期货市场知识-金融期货知识:买方出价基差交易(二)

2.买方竞价交易基础交易的数学模型分析

(1)基本假设

以下为同一商品同一交割期的所有期货合约。我们所说的价格是指一个期货价格合约或者相应数量的现货商品的价格(即单位商品的价格)。持有成本为0。

s？时间是t？当时的现货市场价格；

f？-时间是t？当时的期货市场价格；

s？-时间是t？当时的现货市场价格；

f？-时间是t？当时的期货市场价格；

C是双方事先确定的差额，我们称C为基差交易常数。

表7.14套期保值假设

(2)基本操作

套期保值者以当前期货市场价格R合约卖出商品期货后，在他愿意<或能够提供现货商品之前，他与现货商品买方约定：现货商品买方可以以(和

务必在未来任何时间以当前期货市场价格平仓套期保值的期货合约，由此产生的盈亏归套期保值者所有；期货平仓之后，如果双方事先协商好现货商品买方将以低于C的期货价格买入，那么现货商品买方将以(F2-C)的价格卖出套期保值者的现货商品。

(3)套期保值结果分析

套期保值者在期货市场的损益是：

什么时候f？-F？0，套期保值者在期货市场获利；

什么时候f？-F？0，套期保值者在期货市场有亏损。

套期保值者在现货市场上实际卖给现货商品买方的卖价是(FZ-C)。

套期者的账面收益为：期货市场的利润在现货市场的实际卖出价，即：

(F？-F？)(F？-C)=F？-C与当前时间的现货市场价格s相比：

什么时候f？-C-S？=0，表示账面收益恰好等于t时的现货市场价格；

什么时候f？-C-S？0，表示账面收益未能达到当时的现货市场价格；

什么时候f？-C-S？> 0，说明账面收益大于t？当时的现货市场价格。

考虑到持有成本，套期者的综合收益为F？-C-S？

又因为：F？-C-S？=―C[―S？―F？)]=-c [-(时间是t？当实际基础b。)]=―(C B？)

所以可以看出，当c等于实际基数(b？)，对冲者刚好对冲成功。

需要指出的是，一旦确定了C，套期者的综合收益就确定为(F？-C).综合收益与未来现货市场价格？无关，还与未来期货市场的价格f有关？也无关紧要就是说套期保值者和现货商品买方约定C时，套期保值者已经完成了风险转移。

温馨提示：《期货市场知识-金融期货知识：买方叫价基差交易（二）》整理自网络，网友投稿，仅供参考。版权归原作者所有。如有侵权，请联系本站删除。谢谢你。投资有风险，入市需谨慎。

本网站三大核心优势1.服务优势：在线实时客服专属客户经理，三分钟反馈解决交易问题。2.费率优势：透明交易费率，优惠交易手续费低。3.品牌优势：对接国有期货公司知名品牌，交易所优秀会员，营业部遍布各大城市。