期权交易的形式

在期货的知识中，我们可以看到期权交易有两种形式，即看涨期权和看跌期权。

(1)买入期权

看涨期权，又称买入期权和看涨期权，赋予买方权利，但没有义务。这种权利是在期权合约的有效期内，以特定的最终价格购买特定数量的商品或资产。当人们预测一种商品的未来价格将趋于上涨时，他们就会购买看涨期权。

比如一个交易员认为A公司的股价会上涨，于是在7月份买入A公司每股40元的看涨期权。一旦他确立了他的买方地位，他就有优先权在7月前以每股40元的价格购买。6月15日，A公司股票的市价为36元，A公司7月份看涨期权的价格(溢价)为4元，一个合约单位为100股，因此期权价格为400元。如果A公司股票涨到40元以上，买方可以行使买方权利，以40元的价格买入。期权到期前，卖方必须交出100股A公司股票，或者以更高的价格回购。如果A公司的股票在7月份之前没有涨到每股40元以上，买方就无利可图，于是他放弃了购买权，他所支付的特许权使用费由卖方收取，卖方仍然持有100股A公司的股票。

例如，一名交易员预测，小麦期货合约价格将在11月上涨。为了降低购买期货合约的风险，交易者购买11月小麦期货合约的看涨期权，并建立更积极的头寸。执行价格为每蒲式耳3.6美元，溢价为买入期货合约总价值的10%。如果市场情况如交易者所预测，交易者有权在期权合约有效期内，以执行价买入11月小麦期货合约。这样他就可以以高于最终价格的价格卖出11月小麦期货合约，从而获利。如果市场形势逆转，交易者将放弃这一权利，他的损失将只是版税。

(2)看跌期权

看跌期权赋予买方在期权合约有效期内，以某一最终价格出售一定数量的商品合约或资产的权利，而非义务。当人们预测商品的未来价格将趋于下跌时，人们愿意购买看跌期权。

比如，一个交易员认为12月份白银期货价格会下跌，打算做空白银期货合约，但他害怕市场形势逆转，于是在12月份买入了白银期货的看跌期权，并支付了溢价。执行价格为每盎司11元。如果市场情况如预期，他可以以执行价卖出白银期货，在期货市场上做空，然后以更低的价格买入白银期货合约进行对冲，从而获利。如果市场情况不如预期，他也可以放弃销售权，损失的只是提成。

上面的例子都说明了两种不同形式的期权交易。值得注意的是，在期权交易中，看涨期权交易与看跌期权交易完全不同，但每种期权形式都有一个买方和一个卖方。对于看涨期权买家来说，对冲其交易头寸的唯一方法是卖出另一份内容相同的看涨期权合约。另一方面，如果有人购买看跌期权合约来对冲他们的交易头寸，他们必须通过出售另一份内容相同的看跌期权合约来平仓。期权卖方也是如此。如果期权卖方想要对冲他的空头期权头寸，他必须以相同的执行价格和到期日购买期权合约。在期权合约有效期内，买卖双方都可以对手中的未平仓期权头寸进行套期保值，但只有买方有权要求履行合约，并据此以期权合约规定的最终价格水平获得相应的期货交易头寸。以上是对期权交易形式的简单介绍。如果你对炒股感兴趣，我们的股票知识会给你更多的帮助！

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