期货交易知识:中国国债期货交易 现货交易 期货交易
国债期货是金融期货的一种,在中国期货市场发展史上占有重要地位,可谓中国国债期货交易的开创者。
我国* *国债期货交易试点始于1992年,止于1995年5月,历时两年半。
1992年12月,上海证券交易所首次开通了国债期货交易。上交所推出国债期货12个品种合约,只对机构投资者开放。但在国债期货交易开通的近一年里,交易并不活跃。1992年12月28日至1993年10月,国债期货交易金额仅为5000万元。
1993年10月25日,上海证券交易所修改了国债期货合约,向个人投资者开放国债期货交易。1993年12月,原北京商品交易所推出国债期货交易,成为全国开展国债期货交易的* *商品期货交易所之一。随后,原广东联合期货交易所和武汉证券交易中心等地方证券交易中心也推出了国债期货交易。
从1994年第二季度开始,国债期货交易逐渐活跃,交易金额逐月增加。到1994年底,上海证券交易所国债期货总交易额达到1.9万亿元。1995年以后,国债期货的交易越来越普及,每天的交易量往往达到400亿元,而同期市场上流通的国债还不到1050亿元。由于可供交割的国债数量远小于国债期货的交易规模,市场的投机氛围越来越浓,风险越来越大。
1995年2月,国债期货市场发生了著名的“327”违规操作事件,对市场造成了沉重打击。1995年2月25日,为规范和整顿国债期货市场,中国证监会和财政部联合发布《国债期货交易管理暂行办法》;2月25日,中国证监会向各国债期货交易场所下发《关于加强国债期货风险控制的紧急通知》,不仅提高了交易保证金比例,还将交易场所从十几个减少到上海、深圳、中国、北京四大市场。一系列清理整顿措施并未有效遏制市场投机氛围,透支、积压、内幕交易、恶意操纵等现象依然十分严重,国债期货价格持续飙升。1995年5月,一起恶性违规事件再次发生——“319”事件。
1995年5月17日下午,中国证监会发布通知,决定暂停国债期货交易。各交易场所5月18日组织会员协议平仓;5月31日,14个国债期货交易场所010至31055全部完成,*国债期货交易试点以失败告终。
国债期货(Treasury future)是指通过有组织的交易场所提前确定买卖价格,在未来特定时间交割货币和债券的国债衍生交易方式。国债期货是金融期货的一种,是一种高级的金融衍生品。它是在20世纪70年代美国金融市场不稳定的背景下,为了满足投资者规避利率风险的需求而产生的。国债期货是世界上最活跃的金融期货之一。
2013年9月6日,中国国债期货交易在中国金融期货交易所正式重新上市。
现货交易和期货交易:现货交易是指买卖双方在交易完成后立即履行交割和付款义务的交易方式。与期货交易不同的是,商品的品种、质量和数量都不是标准化的。
期货交易是指在交易所达成的,受法律约束,约定在未来特定地点和时间交割特定商品的交易行为合约。期货合约都是标准化的,对商品的等级、数量、交割日期、交割地点都有统一的规定。
不同之处
现货交易一般不受交易时间、地点、对象的限制,灵活方便,随意性强,可以在任何地点与对手交易。期货交易必须依法在交易所内公开集中进行,不能场外交易。
3.安全系统是不同的。
现货交易受《合同法》等法律保护。如果不履行合同,也就是违约,应该通过法律或者仲裁来解决。期货交易除了国家法律、行业和交易所规则外,主要通过保证金等期货交易制度来保证到期。
4.买卖的直接目标是不一样的。
现货交易的直接对象是商品本身,有样品,有实物,有定价。期货交易的直接对象是期货合约,即买入或卖出多少手或期货合约。
5.交易的目的不同。
现货交易是一手货币和一手商品的交易,或在一定时期内商品所有权的取得或转移,是满足买卖双方需求的直接手段。期货交易的目的一般不是为了获得到期实物。套期保值者的目的是通过期货交易转移现货市场的价格风险,投资者的目的是从期货市场的价格波动中获取风险收益。
6.商品范围不一样。
现货交易的品种都是进入流通的商品,而期货交易的品种是有限的。主要是农产品、石油、金属商品以及一些初级原材料和金融产品。
7.结算方式不同。
现货交易是货到结算,不管多长时间,都是一次结算或者分几次结算。期货交易实行每日无负债结算制度,盈亏必须每日结算。结算价格根据交易价格的加权平均值计算。结算价格有以下功能:
(1)计算平仓损益和持仓损益基础;
(二)决定是否追加保证金的依据;
(三)下一交易日停牌金额的确定依据。
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