期货基础知识-利率期货基础:利率期货的种类

利率期货的基础：利率期货的类型和历史遗迹

一、利率期货的种类

(1)利率期货按标的债券的期限可分为短期利率期货和中长期利率期货。

1.短期利率期货(货币市场利率期货)

短期利率期货是指债券期限在一年和一年以内的利率期货。换句话说，短期利率期货是指以货币市场上的各种债务凭证为标的物的利率期货。包括各类短期商业票据利率期货、短期国债利率期货、欧洲美元定期存单利率期货等。

1976-1977年左右，美国各大期货交易所推出了几种短期利率期货。其中比较著名的是芝加哥商品交易所(CME)于1976年推出的3个月期短期国债期货合约。三个月短期国债期货合约推出后大获成功，1982年达到顶峰。

随后，芝加哥商业交易所(CME)于1981年12月发展起来，推出了3个月期的欧洲美元存单期货合约。1984年，3个月期欧洲美元存单期货的交易量在诞生3年后就超过了3个月期短期国债期货。

美国期货市场短期利率期货中合约，代表品种有：3个月美国国债期货合约，3个月欧洲美元定期存单期货合约。

2.中长期利率期货(资本市场利率期货)

中长期利率期货是指期限在一年以上的指数债券的利率期货。换句话说，中长期利率期货是指以资本市场上各种债务凭证为标的物的利率期货。包括各种中期国债利率期货和长期国债利率期货。

1975年10月，芝加哥期货交易所(CBOT)推出利率期货合约，标志着利率期货这一新的金融期货品种的诞生，也预示着中长期利率期货的诞生。1977年8月22日，芝加哥期货交易所(CBOT)推出了以30年期美国国债为标的物的远期期货合约。1979年和1983年推出5年期和2年期中期美国国债期货合约。1982年推出的10年期美国国债期货合约现已成为CBOT成功的中期利率期货。

美国期货市场中长期利率期货中合约，代表品种有：30年期美国长期国债期货合约，10年期美国中期国债期货合约。

(2)利率期货按标的证券性质可分为：债券利率期货合约、商业票据利率期货合约、银行票据利率期货合约3。

1.债券利率期货合约

债券利率期货合约指以* *债券、各类企业债券、金融机构债券为标的物的利率期货合约。

根据债券发行主体的不同，可以分为国债期货、公司债期货和金融债期货。

国债期货是指以中央政府和地方政府发行的债券为标的物的利率期货合约。它是金融期货市场上常见的债券利率期货。本书介绍的利率期货是指国债利率期货。

2.商业票据利率期货合约

商业票据利率期货合约指以各种商业汇票、商业本票等商业票据为标的物的利率期货合约。

由于商业票据的发行人信誉低于* *，如果利率期货合约以此类票据为标的物设计，利率期货合约的流动性会更低，期货市场的交易量会更少，投资者的交易风险会更大。所以目前期货市场上基本没有商业票据的利率期货合约。

商业票据(Commercial paper)是指由一些信用较高的企业发行并出售的一种短期集资票据，用以筹集资金或支付资金。它本质上是一种短期债务凭证。商业票据的期限少于9个月。由于商业票据的高风险，其票面利率高于同期银行存款利率。商业票据有时可以打折出售(贴现)。

商业票据可分为商业本票和商业汇票？

3.银行汇票利率期货合约

银行票据利率期货合约指以银行票据为标的物的利率期货合约。

这里的银行票据不包括银行发行的金融债券。

目前国际金融期货市场上的银行票据期货合约包括：大额可转让存单期货合约、欧洲美元定期存单期货合约、欧洲银行定期存单期货合约等。

(3)利率期货合约可分为：国际利率期货合约，国内利率期货合约。

1.国际利率期货合约

国际利率期货合约指由境内期货交易所设计，在境内期货交易所和境外期货交易所上市交易的利率期货合约。

例如，30年期美国国债期货合约由芝加哥期货交易所(CBOT)设计并推出。它在芝加哥期货交易所(CBOT)以及英国、香港和其他国家和地区的交易所上市。这种利率期货属于国际利率期货。

2.国内利率期货合约

国内利率期货合约是指由国内期货交易所设计并仅在国内期货交易所上市交易的利率期货合约。是常见的利率期货合约。

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