期货交易知识-金融期权交易策略:合成后期货的交易策略

合成后的期货交易策略

一、期货综合后的概念

合成后就是期货，是两个期货的组合期权，简称合成期货。合成期货具有“普通期货”的风险特征和收益特征。

二、合成期货之神及其盈亏分析

在实际交易中，投资者常用的合成期货有两种：一种是“买入看涨期权，卖出看跌期权”合成的期货；二是“卖出看涨期权，买入看跌期权”合成的期货。

下面介绍这两种合成期货的含义，并对这两种合成期货的盈亏进行分析。

例如，当一只股票的期货价格为62美元时，一个投资者出价看涨60期权美元，溢价为6美元；同时，以相同的成交价格卖出另一份到期日为期权的看跌期权，特许权使用费为3美元。

这样就形成了一个合成股票期货牛市，交易价格为X-(n-m)=60-(3-6)=63美元。

投资者的损益分析如表12.28所示。

表10.28综合后多头期货盈亏分析表。

(注：上表损益计算中未考虑特许权使用费)

(2)卖出看涨期权，买入看跌期权合成的期货。

合成期货是指到期日相同，执行价格为X，升水为M期权的看涨期权；同时再买入一只看跌期权，期限相同，执行价X，溢价M，这样就合成了期货。合成期货的合成结果就是期货做空。

合成期货的损益分析如下。

1.当期货价格ft

2.当期货价格FtX时，看涨价格为X期权的买方履约，那么看涨价格为期权的卖方有差价收益，收益为X-F；看空期权的买方将放弃业绩，价差为0。这样，合成期货(交易)的收益率就是x-ft 0=x-ft。

可见，合成结果构成期货空头。合成期货交易的损益见表12.29。

表12.29综合后构成期货空头的获利情况。

在上述损益分析中，不考虑特许权使用费。实际上，特许权使用费的收入会增加买入期货的成本，而特许权使用费的支出会减少卖出期货的收入。所以合成期货的交易价格是X (m-n)。

合成期货的盈亏见12.24。

例如，当一只股票的期货价格为74美元时，投资者卖出一只敲价为70的股票，看涨期权，溢价5美元；同时，买入相同行权价、相同到期日的股票。Put期权，版税为2美元。

这构成了合成股票期货的空头头寸。交易价格是x (m-n)=70 (5-2)=73美元。

投资者的损益分析如表12.30所示。

表12.30合成后的空头期货

(注：上表损益计算中未考虑特许权使用费)

温馨提示：《期货交易知识-金融期权交易策略：合成后为期货的交易策略》整理自网络，网友投稿，仅供参考。版权归原作者所有。如有侵权，请联系本站删除。谢谢你。投资有风险，入市需谨慎。

本网站三大核心优势1.服务优势：在线实时客服专属客户经理，三分钟反馈解决交易问题。2.费率优势：透明交易费率，优惠交易手续费低。3.品牌优势：对接国有期货公司知名品牌，交易所优秀会员，营业部遍布各大城市。