期货市场知识-金融期货知识:卖方出价基差交易(一)

金融期货知识：基差交易的形式

(二)卖方喊价交易基础交易

1.卖方叫价交易的基础交易概念。

在基差交易中，如果买卖双方的最终成交价格是卖方喊的价格，那么这个基差交易就叫做卖方喊价交易。

它通常与买入对冲交易结合使用。现货商品的买方已经提前对自己将要购买的现货商品进行了套期保值，希望基差不变，以达到良好的套期保值效果。但是基差是不断变化的，所以交易者利用基差交易来加强买方的套期保值效果，赋予卖方决定交易价格的权利。

这种交易的具体操作流程和方法如下：基差和某一月份商品的期货价格由现货商品的买卖双方确定，现货商品的卖方在约定的期限内选择他认为有利的一天进行交易，并通知买方卖出期货合约，从而结束其套期保值。通常在供小于求的情况下，为了做成生意，买方一般会要求卖方先提出基差，等期货价格明确后，双方再根据基差确定现货价格。

比如某年3月，某投资者A想购买某商品A，而商品A的现货价格已经处于低位，投资者A有一段时间没有找到卖家。投资者A为了规避未来价格上涨的风险，在期货市场以92价格买入了6月份的期货合约进行套期保值，同时在现货市场进行积累，寻找卖方。5月20日，交易者B想卖出商品A，但他认为商品A的价格可能会上涨，他不想立即卖出商品A。经协商，投资者A与交易者B达成如下协议：基差低于6月期货价格3，卖方(交易者B)有权选择未来30天内商品A 6月任意一天的期货价格作为定价基差，并通知买方投资者A平仓。30天内的某一天，商品A的价格真的上涨了。6月某日，现货价格94，期货价格99。卖方(交易商B)决定以当日价格作为定价依据，通知买方(投资者A)结束套期保值交易。

投资者A的交易结果如下：

表7.15投资者A的套期保值结果

投资者A作为买方进行套期保值后，买方商品A在现货市场的实际价格为94，减去期货市场的利润为7。投资者在现货市场购买商品A的价格相当于94-7=87。

表7.16投资者A和交易商B的基差交易结果

投资者A进行基差交易后，商品A在现货市场的实际价格是96，然后在期货市场获利7。投资者A在现货市场上买入的商品A的价格相当于96-7=89。

交易者B进行基差交易后，现货市场上卖出的商品A的实际价格为96。

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