市场供应紧张:镍价继续坚挺

根据SMM研究，原定于2019年1月初投产的8条镍铁生产线的进度不如预期，烤箱也一度推迟。

从供应端来看，华东某大型镍铁厂近期有两炉出钢，产能约7000吨/月，三、四炉已经出炉。虽然生产节奏有所加快，但真正出铁仍需时间，短期内国内镍铁供应仍将偏紧，直至全部产能释放或二季度。

需求方面，由于废不锈钢价格上涨，叠加镍铁未来供应增量更确定，导致高镍生铁更受钢厂青睐。此外，钢厂通常在春节后有集中备货需求，部分钢厂已签订3月份订单，导致市场高镍生铁供应紧张，有利于镍价走势。

1月初，由于国内高镍铁价格偏低，接近镍矿现金成本线，内蒙古高炉企业和印尼高炉企业因利润问题选择停产。春节过后，高镍铁价格再度上涨至1000元/镍，各大区高镍生铁厂利润小幅回升。在产量没有大幅增长的情况下，库存需求的增加将继续支撑高镍铁价格。

国内外库存处于较低水平。

内部市场，上期所镍日仓单数据呈小幅下跌趋势。2018年11月以来，仓单持续下降。截至2019年2月18日，上期所镍库存11351吨，月均减少0.13万吨，为三年来最低。

外盘方面，虽然市场一度质疑库存增加，但整体LME镍库存从2017年11月中旬开始呈现明显下降趋势。途中虽有小幅反弹，但持续时间较短。截至2019年2月18日，LME镍库存为200322吨，月均下降1.28万吨。目前库存处于四年来的低位。

综合来看，两大期货交易所主导库存呈下降趋势，降幅近1.4万吨/月。

印度尼西亚和菲律宾的出货量下降

在印度尼西亚，Harita、Fajar和Toshida矿的配额于1月到期，新的配额尚未获得批准。目前已暂停发货。哈里塔矿的新配额将于2月底或3月初获得批准。此前金川WP、Sambas等企业在配额到期后需要1-2个月才能获批，所以其他两个矿的新配额审批速度可能会比较慢。预计印尼2月出货量将比1月减少更多，约70万湿吨。

在菲律宾，传统的雨季是从11月到次年3月。据业内人士透露，近期刚刚恢复出货的塔尾SR Languyan矿将因品位调整暂停出货。目前只有三个地区在小批量出货。根据SMM的调查，在苏里高的雨季结束之前，也就是4月份之前，菲律宾的月出货量可能会稳定在110万湿吨左右。

综上，印尼三家矿企配额陆续到期后，将暂停出货。菲律宾雨季导致当地相关主产区出货减少，短期内镍矿供应较为紧张，矿价可能坚挺。不过，传统雨季结束后，苏里高的出货量会逐渐增加，印尼新配额获批后，供应也会恢复。镍矿供应宽松的格局没有改变。

综合来看，供应方面，中国和印尼镍铁产能延迟投产导致短期内镍铁供应紧张，精镍继续以去库存为主，而菲律宾和印尼镍矿出口量减少，使得矿价较为乐观。需求方面，春节后部分不锈钢厂可能有集中补库需求，高镍铁价格将继续坚挺。它我

本网站三大核心优势1.服务优势：在线实时客服专属客户经理，三分钟反馈解决交易问题。2.费率优势：透明交易费率，优惠交易手续费低。3.品牌优势：对接国有期货公司知名品牌，交易所优秀会员，营业部遍布各大城市。