期货市场知识:期货空头套期保值 期货套期保值功能

期货空头套期保值：又称卖出套期保值，是指交易者先在期货市场卖出期货，当现货价格下跌时，期货市场的盈利弥补现货市场的亏损，从而实现保值的一种期货交易方式。

为了防止交割时现货价格下跌的风险，空头套期保值首先在期货市场卖出现货数量合约。持有空仓头寸对冲交易商在现货市场将要卖出的现货。因此，卖出套期保值也被称为“卖空套期保值”或“卖出套期保值”。

根据套期保值的目标，先在期货市场卖出相关合适的期货合约。然后在现货市场卖出现货的同时，在期货市场买入与原相同的期货合约，在期货市场进行套期保值，结束实际的套期保值交易。

具体来说就是为了将未来现货市场上出售的实际商品的价格维持在目前适合自己的水平，交易者应该采用卖出套期保值的方式来保障未来出售实物商品的收益。

期货套期保值功能：套期保值是指旨在规避现货价格风险的期货交易行为。对冲有两种基本形式，即买入对冲和卖出对冲。这两种观点的区别在于套期保值者在期货市场上买卖的方向。

(1)买入对冲。

是指交易者先在期货市场买入期货，这样将来在现货中场买入现货时不会给自己造成经济损失的一种套期保值方式。这种用期货市场的利润来对冲现货市场的损失的做法可以将远期价格固定在预期水平。买入套期保值是需要现货但又担心价格上涨的客户常用的套期保值方式。比如3月1日，某铜加工厂一个月后需要50吨铜作为原料。目前铜的现货价格为每吨17000元。为锁定成本，规避涨价风险，该厂当日买入50吨4月份交割的铜期货，价格为每吨17100元。到4月1日，现货价格涨到每吨17100元，期货价格涨到17200元。此时工厂卖出50吨期货合约。平仓获利5000元[即(17200-17100)x50]，即工厂在期货市场赚了5000元。同时。工厂在现货市场上购买了50吨现货材料。此时现货价格每吨上涨了100元，我们要在现在的货币市场上再支付5000元，盈亏平衡，工厂不亏不赚，避免了价格波动的影响。

(2)卖出和对冲。

是指交易者先在远期货币市场卖出期货，当现货价格下跌时，期货市场的利润弥补当期货币市场的损失，从而达到套期保值目的的一种套期保值方式。卖出套期保值主要适用于拥有商品的生产商或贸易商，他们担心商品价格下跌会使自己遭受损失。例如，一家铜冶炼厂计划在4月份出售50吨铜锭。当时现货价格17000元/吨。因担心4月铜价下跌造成损失，其于3月1日以17100元/吨的价格卖出4月交割的铜期货以保值。一个月后，铜现货价格跌至每吨169oo元，期货价格跌至每吨17000元，公司在现货市场亏损5000元[即(16900-17000)x50]。期货市场5000元的利润，也就是[17100-17000]x50]，正好抵消。

套期保值交易可以帮助规避价格风险，达到套期保值的目的，因为期货市场是有一些经济规律可循的。

(1)同一商品的期货价格走势与现货价格走势基本一致。

虽然现货市场和期货货币市场是两个独立的市场，但是特定商品的期货价格和现货价格在同一时间和空间内会受到相同经济因素的影响和制约，所以两个市场的价格变化一般是相同的。套期保值就是利用两个市场的价格关系，在期货市场和现货市场进行相反方向的交易，达到在一个市场亏损，在另一个市场盈利的结果，从而锁定成本。

(2)随着期货到期日合约的临近，现货市场和期货市场的价格趋于合二为一。

期货交易的交割制度保证现货市场价格和期货市场价格随着期货到期日的临近而逐渐接近合约，最终合二为一。期货交易规定合约到期时，必须进行实物交割或差价结算。如果期货价格不同于交割时的现货价格。比如期货价格高于现货价格，就会出现套利买入低价现货卖出高价期货，将低价买入的现货在期货市场高价抛出，实现无风险盈利。这种套利交易最终使得期货价格与现货价格趋于一致。

正是上述经济学原理，使得套期保值对商品生产经营者起到了最小化价格区间风险，保证生产经营活动稳定的作用。

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