黄金期如何炒黄金——套利赚取差价:国内市场选择
2023-01-31 13:12:19 来源：期货知识
黄金基础知识：赚取现货和期货市场的差价
国内黄金现货套利的市场选择
现货套利是指在价差不合理的情况下，在期货市场和现货市场进行反向交易，从而利用价差获利的行为。现货套利其实是跨市场套利的一种，只不过一个市场是现货市场，一个市场是期货市场，而人们通常所说的跨市场套利交易是在两个不同的期货市场进行的，交易品种相同。
目前国内还有商业银行、黄金公司、珠宝商城等其他黄金现货市场。除了上海黄金交易所。这些地方都可以买到现货黄金，但是除了上海黄金交易所，投资者在期货市场对其他形式的现货市场买入的黄金进行实物交割会非常麻烦，无法让投资者顺利进行套利交易。因此，目前我国黄金现货套利主要通过买卖就是上海黄金交易所现货，以及通过期货公司买卖上海期货交易所合约黄金期货来进行。
现货套利也可以分为远期套利和反向套利。远期套利是同时买入现货，卖出期货；反向套利是卖出现货，同时买入期货。这两种套利可以分为有实物交割的套利和无实物交割的套利两种方式。有实物交割的套利成本较高，主要表现在占用成本上，而没有实物交割的套利成本要低得多。当套利的利润达到预期目标时，可以在期货和现货市场选择套期保值平仓了结头寸完成套利过程。在远期现货套利交易中，当黄金现货价格远低于同月期货价格合约时，投资者可以在黄金交易所买入现货黄金或黄金合约，在期货交易所卖出黄金期货合约进行套利交易。在黄金交易所可以购买实物黄金上海，期货交易所的指定仓库登记为期货仓单，也可以购买AU(T D)合约，方便合约套期保值了结头寸，免去了来回实物交割的麻烦，节省了大量人力。如果期货价格低，现货价格高，理论上也可以在上海期货交易所买入黄金期货合约并准备实物交割，同时在上海黄金交易所卖出相应期限的现货合约并通过期货交割。买入黄金后，将黄金交付至上海黄金交易所指定的仓库进行实物交割。这种反向套利交易虽然理论上可行，但实际操作难度较大，现货价格远高于期货价格的机会不大。现货套利目前基本是买入上海黄金交易所的现货黄金，卖出上海期货交易所的黄金期货，进行远期套利交易，选择双方交易所指定的同一个交割仓库进行实物交割套利就好，交割后黄金不需要出库。如果不能选择交割仓库，会增加很多麻烦。所以你可以通过银行或者大型生产企业在代理上海黄金交易所做现货交易，所以如果你在实物交割的时候拿到了不同交割仓库的仓单和不兼容品牌，你可以通过银行和大型生产企业进行兑换。
目前国内现货黄金交易主要是指上海黄金交易所的黄金交易。共有五种交易方式：全额交易、AU(T 5)交易、延期结算交易AU(T D)、短期现货AU(T X，X90)合约三个月以内交易和延期结算交易AU(T N)0。
(一)全额交易，是指买方会员和客户必须在交易前将交易的全部金额存入交易所指定的账户；卖方会员和客户必须在交易前将交易的所有实物存放在交易所指定的仓库中。执行T 0清算速度办理资金结算，会员和客户到指定仓库提取实物
(2)AU(T 5)交易是指固定结算期为5个工作日(含交易日)的分期付款。会员与客户确认一定比例的买卖*付款合约，合约不能转让，只能新开仓，到期合约净额头寸，即必须进行相同交割期合约后的买卖头寸。
(3)延期交收交易AU(T D)是指会员和客户可以选择的一种现货交易模式合约交易日交割或延期至下一交易日交割，引入延期补偿机制，平抑供需矛盾。
(4)三个月以内的中短期现货合约交易是指交易完成后，买卖双方在T X日(X为合约交易的期限值，长度为90天)办理清算交割的交易。
(5)AU(T N)交易延期交收实际上是对AU(T D)交易延期交收的改进。AU(T N)交易改变了AU(T D)交易按日收取万分之二延期补偿费用的做法，而AU(T N)只需在每月的下一个交易日支付1%的延期费用，AU(T N)交易的逾期费用为0。改进后的AU(T N)交易根据递延费用的发生日期可分为AU(T N1)交易和AU(T N2)交易，其中N1表示在奇数后的交易日支付递延费用，N2表示在偶数后的交易日支付递延费用。后四种交易方式大同小异，区别在于交割时间长短，后一种交易方式交易成本低。采用延期交收交易AU(T D)的交易方式更方便，可实现性更强：* *，具有套期保值的机制平仓，即可以实物交割，也可以套期保值平仓了结，操作更方便。第二，没有交易期限的限制，为长期套利者提供了条件。第三，卖空可以为反向现货套利提供支持。四是交易量大，交易活跃，流动性风险低。虽然AU(T N)交易也具有AU(T D)交易的诸多特征，但AU(T N)交易量相对较小，流动性风险较高。因此，AU(T D)交易的延期结算可以作为期现套利交易中的即期交易方式。
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