一度创下单日连续16天的纪录。期货市场人士将动力煤命名为“煤疯”，焦煤和焦炭被戏称为“绝世双焦”。可见煤炭、焦炭涨价有多疯狂。

根据煤炭、焦炭期货市场传递出的未来价格走势预期信息，国家发改委自9月8日起50天内连续5次召集相关部门开会讨论煤炭供需形势，同时出台了一系列释放产能、增加供给的政策措施。一系列政策调控措施终于有效遏制了煤炭、焦炭价格的暴涨，期货价格普遍下跌15%以上，回归理性。

再看一个发生在2003年的案例。

当天胶期货价格短时间内快速上涨时，政府引起了重视，有关部门立即采取了一系列措施，如国储局多次抛售天胶库存；年底宣布2004年取消进口配额管理，同时将我国两个垦区的天然橡胶农林特产税(8.8%)改为农业税(5%)。这些措施对增加供应、抑制天然橡胶价格过快上涨起到了积极作用。

为了促进国民经济的快速增长和协调发展，政府必须制定一系列宏观经济政策。当一些关系国计民生的重要商品供求严重失衡，导致价格异常波动时，政府会通过调整相关政策影响供求结构来应对，从而促进价格回归正常。不难理解，政府在制定或实施调控时，不仅需要了解当前的物价形势，还需要了解物价走势。那么，什么样的价格信号更能反映价格走势呢？

现货价格自然可以在一定程度上反映供求状况，但现货价格通常反映趋势的速度较慢，这意味着从术语上来说，它具有滞后性特征。在此基础上制定的政策，不仅会有慢的缺陷，更严重的是，在未经证实的情况下出台的调整政策，很可能会导致社会生产的盲目扩张或收缩，造成社会资源的极大浪费。期货交易是一种通过处理大量信息，进而预测远期价格的竞争性经济行为。它形成了未来的价格，提前了，反应快。利用期货价格的这一优势制定相应的调控政策，可以大大克服决策的盲目性，提高决策的科学性。

事实上，关注期货价格并将其作为决策依据在世界上是非常普遍的。例如，石油输出国组织调控石油生产的重要依据之一是石油期货价格。再比如，美联储在决定是否以及如何调整利率时，也会将一些重要的商品期货、商品指数期货、金融期货等作为经济中的先行指标。

4.有没有顿悟的感觉？

如果你原本以为期货市场是一群投机者投机，只想赚钱的地方，看了上面三个例子，你有没有被感动？以上三个例子至少可以说明以下两点。

一是有从事期货交易的投机者，也有与期货交易品种相关的真实生产者、需求者或交易者。虽然市场上充斥着投机交易，但相关的生产者、需求者或交易者都可以借机利用好这个市场，为自己谋利。具体来说，就是利用这个市场来规避价格波动的风险，保护正常的生产和贸易。例如，在第一个例子中，当购买糖时，当时的外贸部使用外汇

第二，期货市场产生的期货价格在市场经济下具有特殊的意义。从微观层面看，即使许多生产者、需求者和交易者可能无法直接交易期货，但期货市场的价格仍然是他们在生产经营活动中不可或缺的指路明灯。比如第二个例子，东北种植大豆的农民习惯了过去的低价，不知道最能反映供求变化的期货市场价格是大幅上涨了，还是低价卖出就吃亏了。得益于大商所总经理的一份紧急提案，东北农民增收36亿元。

目前，在我国，所有已经推出的期货交易品种的经营环境与过去相比已经发生了很大的变化。其中一个重要原因就是与这些品种相关的上下游生产经营者都养成了关心期货价格的习惯。当大家都关注期货价格的时候，就说明市场越来越透明了。以前一些利用信息不对称欺负对手的小动作，现在很难再起作用了。目前在现货市场上做生意，大家都会有意识地以期货价格为参考，甚至以期货价格为基准价。从宏观角度来看，期货市场的价格为政府的有效调控提供了重要的决策依据。期货市场的未来价格信号是其他市场无法提供的。虽然政府本身不从事期货交易，但仍然离不开期货价格。

以上两点，用术语来说，就是期货市场具有套期保值和价格发现的功能。这两个功能在市场经济中发挥着积极的作用！走进期货市场，就像走进一个花园。人如果只是低头，自然只会看到花下的土。只有抬头才能欣赏到五彩缤纷的色彩。

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