期货交易知识-金融期权交易策略:综合后为期权交易策略(二)

金融期权交易策略：综合后为期权交易策略。

(3)买期货买看跌期权合成期权

这个合成的理论期权类似于“期权买入期货卖出多头合成期权”和“期权卖出期货买入多头合成期权”，这里就不赘述了。本次合成结果期权合成看涨期权多头。

其损益状况如12.21所示。

从12.21可以看出，合成结果是卖出一个到期日相同、敲价相同的看涨期权期权。它的敲价是x，版税是p-(x-x t)。

损益分析见表12.23。

表12.23综合后就是多头的盈亏状况期权。

比如买一只股票期货合约，价格50美元，同时买这只股票的看跌期权，价格48期权美元，溢价0.8美元。在分析商品时，暂不考虑期权的初始版税收入和支出。

(4)买入看涨期权，卖出看跌期权合成的期货。

合成期货是指投资者买入的到期日相同、执行价为X、升水为M期权的看涨期权；同时，他卖出另一个同样到期、执行价为X、溢价为N期权的看跌期货，从而合成期货。这个合成债券的合成结果就是期货做多。

合成期货的损益分析如下：

1.当期货价格ft

2.当期货价格FtX时，看涨期权将履行合约，然后价差收益为f，-X；看空期权将放弃业绩；此时，利差收益为0。这样，合成期货(交易)的收益就是ft-x 0=ft-X。

可见，合成结果构成期货多头。合成期货的损益见表12.27。

表12.27综合后构成了期货多头的盈亏情况。

在上述损益分析中，不考虑特许权使用费。实际上，特许权使用费的收入会降低购买期货的成本，而特许权使用费的支出会增加购买期货的成本。所以合成期货的交易价格是：x-(n-m)。

合成期货的盈亏见12.23。

损益分析见表12.25。

表12.25合成多头期权空头盈亏分析

例如，以20美元的价格卖出一只股票期货；同时卖出一份敲价为22期权美元的看跌期权，溢价4美元。

综合结果是：卖出一个看涨看涨期权，敲定价格为22期权美元。版税是p-(x-节俭=4-(22-20)=2。损益分析见表12.26。

表12.26综合后看涨期权空头盈亏状况

(注：上表损益计算中未考虑特许权使用费)

温馨提示：《期货交易知识-金融期权交易策略：合成后为期权交易策略（二）》整理自网络，网友投稿，仅供参考。版权归原作者所有。如有侵权，请联系本站删除。谢谢你。投资有风险，入市需谨慎。

本网站三大核心优势1.服务优势：在线实时客服专属客户经理，三分钟反馈解决交易问题。2.费率优势：透明交易费率，优惠交易手续费低。3.品牌优势：对接国有期货公司知名品牌，交易所优秀会员，营业部遍布各大城市。