期货基础知识-金融期货知识:金融期货价格分析(k线图)

金融期货知识：金融期货价格分析

金融期货交易与金融期货标的物的价格波动有着内在的密切联系。期货交易者能否成功，取决于对期货价格走势(包括方向、振幅、速度)的分析和预测是否正确。预测期货价格走势的分析方法可以分为两大类：基本分析方法和技术分析方法。本章将介绍这两种分析方法，并重点介绍技术分析方法的类型和技术指标。

基本分析和技术分析都试图解决同一个问题――预测商品价格变化的方向。但两种分析方法的侧重点不同：基础分析考察的是市场运动的“原因”，技术分析研究的是其“后果”；技术分析把“后果”看得理所当然就是需要的所有信息，认为原因和理由无关紧要，而基础分析必须刨根问底，努力找出影响商品价格变化的“原因”。

金融期货基本贴现方法综述

基本分析法是指通过分析影响金融商品价格变动的基本原因的变化来预测金融商品价格(包括金融期货价格)走势的一种分析方法。用这种方法分析方法的人叫基本分析师。基本分析方法主要用于预测和判断商品(金融商品)价格的中长期趋势。

基本分析法分析的因素包括：经济因素、政治因素、自然条件和社会文化因素。

决定和影响金融期货价格的基本因素

决定和影响金融期货价格的具体因素有很多，可以归纳为四大类：经济因素、政治因素、自然条件和社会文化因素。在这里，我主要介绍几个具体的经济因素：

1.市场利率

市场利率及其变动对各种金融期货的价格有着重要(或直接)的影响。对于金融期货中的“外汇期货”，两国市场利率的差异是决定两国货币汇率的重要因素之一。当一个国家的利率不变，另一个国家的利率发生变化时，两种货币的汇率也会发生变化。对于金融期货中的“利率期货”，在其他因素一定的情况下，市场利率的高低直接决定了利率期货的价格；市场利率的变化也直接引起利率期货价格的变化。对于金融期货中的“股指期货”来说，市场利率的变化必然导致股指的反方向变化，从而对股指期货的价格产生重要而直接的影响。

市场利率对各种金融期货的价格有如此重要的影响。因为市场利率通常被视为货币的价格(或资金的价格)。因此，市场利率的变化必然导致货币(或资金)供求的变化，进而导致各种金融商品(包括金融期货)价格的变化。一般情况下，如果市场利率上升，金融期货价格就会下跌；市场利率下降，金融期货价格上涨。

2.一般价格水平

物价总水平及其变动不仅影响一国货币的购买力，也影响一国投资者的预期收益率。因此对各种金融期货的价格也有重大影响。

根据卡塞尔的购买力平价，当国外物价水平不变时，国内物价水平上升；或者国内物价水平的涨幅大于国外物价水平的涨幅，外汇汇率就会上升；恰恰相反，恰恰相反。因此，在其他因素不变的情况下，一般价格水平的变化通常会引起外汇期货价格的同向变化。

对于“利率期货”来说，一般价格水平及其变动会通过对投资者实际收益率的影响来影响利率期货的价格。在其他因素不变的情况下，如果一般价格水平上升，投资者投资固定收益的债务工具的实际收益率会降低，相应地，以这些工具为标的物的利率期货价格也会降低；相反，如果物价总水平下降，投资者投资固定收益债务工具的实际收益率就会上升，相应地，以这些债务工具为标的物的利率期货价格也会上升。需要注意的是，当* *以“保值补贴”的方式维持投资者的实际收益率时，这些债务工具的价格可能不受一般价格水平变化的影响，或者影响的形式可能发生变化。

一般价格水平的变化也会对“股指期货”的价格产生影响。一般情况下，物价总水平的上升往往伴随着行业的繁荣。在工业繁荣时期，人们投资股票的收益率会上升，因此股票的价格、股票价格指数以及对应的股指期货价格也会上升。但当一般物价水平上涨到一定程度，市场利率就会相应上调。这样一来，股价、股指以及对应的股指期货价格也会下跌。

3.经济循环

经济周期各阶段的交替对各种金融期货的价格影响很大，尤其是对利率期货和股指期货的价格影响更大。

一般来说，当经济处于上升期时，随着投资规模的扩大和人们对资金需求的增加，市场利率会趋于上升，从而导致利率期货价格的下降；在经济下滑时期，随着投资规模的减少和人们对资金需求的减少，市场利率会趋于下降，从而导致利率期货价格的上升。可见，经济发展变化的方向与市场利率的方向是一致的；经济发展变化的方向与利率期货价格的方向相反。

由于经济周期每个阶段的更替都会引起市场利率的相应变化，其对股指期货价格的影响更加复杂。一般来说，在经济周期的上升阶段，企业的利润会增加，人们投资股票的收益率也会随着分红的增加而增加，所以股价和股指期货价格会上涨；另一方面，在经济周期的下降阶段，企业利润会减少，人们投资股票的回报率也会随着股息的减少而降低，因此股价和股指期货价格会下跌。可见，经济发展变化的方向与股指期货价格的方向是一致的。

但值得注意的是，股票价格不仅由股票本身的收益率决定，还受到市场利率的影响。所以在经济景气时，分红的增加一定会使股价上涨，进而使股指的期货价格上涨；但市场利率的提高会使股价下跌，进而使股指的期货价格下跌。同样，在经济不景气的情况下，分红的减少当然会使股价下跌，进而会使股指期货价格下跌；但市场利率的降低会使股价上涨，从而使期货价格进一步上涨股指。因此，经济周期的变化对股票价格产生影响，进而对股指期货的价格产生影响。这是肯定的。但是，具体来说，在经济周期的每个阶段，股票价格，进而股指期货的价格，会涨还是会跌，取决于各种冲击的大小。因此，在分析经济周期变化对股指期货价格的影响时，要根据我们掌握的相关信息，对股指的期货价格变化方向和程度做出准确的判断。

因为经济周期对金融期货价格有重要影响，各种指标(如国民生产总值、国民生产净值、国民收入、经济增长率、失业率等。)能够反映经济周期各阶段基本特征的，应当收集整理，作为基础分析的必要信息。分析师要对这些具体因素的变化方向和程度做出准确的判断，进而对金融期货价格的变化方向和程度做出准确的判断。

金融期货知识：金融期货价格分析与评估

基本分析方法是以一定的经济理论为基础，通过分析决定和影响金融期货价格的基本因素及其变化来预测金融期货价格的未来走势。

基本分析方法科学可靠。特别是在金融期货价格的长期预测中，具有很大的应用价值。但是，这种分析方法也有一定的局限性，主要表现在以下三个方面：

1.现实生活中，尤其是短期内，一些经济现象无法用现成的经济理论解释，甚至背道而驰；

2.决定和影响金融期货价格的因素太多，分析师实际上无法获得所有需要的信息；

即使分析者能够得到他所需要的所有信息，他对各因素影响程度的判断也不一定与现实相符。

所有这些局限性必然导致分析结果与未来金融期货价格的实际变化出现偏差，甚至严重背离。因此，在运用基本分析方法对金融期货价格进行分析和预测时，分析师应辅以其他分析方法对分析结果进行验证。

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