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期货投资基础知识-金融期货交易:金融期货套利获利交易

2023-01-31 13:02:25 来源:期货知识

金融期货交易:金融期货套利交易概述一、金融期货交易:套期保值利益交易的内涵套期保值利息是指套利者同时买卖不同(包括不同商品、不同市场、不同交割期)期货合约,从不同期货合

金融期货交易:金融期货套利交易概述

一、金融期货交易:套期保值利益交易的内涵

套期保值利息是指套利者同时买卖不同(包括不同商品、不同市场、不同交割期)期货合约,从不同期货合约的价格变动关系中获取价差收益的一种交易方式。具体表现为:同时买卖同一商品不同交割月份的期货合约(跨期套利);(2)同时买卖具有“相关替代”的“不同商品”的期货合约(跨商品套利);同时买卖“交割月份相同,但交易场所不同的同一商品”期货合约(跨市场套利)等。

套期保值时,套利者关注的不是期货的“绝对价格水平”合约,而是合约之间的“相对价格关系(或相对价差关系)”。合约-价差关系的这种相互价格关系一般表现为:同一商品不同交割月份的合约期货的价差;(2)相互关联(替代)的不同品种商品期货:010与31052之间的差价;(3)同一商品在不同交易所交易的期货:010与31052之间的差价;(四)同一商品的现货和期货之间的差价。仲裁员利用这些差价,通过买卖不同的期货来获取价差收益合约。

二、金融期货交易:套期保值交易的作用

套期保值利息和套期保值一样,是期货市场的一种交易方式。其功能主要包括以下几个方面。

1.套期保值利息为套期保值者提供了套期保值机会,进一步增强了期货市场的流动性。

仲裁员需要建立两个(或更多)不同的交易头寸,当市场有利时,他们会分别对冲这些头寸。还有就是说一次套利至少要包含四次交易。因此,套利者的频繁交易为期货市场中的套期保值者(或头寸交易者)提供了更多的交易(或套期保值)机会,更容易达成交易,增强了市场的流动性。

2.套期保值收益有助于形成合理的市场价格水平。

仲裁员可以通过进行套期保值活动,使期货市场中被扭曲的价格及时回归正常水平。套期保值利息本质上是调节期货市场供求变化,加速价格平准进程的一种手段。例如,套利者一般买入价格相对较低的期货合约,从而增加市场对该类期货合约的需求,使相对较低的价格反弹,将市场价格拉回正常运行区间。同样,套利者卖出价格相对较高的期货合约,增加市场供给,减少市场需求,从而推动价格水平下降,将相对较高的价格拉回正常运行区间。因此,套期保值利益的顺利交易会自发调节期货市场的供求和价格水平,有助于形成合理的市场价格水平。

3.对冲利润交易有助于投资者分散投机风险,避免大额交易损失。

在套期保值利息交易中,一笔交易头寸的损失可以用另一笔交易头寸的利润来弥补,因此套利者承担的市场风险一般小于“简单头寸交易(简单投机套利)”的风险。虽然在盈利的时候,收入有所下降;但是在亏损的时候,遭受的损失也减少了。而且在套期保值利息交易中,套利者缴纳的保证金金额低于其他期货交易,因此对应的交易收益率更高。

4.对冲收益有助于抑制过度投机。

期货市场过度投机者往往利用各种手段操纵市场价格变化,企业控制市场走势。如果市场中存在大量套利者,他们的理性套利行为可以约束过度投机者的企业。通过买卖“品种合约”,拉平了它们之间的价格差,使整个市场的价格比趋于合理。

5.套期保值可以使市场资源得到合理配置。

套期保值利息交易不仅有利于合理价格的形成,而且可以通过不同商品、不同月份的跨期套利交易,促进社会资源在不同商品之间的合理分配。通过卖出价格相对较高的商品期货合约,买入价格相对较低的商品期货合约,陶斯利可以消除不同商品之间的不合理比价和同一种商品之间的不合理差价,进而起到自动调节市场供求、合理配置市场资源的作用。

后面需要说明的是,套期保值者的交易行为和被套期保值者的交易行为有很多相似之处。都建立了两个相反的交易头寸,套期保值后,一个交易头寸的盈利弥补了另一个交易头寸的亏损。但二者有着根本的区别:套期保值者的交易目的是保护现货市场的交易价值,而套期保值者的交易目的是获取期货市场的价差收益;套期保值者的两笔不同交易头寸分别基于现货市场和期货市场,而套期保值者的两笔不同交易头寸基于期货市场合约。因此,套期保值交易和套期保值利息交易虽然在形式上有很大的相似性,但在本质上是完全不同的交易活动。

三、金融期货交易:套期保值利息交易的特点

套期保值利益的特点表现在两个方面:一方面,与普通投机(单纯投机)交易相比;另一方面是自身的特点。以下分别解释。

(一)与普通投机(单纯投机)交易相比,套期保值利息交易的特点

1.普通投机交易利用单个期货的卖出价和买入价之差合约赚取价差收益;套利交易是利用两个不同期货之间的相对价格差合约来获取价差收益。在套期保值利息中,套利者买入一个“低价”期货合约,卖出另一个“高价”期货合约,以获取价差收益。

2.普通的投机交易只是在某个时间的买入(或卖出)交易;套期保值的利益是同时买卖期货合约,即买一个合约,卖另一个合约。因此,在套期保值交易中,套利者既是卖空者,同时也是卖空者。

(二)套期保值利息本身的基本特征

1.风险更小。因为在套期保值交易中,两个不同的期货合约的价格在运动方向上总是相同的。因此可以避免价格剧烈波动带来的意外原因或巨大损失。

2.成本低。因为套期保值利息的风险相对较小,交易所对这种交易方式收取的保证金较低,券商收取的佣金也较低。这样有利于资金的套利,所以对冲利息的交易成本相对较低。

正是这些特点,使得很多期货交易者在权衡风险和收益后,更愿意以套期保值的方式参与期货交易,尤其是农产品期货和金融期货的交易者。

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