目股指期货有哪些功能？

股指期货有哪些功能？

(一)套期保值和风险转移功能

投资者可以在期货市场和股票市场建立对立面头寸，使股票市场和期货市场的得失在未来相互抵消，规避市场整体价格波动的系统性风险。具体表现在：

(1)当股票市场出现系统性风险时，可以通过股指期货合约对个股或组合投资进行套期保值；

(2)股票承销商在承销股票的同时，可以通过提前卖出相应数量的股指期货合约来对冲风险，锁定利润，规避股市整体下跌的风险；

(3)上市公司股东、证券商、投资基金等投资者持有股票时，可以通过卖出股指期货合约对冲股票市场整体下跌的系统性价格风险，在继续享有相应股东权益的同时，保持其股票资产的原值，以减少集中卖出对股票市场的恐慌冲击，促进股票二级市场的规范和发展。

风险永远无法消除。股指期货交易就是为套期保值者将价格风险转移给有意获取潜在收益的风险承担者提供了有效的机制。当然股指期货交易本身也有风险。

(二)价格发现功能

由于交易成本低、杠杆率高的特点，期货市场比股票市场具有更高的流动性。另外，期货市场价格是由套期保值者、套利者和投机者根据各自对未来股票价格的预期变化来决定的。这种集中撮合竞价下的博弈均衡价格足以反映市场对未来股价的预期。因此，期货价格从010到31059的变化意味着市场对未来股价预期的调整，期货从010到31059可以作为现货市场未来股价的指标，这就是所谓的“价格发现”功能。大量实证研究表明，股指的期货价格一般比股票现货市场价格提前几分钟，有助于提高股票现货市场价格的信息含量。

(三)资产分配功能

股指期货为市场提供了新的交易品种，可以帮助投资者根据自身需求快速合理地配置资产。以往投资者调整投资组合时，主要是卖出个股，增持债券和现金(短期存款)，或者减持债券和现金买入股票，交易股指期货。投资者无需大量买卖股票，即可快速调整投资组合的资产配置，大大提高了资产配置的及时性，降低了交易成本。特别是中国股市目前还没有做空机制股指期货的推出，意味着做空机制的推出，促使投资者的投资策略从单一的等待股价的模式转变为双向投资的模式，让投资者的资金也能在市场下跌中有所作为，而不是被动闲置。

在大型机构投资者中，不同的投资工具由不同的人员管理。高级基金经理决定调整投资组合的资产配置时，可以直接通过股指期货交易完成，不干扰投资经理的日常工作。在全球化背景下，对于投资不同股票市场的大型机构投资者来说，利用股指期货合约调整跨国家、跨大洲的资产配置更为明显。

(四)增加市场流动性的功能

股指期货具有交易成本低、杠杆高、现金交割的特点，可以满足各类投资者的需求。其流动性远超现货股市，并带动股市活跃。因此，发展股指期货交易有利于扩大股票市场交易规模，提高市场流动性，增加市场透明度。1994年，美国的Kuserk和Cocke对美国股票市场推出股指期货前后的交易情况进行了实证研究。结果表明股指期货交易推出后，股票现货市场的规模和流动性都有了很大的提高，吸引了大量套利者、套期保值者和投机者的加入。股指期货交易的推出并没有分流股票现货市场的资金，从而降低了股票现货市场的流动性。

股指期货交易的市场规模可能超过现货市场，但股指期货交易规模快速增长的主要原因是场外资金的大量流入不会造成股票现货市场资金的大规模分流。而且股指期货交易引入双向交易机制，可以大大提高资金的利用效率，有助于吸引大资金入市，促进股市的持久活跃。因此，它对股票现货市场的发展具有长期的促进作用。

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